Боинг түбіне жетті. Ол тез қалпына келуі мүмкін.

БоингBA
Компанияның екінші тоқсандағы нәтижелері аралас қап болды. Жылдан жылға кірістер біркелкі болды, кірістер әлсіз болды, ақша ағыны күшті болды.

Кездейсоқ бақылаушы бас директор Дэвид Калхаунның «Біз екінші тоқсанда негізгі бағдарламалар бойынша маңызды прогреске қол жеткіздік және біздің өзгерістерге серпін беріп жатырмыз» деген сөзіне қарамастан, елдің ең ірі аэроғарыш кәсіпорны өткен жылды бір жаққа жылжытты деп оңай қорытынды жасай алады.

Инвестициялық қауымдастықтың көпшілігі шыдамсыздықпен жауап берді, бірақ сіз соңғы тоқсанның негізінде өмір сүретін және өлетін адамдармен жұмыс істейтін ұзақ циклді бизнесте болғанда күтетін нәрсе.

Сандардың артына көз жүгіртсек, Калхунның дұрыс екенін және Боингтің 106 жылдық тарихындағы ең қиын кезеңдердің бірінен оралуы кейбір сарапшылар күткендей ұзаққа созылмауы мүмкін екенін көрсетеді.

Сәтсіздіктер компания үшін жаңа нәрсе емес сияқты. Екінші дүниежүзілік соғыс аяқталғанда, Boeing-тің үлкен қорғаныс жұмыс күші 90%-ға қысқарды. Бір ұрпақтан кейін оның коммерциялық жұмыс күші Никсон дәуіріндегі рецессияға байланысты 75%-ға қысқарды.

Осылайша, Boeing өзінің веб-сайтында аэроғарыш өнеркәсібінің икемді екенін байқаған кезде, ол қайдан сөйлейтінін біледі. Компания менің талдау орталығыма көптен бері үлес қосып келеді, сондықтан бұл мен оны жеңіп шыққан бірінші өрескел патч емес.

Егіздік апаттардан қалпына келтіру және оның ең маңызды өнімін жерге қосу сызықтық болады деп ешкім ешқашан мәлімдеген емес. Сондай-ақ аэроғарыш саласы жаһандық пандемиядан қалыпты жағдайға оралуы мүмкін емес еді. Бәсекелес Airbus компаниясы Boeing сияқты жеткізу тізбегінің нәзіктігі туралы сабақ алады.

Бірақ ValueLine инвестициялық сауалнамасы онжылдықтың ортасына қарай Boeing жылдық табысы 100 миллиард долларға дейін жетеді деп есептейді, бұл компания өз тарихында тек бір рет көтеріле алды — 2018 жылы, Индонезияда алғашқы 737 Max апатқа ұшыраған жылы.

Пандемиямен қосарланған бұл қайғылы оқиға компанияның соңғы проблемалары аэроғарыштық ландшафттың созылмалы ерекшелігі болуы мүмкін сияқты көрінді.

Бірақ жақынырақ қараңыз, Boeing Commercial Airplanes-тен бастап, компанияның реактивті ұшақтарды жасайтын бөлігі және әдеттегі жылы сатылымның үштен екісін құрайды.

737, Boeing-тің жалғыз бір өтпелі реактивті лайнері және әлі күнге дейін әлемде ең көп қолданылатын лайнер, қызмет көрсетуге қайта оралды және 189 жылға дейін 2022 жеткізілімді көрді. Компания биыл 400 жеткізіледі деп есептейді, егер Қытай шектеулерді алып тастаса, одан да көп болуы мүмкін. Түгендеудегі 300-ге жуық дайын, бірақ жеткізілмеген 737-нің жартысы бастапқыда Қытайға арналған.

737-нің әлі де шығарылып жатқан жалғыз нұсқасы Максқа қатысты нарықтағы қалдық күмәндер тез жойылып бара жатқан сияқты. Delta Фарнбородағы авиасалонда 100 Макс тапсырысын жариялады, Vietjet 200 Макс, норвегиялық 50 және жарты ондаған басқа тасымалдаушылар тапсырыстарды ресімдеді.

Boeing өзінің кірістері туралы хабарламада осы жылдың соңында 737 екі қосымша нұсқасын, Max 7 және Max 10 үшін FAA сертификатын күтетінін айтты. Осылайша, компанияның ең маңызды коммерциялық өнімі қалған онжылдықта тұрақты ақша ағынын тудыруы мүмкін.

Кең құрылымдарға келетін болсақ, бас директор Калхаун жоғары табысты 787 Dreamliner-пен өндіріс мәселелері шешілгенін және жоғары табысты twinjet үшінші тоқсанда жеткізілімдерді қайта бастауы мүмкін екенін айтты. Түгендеуде 120 дайын ұшақ бар The Motley Fool қызметкері Адам Левин-Вайнберг Dreamliner келесі екі жылда 10 миллиард долларға дейін қолма-қол ақша жинай алады деп есептейді.

777 өндірісі аяқталғаннан кейін Boeing-тің ең үлкен кең корпусы болатын 747X оның бастапқы жеткізілімдері 2025 жылға дейін артқа шегінді (бастапқы жоспар 2020 жылға арналған). Дегенмен, оның жұмыс істейтін экономикалары оны халықаралық саяхаттар пандемиядан толығымен қалпына келтіріледі деп күтілетін уақытта нарықтың кең сегментіндегі күшті бәсекелеске айналдырады.

Осылайша, Boeing-тің коммерциялық ұшақ бизнесі қалған онжылдықтың аяқталуына қарай қайта оралуға дайын. Компания тар денелі ұшақтардың Airbus сатылымына сәйкес келмеуі мүмкін, бірақ оның пайдалы кең фрейнділі франчайзингтері еуропалық ұшақ жасаушының ұсыныстарынан жақсырақ болуы мүмкін.

Сату көлемін негізінен компанияның коммерциялық әуе лайнерлерінің базасы есебінен жүзеге асыратын Boeing Global Services екінші тоқсанда жақсы нәтиже көрсетті, оның кірісі жылмен салыстырғанда 6%-ға (4.3 млрд долларға дейін) және кірісі 37%-ға өсті. Компанияның қызмет көрсетудегі ізі оның әлемдік коммерциялық флоттағы үлесімен салыстырғанда салыстырмалы түрде аз болып қала береді, бұл алдағы жылдарда одан әрі өсу мүмкіндіктерін білдіреді.

Екінші тоқсанда шамамен 17% құраған Global Services операциялық маржасы Boeing өндірістік кәсіпорындарындағы маржаға қарағанда сенімдірек. Бұл қызметтерді өзіндік шығындар құрылымы бар жеке пайда орталығына айналдыру шешімін дәлелдейді.

Бірақ содан кейін Boeing Defence & Space бар, ол соңғы жылдары созылмалы түрде төмен орындалды. Бизнес-бөлімше жеңіске жеткен жаңа бизнесті орындай алмай, негізгі жарыстарда жеңіліп қалды. Табыс екінші тоқсанда өткен жылмен салыстырғанда 93%-ға төмендеді, бұл бірнеше әскери бағдарламаларға қатысты айыптауларға байланысты болды.

Бұл бағдарламалардың көпшілігі, соның ішінде жаңа танкер мен Әуе күштері үшін жаттықтырушы, болашақта қауіпсіз болып көрінеді. Олар ақылға қонымды табыс мөлшерлемелерін жасайды ма, бұл басқа мәселе. Ішкі әскери шығындардың сенімді деңгейіне қарамастан, қорғаныс операциялары онжылдықтың ортасында коммерциялық операцияларға қарағанда нәтижеге көбірек әсер етуі мүмкін.

Дегенмен, Boeing корпорациясының қорғаныс бизнесінен бас тартуды жоспарлап отырғанының белгісі шамалы. Нәтижелер 2018 жылдан бері көрсеткендей, аз жылдардағы кірістер мен кірістерді теңестіру үшін коммерциялық бизнес цикліне тәуелді емес бизнес бөлімшесінің болуы пайдалы. Мәселе, Boeing Defence & Space компаниясы алдағы уақытта өзінің әлеуетіне дейін орындай ала ма?

Жақында компания Global Services компаниясының басшысы Тед Колбертті қорғаныс бизнесінің жоғарғы деңгейіне орнатты. Boeing инсайдерлерінің айтуынша, егер Колберт Defence & Space-те Global Services-те істегенін орындай алса, ол болашақта бүкіл компанияны басқаруға үміткер болады. Кем дегенде, ол компанияның бизнес кешенінің негізгі құрамдас бөлігіне жаңа көзқарас әкеледі.

Жоғарыда айтылғандай, Boeing менің талдау орталығыма өз үлесін қосады.