Сейсенбіде Федералдық резервтің төрағасы Джером Пауэлл жоғары пайыздық мөлшерлемелердің қажеттілігін және өсу қарқынының ықтимал қайта өсуін атап өткеннен кейін, облигациялар нарығының АҚШ-тың жақындап келе жатқан рецессияларының ең сенімді көрсеткіштерінің бірі сейсенбіде үш таңбалы теріс аумаққа нөлден төмен түсті.
2 және 10 жылдық қазынашылық кірістілік арасындағы кеңінен бақыланатын спрэд Нью-Йорктегі күндізгі сауда кезінде минус 104.6 базистік тармаққа түсіп, 22 жылдың 1981 қыркүйегінде минус 121.4 базистік тармаққа және қордандырылған қорлар мөлшерлемесіне жеткенде байқалмаған деңгейге жетті. Федералдық резервтің сол кездегі төрағасы Пол Волкер кезінде 19% болды.
Пауэлл сейсенбіде қаржы нарықтарын көпшілік күткеннен гөрі сұмдық түсініктемелермен таң қалдырды, бұл саясатқа сезімтал 2 жылдық мөлшерлемені барлық үш негізгі қор индексін 5% -дан жоғары жіберді.
DJIA,
COMP,
төмендеді, ал ICE АҚШ долларының индексі 1.2%-ға жуық өсіп, қаңтардағы ең жоғары деңгейге жетті.
Сонымен қатар, трейдерлер 22 наурызда бір күн бұрын 70.5% -дан 31.4% -ға дейін пайыздық мөлшерлеменің жарты пайыздық тармаққа көтерілу мүмкіндігін арттырды және федералды қорлар мөлшерлемесінің жылды 5.5% -дан 5.75% -ға дейін аяқтау мүмкіндігін көрді. CME FedWatch құралына сәйкес XNUMX% немесе одан жоғары.
«ФРЖ неғұрлым сұңқарланған сайын, қисық төңкеріледі, бұл өсудің баяулауына және/немесе рецессияға байланысты ФРЖ мөлшерлемесін кейінірек төмендететінін айтудың нарық тәсілі», - деді Том Графф, инвестициялар бөлімінің басшысы. 1 миллиард доллардан астам қаржыны басқаратын Балтимордағы Facet. «Бұл нарықтың ұзақ уақыт бойы осындай жоғары мөлшерлемелерді ұстап тұрудың тұрақтылығы туралы не ойлайтынын айтады және нарық әлі де рецессия болуы мүмкін деп санайды, бірақ міндетті түрде жақын емес».
Төңкерілген 2s/10s спрэд жай ғана саясатқа сезімтал 2 жылдық мөлшерлемені білдіреді
TMUBMUSD02Y,
10 жылдық кірістіліктен әлдеқайда жоғары сауда жасайды
TMUBMUSD10Y,
өйткені трейдерлер мен инвесторлар жақын арада жоғары пайыздық мөлшерлемелерді және экономикалық өсудің баяулауының, инфляцияның төмендеуінің және ұзақ мерзімді перспективада пайыздық мөлшерлеменің ықтимал төмендеуінің кейбір комбинациясын тудырады. Сейсенбі күнгі үш таңбалы инверсия негізінен Нью-Йорк сессиясын 2 жылдың 5 тамызынан бері алғаш рет 14%-дан жоғары аяқтау жолында тұрған 2006 жылдық мөлшерлеменің өсуіне байланысты болды.
2s/10s спред алғаш рет өткен сәуірде нөлден төмен болды, тек маусым мен шілдеден бастап теріс аумаққа түспес бұрын, бірнеше айға қайта инвертті болды. Бұл дүйсенбідегі жағдай бойынша нөлден төмен болған 40-тан астам қазынашылық нарығының спредтерінің бірі ғана, бірақ ол аз ғана спредтердің бірі болып саналады. жеткілікті сенімді рекорд орта есеппен бір жылдық кешігумен және өткендегі кем дегенде бір жалған сигналмен болса да, рецессияларды болжау.
Телефон арқылы Графф былай деді: «Мен сигнал ретінде кірістілік-қисық инверсиясының күші мүлде өзгерген жоқ деп ойлаймын. Әрбір баяулау және әрбір цикл аздап ерекшеленеді, сондықтан оның қалай ойнайтыны сәл басқаша. Бірақ бұл сигнал бұрынғыдай күшті және дәл. Менің ойымша, экономика осы жылдың екінші жартысында айтарлықтай баяулайды, бірақ 2024 жылға дейін рецессияға түспейді ». Сонымен қатар, Facet денсаулық сақтау саласына артық салмақ түсірді және бұрынғыға қарағанда жоғары пайда маржасы, қарыз деңгейі төмен және кірістерінің аз өзгергіштігі бар технологиялық компаниялар құрды, деді ол.
Пауэллдің айғақтарының нәтижесінде сейсенбіде 1 жылдық вексель ставкасы кез келген басқа мөлшерлемелерге қарағанда 5.26%-ға өсті, ал 6 айлық вексель мөлшерлемесі сейсенбіде 5.22%-ға жетті. ФРЖ төрағасының жоғары мөлшерлеме қажеттілігіне назар аударуы заң шығарушылар одан пайыздық мөлшерлеме саясаткерлерге инфляцияны бақылаудың жалғыз құралы бола ма деп қайта-қайта сұраған кезде пайда болды. Пауэлл ФРЖ-ның сандық қатайту процесін немесе орталық банктің 8.34 триллион доллар теңгерімінің қысқаруын толығырақ талқылау мүмкіндігінен бас тартып, пайыздық мөлшерлемелер негізгі құрал болып табылады деп жауап берді.
QT бір кездері бағаны көтеруге қосымша ретінде қарастырылды бір экономист ФРЖ-нің Атлантадағы филиалында үш жыл ішінде номиналды қазынашылық бағалы қағаздардың 2.2 триллион долларлық пассивті айналымы турбулентті кезеңдердегі мөлшерлеменің 74 базистік тармаққа көтерілуіне тең болады деп есептейді.
Бірақ қазір QT-мен айналысу және бұл процестің қарқынын жеделдету «ФРЖ шын мәнінде ашқысы келмейтін құрттардың банкісі болады», - деді Мариос Хаджикириако, Кипрде орналасқан XM multiasset брокерлік компаниясының аға инвестициялық талдаушысы. Бұл «жүйеден артық өтімділікті кетіреді және қаржылық жағдайды тезірек қатайтады, бұл ақша-несие позициясын тиімдірек беруге көмектеседі, бірақ «жеңіл күйзеліс» және 2019 жылғы репо дағдарысы ФРЖ шенеуніктерін бұл құралды қолданудан сақ етті. белсенді түрде».
Facet's Graff мәліметтері бойынша, өткен жылғы облигациялар нарығының дағдарысы Англияда - Ұлыбритания үкіметінің таңқаларлық үлкен көлемдегі салықты қысқарту пакеті дүрбелең тудырып, Англия Банкінің шұғыл араласуына әкелген кезде - ФРЖ ойлауында фактор болып табылады. «Егер ФРЖ QT-ге тым агрессивті болса, оның күтпеген нәтижелері болуы мүмкін», - деді Граф. «Және ФРЖ бұл туралы ештеңе айтпағанын ескере отырып, нарық шынын айтқанда, дұрыс немесе бұрыс құрал ретінде сандық қатайтуды ұмытып кетті».
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/bond-market-recession-gauge-plunges-to-triple-digits-below-zero-on-way-to-fresh-four-decade-milestone-41448336? siteid=yhoof2&yptr=yahoo