Инвестициялық әлемде өзінің 53 жылында миллиардер және Oaktree Capital Management негізін қалаушы Ховард Маркс осы уақытқа дейін инвестициялауда тек екі нақты өзгерісті көргенін айтты.
«Мен бірқатар экономикалық циклдарды, маятниктердің ауытқуларын, маниялар мен дүрбелеңдерді, көпіршіктер мен апаттарды көрдім, бірақ мен тек екі нақты теңіз өзгерісін есімде қалдырдым», - деп жазды Маркс. memo сейсенбі күні жарияланған. «Менің ойымша, біз бүгін үшіншінің ортасында болуымыз мүмкін».
1970 жылдардағы бірінші ауысым, ол айтқандай, тәуекелді қабылдау үшін «жаңа инвесторлар менталитетін қабылдау» болды. Маркстің айтуынша, бұл ауысым қиын қарыздар, ипотекалық бағалы қағаздар, құрылымдық несиелер және жеке несиелер сияқты инвестициялардың жаңа түрлеріне әкелді.
Маркс теңіздегі өзгерістер болып жатқанын мойындады және ол «Американың ең қауіпті компанияларының» облигацияларына инвестициялауды таңдады және «тұрақты және қауіпсіз» ақша тапты.
«Қазіргі инвестициялық әлем 50 жыл бұрынғы әлемге мүлдем ұқсамайды десек, артық айтқандық емес», - деп жазды Маркс. «Бүгінгі таңда бұл салаға қосылатын жастар, сол кезде инвесторлар тәуекел/рентабельділік тұрғысынан ойламағанын білгенде таң қалуы мүмкін. Енді осымен ғана айналысамыз. Демек, теңіздегі өзгеріс».
Екінші трансформация 1980 жылдары болды. Пол Волкер басқаратын Федералды резервтік жүйе тауарлардың құнын жоғарылатып, «жылдам инфляцияны тудырған» мұнай бағасының шарықтауынан 20%-ға дейін көтерілген инфляцияны төмендету үшін федералды қорлардың несие ставкасын 13.5%-ға дейін көтерді, деді ол. . Үш жылдан кейін инфляция 3.2%-ға дейін төмендеді. Осындай табыспен ФРЖ федералды қорлардың мөлшерлемесін бірте-бірте төмендетті, бұл «қырық жыл бойына үстемдік еткен пайыздық мөлшерлеменің төмендеуіне» себеп болды.
Инвесторлардың соңғы 40 жылдағы табысы негізінен төмен пайыздық мөлшерлемелермен байланысты, дейді Марк, өйткені олар арзан және оңай ақша дәуірін тудырды. Bank of America бұл ортаны сипаттады «аберрация», оны жаңа қалыпты деп белгілеудің орнына.
«Соңғы екі онжылдықтағы «2%» инфляция, өсу және жалақы ұзақ мерзімді тарихи орташа мәнге қайта оралумен аяқталды», - деп жазды BofA сарапшылары бұрын зерттеу жазбасында.
2008 жылы ФРЖ экономиканы Ұлы қаржылық дағдарыстан құтқару үшін федералды қорлардың мөлшерлемесін нөлге дейін төмендеткеннен кейін пайыздық мөлшерлемелер бұрын-соңды болмаған ең төменгі деңгейге жетті. Пандемия басталған 2009 жылдан 2020 жылға дейін «АҚШ тарихтағы ең ұзақ экономикалық қалпына келді», - деді Маркс.
Ұлы қаржылық дағдарыс кезінде Октри проблемалық активтерді сатып алу үшін миллиардтаған доллар қарыз жинады және оның инвесторлары фирманың қарыздың өршуі мүмкіндігін мойындауынан пайда көрді.
Бірақ бұл дәуір жоғары инфляциямен және жоғары пайыздық мөлшерлемелермен биыл аяқталды. АҚШ-тағы жыл сайынғы инфляция қарашада 9.1%-ға дейін бәсеңдегеннен кейін маусымда 7.1%-ды құрап, соңғы төрт онжылдықтың ең жоғары деңгейіне жетті. Ол ФРЖ-ны биылғы жылы жеті рет пайыздық мөлшерлемелерді көтеруге мәжбүр етті, федералды қорлар мөлшерлемесін 4.25%-дан 4.5%-ға дейін итермеледі.
Маркстың айтуынша, пессимизм оптимизмді басып алды және инфляция мен пайыздық мөлшерлемелер «таяудағы бірнеше жыл ішінде инвестициялық ортаға әсер ететін басым факторлар болып қалуы әбден мүмкін».
«Біз 2009-21 жылғы табысы аз әлемнен толық қайтарылатын әлемге өттік және ол жақын арада одан да көп болуы мүмкін», - деп жазды Маркс.
Бұл инвесторлар тәуекелді инвестицияларға қатты сенбей-ақ «қатты табыс» ала алады дегенді білдіреді, бұл өз кезегінде несие берушілер мен мәміле іздеушілер үшін жақсы мүмкіндіктерді білдіруі мүмкін. Бірақ соңғы 40 жылда жақсы нәтиже берген инвестициялық стратегиялар алдағы жылдарда жақсы нәтиже бермеуі мүмкін — «бұл мен айтып отырған теңіз өзгерісі», - деп жазды Маркс.
Бұл оқиға бастапқыда көрсетілді Fortune.com сайты
Fortune сайтынан көбірек: Риши Сунактың хедж-қорының ескі басшысы осы жылы өзіне күніне 1.9 миллион доллар төледі Ұлы отставкаға қосылғысы келетін төрт дипломы бар 29 жастағы мұғаліммен танысыңыз 400,000 XNUMX долларлық үй сатып алу үшін қанша ақша табу керек Илон Маск рэпердің свастика твиттерін «зорлық-зомбылыққа шақыру» деп санағаннан кейін Канье Уэстке «жұқығысы келді»
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/billionaire-howard-marks-says-investors-193137245.html