(Bloomberg) - Еуропаның облигациялар мен валюта нарықтарында капитал ағындарының сейсмикалық ауысуы орын алуда, өйткені инвесторлар орталық банктің ынталандыруынсыз әлемге бейімделеді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Шілде айынан бері Еуропалық Орталық банктің пайыздық мөлшерлемені үш жүз базистік тармаққа көтеруі аймақтың тұрақты кірісі қорларынан көп жылдарға созылған кетуді тоқтатты. 818 жылдың аяғында 872 миллиард еуроны (2021 миллиард доллар) құраған таза ағындар (кем дегенде жиырма жылдағы ең көп) енді жойылды, деп хабарлайды Deutsche Bank AG жинаған деректер.
Шырын облигациялардың кірістілігі, сондай-ақ Украинадағы соғыс терең энергетикалық дағдарысты тудырмағанын жеңілдету, капитал АҚШ сияқты жоғары табысты нарықтардан еуродағы активтерге ауысатындықтан, ортақ валютаға іргелі кедергіні жояды.
«Ағымның негізгі динамикасы биыл еуро үшін айтарлықтай оңға айналды», - деді Джордж Саравелос, банктің FX зерттеулерінің жаһандық басшысы. «Ақша менеджерлері бізге ұзақ уақыттан бері алғаш рет еуропалық тұрақты кіріске инвестиция ағынының толқындарын көріп отырғандарын айтады».
ECB қарыз алу шығындарын азайту үшін пайыздық мөлшерлемелерді жылдар бойы теріс ұстады және алдымен тұрақсыз өсумен, содан кейін Ковидтің өршуімен күресу үшін триллиондаған облигацияларды шығарды.
Инвесторлар еуропалық инвестициялық қорлардағы еурода номинацияланған облигациялардың үлесін 14 және 2014 жылдар аралығында 2021 пайыздық тармаққа қысқартып, ақырында Deutsche Bank стратегтерінің пікірінше, жарты триллион еуроға тең салмақсыз жағдайды құрады.
Кемшіліктерді жабу
Енді, Deutsche Bank деректері көрсеткендей, кірістілік жылдардағы ең жоғары деңгейге жеткенде және тұрақты кіріске деген көңіл-күй әлдеқайда оң, өйткені ECB Федералды резервтік жүйенің мөлшерлемесін ұлғайтады, таза ағындар оңға айналуға дайын. Ақша нарықтары АҚШ-тағы қосымша 125 базистік тармақпен салыстырғанда ECB-нің одан әрі көтерілуіне шамамен 75 базистік тармаққа баға қояды.
«ФРЖ мен ECB мөлшерлемелері арасындағы алшақтық жойылады», - деді Пол Джексон, Invesco Asset Management Ltd активтерді бөлуді зерттеу жөніндегі жаһандық жетекшісі. «Сондықтан еуро осы жыл бойы нығая беруі мүмкін».
Ағындардағы «U» айналымы Deutsche Bank-тің ұзақ мерзімді өсімге деген көзқарасын негіздейтін негізгі фактор болып табылады, тіпті қайта көтерілген доллар осы айда жұпты төмендетуге мәжбүр етті. Еуро жұмада $1.07 шамасында саудаланды, бұл 1.1033 ақпандағы соңғы $2 шыңынан төмен.
Жұма күні жарияланған блоктың желтоқсан айындағы төлем балансы еуро ағынының жақсарғанын көрсетті, деді Джордан Рочестер, Номурадағы FX стратегі. Портфельдік ағындардан басқа, энергия бағасының төмендеуіне байланысты ағымдағы шот одан әрі 16 миллиард еуро профицитке дейін өсті.
Әрине, еуроаймаққа капиталдың кез келген репатриациясы көпжылдық процесс болуы мүмкін, ол құлдырайтын және ағылатын болады: пандемияға дейінгі жылдарда сыртқа ағындар баяулады, тек кірісті төмендеткен ынталандырудың жаңа раундында жеделдеді. тағы бір рет.
Ал жалпы қарызды сату – капиталдың негізгі ағынының тағы бір әлеуетті катализаторы ретінде қарастырылады – әлі де көп жылдар керек. Бұл тіпті Украинадағы соғыстан кейін бірлескен эмиссияға шақырулар қорғаныс пен энергетикалық қауіпсіздікке инвестицияны жеделдету қажеттігін атап көрсетті.
Басқа оң факторлар әлі де ойнауда.
Шетелдік инвесторлардың АҚШ-тың қарыздық холдингтерін хеджирлеуге жұмсалатын шығындары өздерінің ішкі нарықтарындағы кірістілік тартымды көріне бастаған кезде олардың кірістерін төмендетіп, күрт өсті. Бұл өткен жылы инвесторлар шетел қарызының рекордтық сомасын өтеген Жапониядағыдай капиталды Еуропаға репатриациялауға түрткі болуы мүмкін.
Societe Generale SA-ның бас жаһандық валюталық стратегі Кит Джукестің айтуынша, энергия бағасының төмендеуі ЕО-ның ағымдағы шотындағы профицитін қалпына келтіруге көмектесетіндіктен, еуро ақыр соңында QE алдындағы сауда диапазонына оралуы мүмкін емес. Ортақ валюта 1.40 жылы 2014 долларды құрап, онжылдық ең жоғары көрсеткішке жетті.
«ЕОБ еуропалық инвесторларды еуропалық облигациялардан шығарып тастады және қазір оларды тиімді түрде қайтарып жатыр», - деді ол.
Келесі жұма:
Негізгі назар Ұлыбритания мен еуроаймақтағы сатып алу менеджерлерінің ақпан айындағы сауалнамаларына аударылады, инвесторлар орталық банктің өсу циклдері қаншалықты ұзартылатыны туралы анықтамаларды іздейді.
Англия банкінің лауазымды тұлғалары Кэтрин Манн, Джон Канлиф және Силвана Тенрейро, ал Еуропалық Орталық банк Финляндияда ақша-несие саясаты бойынша жиналыс өткізеді.
Commerzbank AG стратегтерінің пікірінше, еуроаймақтағы тәуелсіз эмиссия шамамен 25 миллиард еуроға дейін баяулайды, аукциондар Германия мен Италияны қоса алғанда елдерде жоспарланған.
Ұлыбританияда BOE 2029 және 2053 жылдардағы өтеу мерзімі бітетін облигациялардың мемлекеттік аукциондарымен қатар өзінің сандық қатайту бағдарламасы бойынша орташа және қысқа мерзімді алтын тасты сатуды жүзеге асыратын ауыр апталық жеткізілім болады.
– Либби Черридің көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/bond-billions-coming-home-europe-080000985.html