(Bloomberg) - Инвесторлар осы жылдың өзінде АҚШ-тың тұрақты кірісі бар биржалық қорларға 20 миллиард доллардан астам қаржы құйды. Облигациялар нарығының рекордтық ең нашар жылынан шаң басылғандықтан, қауіпсіз және қарапайым қазынашылыққа бағытталған ETF ақшаның көп бөлігін тартты. Стивен Лайппли, АҚШ-тың BlackRock тұрақты кірісі бар ETF басшысы, бұл жағдайды «Не барады» подкастының соңғы эпизодында түсіндіреді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Түсінікті болу үшін қысқартылған және өңделген әңгіменің кейбір маңызды сәттері. Терминалда толық подкастты тыңдау үшін осы жерді басыңыз немесе Apple Podcasts, Spotify немесе қай жерде тыңдасаңыз да төменде жазылыңыз.
Apple подкасттарында не болып жатқанын тыңдаңыз
Spotify-те не бар екенін тыңдаңыз
С: Жылдың қалған бөлігі тұрақты кіріспен қалай өтеді деп ойлайсыз?
A: Бұл жолдың қиындығы болды. Өткен жыл біз соңғы 40 жылдағы ең нашар облигация рекорды болды. Бұл керемет қиын болды. Инвесторлар «жақсы, мөлшерлемелер ұзақ уақыт бойы төмен және мәңгілікке төмен болуы мүмкін» деген ойға таң қалды. Бұл өткен жылы өте қатты өзгерді. Инвесторлар бұл идеяны асыға күтті: «2023, біз жоғары кірістілікке жеттік, бұл өте жақсы, мен бөлемін, мен 40-ты түзетемін» деп айтуға болады. Содан кейін кенеттен біз өте жағымды мәліметтерді алдық және бұл барлығын қайта ойластыруға мәжбүр етті. Адамдар мұны апта сайын қайта ойлайтын сияқты, және мүмкін, оны қайта ойластыратын сияқты, егер жиі болмаса. Мен бұған біршама сенімдімін. Жоғары тарифтердің шегі бар.
ФРЖ деректерді мұқият қадағалайды. Біз инфляцияның біркелкі төмендемейтіні туралы көзқарасты дәйекті түрде қолдадық. Қазір көріп отырғанымыз осы. Жол бойында біраз соққылар болады. Мүмкін, олар бастапқыда күтілгеннен сәл көбірек көтерілуі мүмкін, содан кейін олар осы жоғары деңгейде мөлшерлемелерді ұстап тұруы мүмкін. Сіз нарықты осы жерден деңгейді табуға тырысып жатқанын көресіз. Мен мұның шегі бар деп сенемін, өйткені адамдар сенсе де, сенбесе де, бұл көтерілулер экономикаға әсер етеді. Олар ұстап алады.
С: Балалар, сіз кеңесші 60/40 портфолиосы тіркелген кіріске 9%-ға аз бөлінгенін айтып жатырсыз және қазір портфолиоларды қайта теңестірудің көп жылда бір рет болатын мүмкіндігі. Бұл туралы бізге айтыңыз.
A: Егер сіз соңғы онжылдық туралы ойласаңыз, бізде сандық жеңілдік болды. Егер сіз 10 жылдық (кірістілік) қай жерде төмендегенін қарасаңыз, ол 50 базистік пункт болды, бұл таңқаларлық. Екі жыл жасөспірімдерде бір жерде аяқталды. Сондықтан көптеген инвесторлар нарықтан тыс қалуды шешті. Немесе бұл кірісті алу үшін олар көп қосымша тәуекелді қабылдауға мәжбүр болды. Бұл портфолионың дәстүрлі бөлігінде жоғары кірістілік болды ма - мүмкін олар жоғары сапалы активтерді таңдаған болар еді, бірақ оларда табыс болуы керек еді - немесе балама және жеке несие, жеке капитал сияқты нәрселер.
Енді инвесторлар осы нарыққа – мемлекеттік тіркелген кіріс нарығына – қарап отыр және олар әртүрлі дәрежеде тәуекелге ұшырау арқылы 40-ын баға белгілеу арқылы түзете алатынын түсінеді. Сонымен, белгілі бір кірістілікке қол жеткізу үшін жоғары өнімділікте көпшілік болу міндетті емес. Сіз Қазынашылық қисығының алдыңғы жағына бөліп, жоғары кірістілік нарығында бір сәтте көрген кірісті ала аласыз. Демек, бұл шынымен де тәуекелді активтерді әртараптандыру болып табылатын 40 істеу керек нәрсеге оралу мүмкіндігі. Сосын менде S&P 500 бар деп ойлайсың, мен оған қарсы нені ұстанғым келеді? Өте қарапайым дүние: «Мен оған қарсы ұзақ мерзімді қазынашылықтарды ұстаймын», егер акциялар нарығы сатылса, ұзақ қазынашылықтар көтерілуі мүмкін.
С: Қарыз төбесі туралы алаңдаушылық қысқа мерзімге әсер ете ме? Биылғы жылы бұл мәселе қалай шешіледі деп ойлайсыз?
A: Біз бұл фильмді бұрын көрдік, ол қайда болды, біз шынымен төмендетілдік және барлығын. Оның ішінде аздаған нәрсе бар. Мысалы, несие-дефолт своптарын қарасаңыз. Мен соңғы уақытта деңгейлерге қараған жоқпын, бірақ бұл тәуекелдің біразы аздап бағаланды. Жазға қарай бет алған кезде бұл алаңдаушылық одан да жоғары болуы мүмкін, бұл маңызды уақыт. Сондықтан мен бұл әлі алдыңғы жаққа айтарлықтай әсер етпейді деп айтар едім. Болады ма? Әрине.
– Стейси Вонгтың көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html