(Bloomberg) - Облигациялар нарығы 2023 жылға қарай әлсіреп бара жатқанда, ол жылдың соңғы апталарына тән сауда көлемінің азаюымен асқынған хаостың соңғы шайқасына тап болады.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
АҚШ-тың мемлекеттік облигацияларының инвесторлары үшін рекордтық ең жазаланатын уақыт кезеңі де ең құбылмалы кезеңдердің бірі болды, кірістілік жиі үлкен күнделікті өзгерістер. Көбінесе бұл инфляцияны төмендетуге бағытталған Федералды резервтік мөлшерлеменің көтерілуіне баға белгілеу туралы болды. Осы аптадағы оқиғалар турбуленттілік біраз уақытқа созылуы мүмкін екенін көрсетті.
Эталондық 10 жылдық нотаның кірістілігінің күнделікті диапазоны 12 базистік тармақтан үш есе асты. Бейсенбіде Сент-Луис ФРЖ президенті Джеймс Буллардтың түсініктемелері бір жағдайға қатысты, бұл саясат мөлшерлемесі үшін ағымдағы консенсус шамамен 5% қарағанда анағұрлым жоғары шыңы болуы мүмкін.
Бұл ерекше емес еді. Осы жылдың осы уақытқа дейін 10 күн ішінде кірістілік 51 базистік тармақтан асатын ауытқулар болды, деді Бет Хаммак, Goldman Sachs Group Inc. жаһандық қаржыландыру тобының тең басшысы және Қазынашылық департаментінің кеңесшісі Нью-Йорктегі панельде. ФРЖ осы аптада жыл сайынғы қазынашылық нарық құрылымының конференциясы.
Бұл өте көп, деді Хаммак, тіпті егер мұндай өзгерістер алдыңғы 10 жыл ішінде, ФРЖ кезектен тыс тұруды қамтамасыз еткен кезде өте сирек болса да.
«Қазынашылық нарығы әлі де тұрақсыз және өтімділік әлсіз», - деді ол. Опциондар бағасына негізделген нарықтың құбылмалылығының көрсеткіші, ICE BofA MOVE индексі осы аптада 2020 жылдың наурыз айында пандемия басталғаннан бергі ең жоғары деңгейден бір айға созылған шегінуден кейін өзінің алға жылжуын қайта бастады.
Осы жылы сауда көлемі артып, соңғы айларда орташа есеппен күніне 600 миллиард доллардан асты, деді сол шарада Қазынашылық департаментінің отандық қаржы жөніндегі бас қызметкері Нелли Лян. Бірақ оны 2020 жылдың наурыз айында нарықтың құлдырауы кезіндегіге қарағанда аз дәрежеде болса да, ескі винтаждық қазыналарды төгіп тастаған инвесторлар күшейтті.
Лондондағы Ruffer LLP инвестициялық директоры және 30 жылдық облигацияларды жақында сатып алған Мэтт Смит сияқты инвесторлар үшін Treasuries соңғы онжылдықтағы ең жоғары кірістілікке қарамастан қысқа мерзімді сауда болып қала береді. Буллардтың түсініктемелері тоқтатылған митинг - бұл «ставкалардағы қарсы тренд қозғалысы және мен бұл тым ұзаққа созылады деп ойламаймын» деді ол.
Қазіргі уақытта және жыл аяғына дейінгі әлеуетті жарқырау нүктелері негізінен қараша айындағы жұмыспен қамту және инфляция деректері ФРЖ-ның 14 желтоқсандағы саясат шешімі үшін үнді орнатқан келесі төрт аптада болады. Оның соңғы отырысының хаттамасы сәрсенбі күні жарияланады.
Bullard-тың 17 қарашадағы 5%-дан 5.25%-ға дейін ФРЖ саясат мөлшерлемесі ең төменгі деңгейге жетуі керек деген ұсынысы осы аптада облигациялар нарығын әртүрлі жаңа экстремалдарға апарды, тіпті кірістілік жыл басынан бері ең жоғары деңгейден төмен болды. Оның түсініктемелері қазан айындағы бөлшек сауданың болжамды деректерінен күштірек орталық банктің наурыз айынан бастап алты мөлшерлемені көтеруінің тиімділігіне күмән тудырғаннан кейінгі күні келді.
Екі жылдық нотаның кірістілігі, ФРЖ мөлшерлемесінің жақын мерзімді күтулерінің проксиі, 5 және 10 жылдық кірістіліктен бір ұрпақтағы ең көп асып түсті. Бұл ретте 10 жыл орталық банктің мақсатты диапазонынан, қазіргі уақытта 3.75%-4%, циклде алғаш рет төмендеді, бұл инвесторлар ставкаларды төмендетуді қажет ететін экономикалық залалды болжайтын тағы бір белгі.
Оңтайлы емес жағдайларға қарамастан, «Бұл болашақ нәтижені бүгін саудалағысы келетін нарық», - деді Джордж Гонкалвес, MUFG-дегі АҚШ макростратегиясының басшысы. «Жылдың осы уақытында жұмысқа жаңа ақша салудың мағынасы жоқ».
Көру керек
Экономикалық күнтізбе
21 қараша: Чикаго ФРЖ ұлттық белсенділік индексі
22 қараша: Richmond Fed өндірістік индексі
23 қараша: МВА ипотекалық өтінімдері; ұзақ мерзімді тауарларға тапсырыстар; жұмыссыздық туралы өтініштер; S&P Global өндіріс және қызметтер PMI; Мичиган университетінің көңіл-күйін өзгерту; жаңа үй сату
Fed күнтізбесі:
22 қараша: Кливленд ФРЖ президенті Лоретта Местер; Канзас-Сити ФРЖ президенті Эстер Джордж; Сент-Луис ФРЖ президенті Джеймс Буллард
23 қараша: FOMC 1-2 қарашадағы жиналыс хаттамалары
Аукцион күнтізбесі:
21 қараша: 13 және 26 апталық вексельдер; 2 және 5 жылдық ноталар
22 қараша: 2 жылдық құбылмалы мөлшерлемесі бар ноттар; 7 жылдық жазбалар
23 қараша: 4-, 8- және 17-апталық вексельдер
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-heads-treacherous-waters-210000602.html