BlackRock-тың ақыл-ойлары алаңдаулы сияқты. Әлемдегі ең ірі активтер менеджерінің инвестициялық стратегтері алдағы құлдырау, қыңыр инфляция және өз елдеріндегі инвесторларға соншалықты мейірімді болмайтын жаңа дәуір туралы ескертті. 2023 жаһандық болжам осы аптада шығарылды.
«Ұлы модерация, негізінен тұрақты белсенділік пен инфляцияның төрт онжылдық кезеңі артта қалды», - деп жазды вице-төраға Филипп Хилдебранд және топ-менеджерлер командасы. «Макро және нарықтық құбылмалылықтың жаңа режимі жүріп жатыр. Рецессия алдын ала айтылған ».
Хилдебранд және оның командасы Ұлы Модерация - төмен инфляция және тұрақты экономикалық өсу кезеңі - акциялар мен облигациялардың алға жылжу мүмкін болмайтындай гүлденуіне мүмкіндік берді деп санайды.
Инвесторлар үшін бұл жаңа экономикалық дәуір акцияларды таңдауды және портфельді белсенді басқаруды қамтитын жаңа, икемді стратегияны қажет етеді.
«Біз өткендегі тұрақты бұқа нарықтарын көрмейміз. Сондықтан жаңа инвестициялық ойын кітабы қажет», – деп жазды олар. «Бұрын жұмыс істеген нәрсе қазір жұмыс істемейді».
Жаңа дәуір
BlackRock-тің пікірінше, үш негізгі «режим драйверлері» инфляцияны орталық банктердің межелерінен жоғары деңгейде ұстап тұруға, экономикалық өсуді бағындыруға және инвесторлардың алдағы жылдарға пайда табуын қиындатады.
Біріншіден, қартаю популяциялары жұмыс күшін қысқартады және үкіметтерді мәжбүрлейді көбірек жұмсаңыз жұмысшы тапшылығына және өндірістің төмендеуіне әкеліп соқтыратын қарттарға қамқорлық жасау.
Екіншіден, жаһандық алпауыт державалар арасындағы шиеленіс бір кездері тауарлардың бағасын төмендетуге көмектескен жаһанданған жеткізу тізбегі үзілуі мүмкін «жаңа әлемдік тәртіпке» кіргенімізді көрсетеді.
«Біздің ойымызша, бұл Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі ең қауіпті жаһандық орта», - деп жазды Хилдебранд және оның командасы. «Біз геосаяси ынтымақтастық пен жаһанданудың бәсекелес блоктары бар бөлшектенген әлемге айналып жатқанын көріп отырмыз. Бұл экономикалық тиімділіктің құнына әкеледі ».
Ақырында, көміртегі бейтарап шешімдерге инвестицияның жаңа ағыны түспесе, таза энергияға тезірек көшу ақыр соңында инфляциялық болады.
«Егер жоғары көміртекті өндіру төмен көміртекті баламаларды кезең-кезеңімен енгізуге қарағанда тезірек құлдырайтын болса, жетіспеушілік туындауы мүмкін, бұл бағаның көтерілуіне және экономикалық белсенділіктің бұзылуына әкелуі мүмкін», - деп жазды олар. «Өтпелі кезең неғұрлым жылдам болса, тасымалдау соғұрлым синхрондалмауы мүмкін, яғни құбылмалы инфляция мен экономикалық белсенділікті білдіреді».
Зиянның бағасын белгілеу
BlackRock сонымен қатар 2023 жылға арналған болжамында инвесторларды жаңа қалыпты жағдайға дайындауға көмектесу үшін үш тақырыпты бөлді.
Біріншіден, активтерді басқарушы сарапшылары орталық банктердің пайыздық мөлшерлемелерді көтеруінен келтірілген «зиянды» және акцияларды бағалау кезінде құлдырау қаупін факторинг келесі жылы маңызды болады деп сендірді.
«Біздің ойымызша, капиталды бағалау әлі алда болатын залалды көрсетпейді», - деп жазды олар. «Біз табыс күтулері тіпті жеңіл рецессия кезінде де бағаланбайтынын байқаймыз».
BlackRock дамыған нарықтық акцияларды, кем дегенде, жақын болашақта ұнатпайды, өйткені Хилдебранд және оның командасы ФРЖ бұрынғыдай құлдырау болған кезде пайыздық мөлшерлемелерді төмендету арқылы нарықтарды құтқармайды деп санайды. Бұл деп аталатын нәрсенің соңы ФРЖ қойды.
«Орталық банкирлер инвесторлар күткенге қарамастан, осы жаңа режимде өсу баяулаған кезде көмекке мінбейді», - деді олар. «Сондықтан бұл режимде жай ғана «шұңқырды сатып алу» туралы ескі ойын кітабы қолданылмайды».
Хилдебранд және оның командасы тіпті орталық банкирлер инфляциямен күресу үшін пайыздық мөлшерлемелерді агрессивті түрде көтеру арқылы «әдейі рецессиялар туғызуда» деп дәлелдеуге дейін барды.
«Жаңа оқулық орталық банктер келтіретін экономикалық залалдың қаншалықты бағада екенін үздіксіз қайта бағалауды талап етеді», - деп жазды олар. «Бұл зақым құрылыс болып табылады».
Байланыстарды қайта қарау
Жылдар өткен соң төмен өнімділік акциялармен салыстырғанда, рецессия жақындаған кезде тұрақты кіріс алу үшін облигациялар нарығына жүгінетін уақыт болуы мүмкін.
Хилдебранд пен оның командасы: «Тіркелген табыс, сайып келгенде, кірістілік жаһандық деңгейде өскеннен кейін» кірісті ұсынады», - деп жазды. «Бұл инвесторлар жылдар бойы кірістілік үшін аштықтан кейін облигациялардың тартымдылығын арттырды».
Олар инвесторларға инвестициялық деңгейдегі несиені және қысқа мерзімді мемлекеттік облигацияларды іздеуді ұсынды, бірақ қарыз деңгейінің өсуіне және инфляцияның жоғарылауына байланысты ұзақ мерзімді мемлекеттік облигациялардан аулақ болуды ескертті.
«Ескі ойын кітабында ұзақ мерзімді мемлекеттік облигациялар пакеттің бір бөлігі болар еді, өйткені олар портфельдерді рецессиядан тарихи қорғаған. Бұл жолы емес деп ойлаймыз», - деп жазды олар.
Инфляциямен өмір сүру
бойынша өлшенген жыл сайынғы инфляция тұтыну бағасының индексі (ТБИ), мүмкін, маусым айында 9.1% шыңына жетті. Ал кейбіреулері Бас директорлар және ақша менеджерлері ол тез төмендейтінін айтады.
Бірақ BlackRock-тың басқа көзқарасы бар.
«Тіпті құлдырау келе жатса да, біз инфляциямен өмір сүреміз деп ойлаймыз», - деп жазды Хилдебранд және оның командасы. «Шығындардың қалыпқа келуі және энергия бағасының төмендеуі кезінде инфляцияның салқындағанын көріп отырмыз, бірақ біз оның алдағы жылдардағы саясат мақсаттарынан жоғары екенін көреміз».
Бұл жоғары инфляциялық ортада олар инфляциядан қорғалған облигацияларды ұсынады және кем дегенде жақын болашақта акцияларды болдырмайды.
«Біздің ойымызша, құбылмалы және тұрақты инфляция әлі нарықтармен бағаланбайды», - деп ескертті олар.
Бұл оқиға бастапқыда көрсетілді Fortune.com сайты
Fortune сайтынан көбірек: Риши Сунактың хедж-қорының ескі басшысы осы жылы өзіне күніне 1.9 миллион доллар төледі Ұлы отставкаға қосылғысы келетін төрт дипломы бар 29 жастағы мұғаліммен танысыңыз 400,000 XNUMX долларлық үй сатып алу үшін қанша ақша табу керек Илон Маск рэпердің свастика твиттерін «зорлық-зомбылыққа шақыру» деп санағаннан кейін Канье Уэстке «жұқығысы келді»
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-throw-old-investment-190219280.html