Тарихи шығындарға тап болған облигациялар нарықтары «әлі жыпылықтамаған» ФРЖ-ға алаңдайды.

Нәтижесінде қарыз алушылар АҚШ үкіметінен ірі корпорацияларға және үй сатып алушылар көп төледі он жылдан астам несиеге қол жеткізу үшін. Төлем - сайып келгенде, инфляцияны төмендету керек.

Бірақ көптеген облигациялар инвесторлары үшін соңғы тоғыз ай ішінде несие саңылауларын ашық ұстау олардың мансапындағы мөлшерлемелердің құбылмалылығынан ең қатты соққыға төтеп беруді білдіреді, дегенмен ауырсыну әлі аяқталмаса да.

Телефон арқылы Brandywine Global Investment Management жаһандық тұрақты кіріс портфолио менеджері Джек МакИнтайр: «Біз кейбір Treasurys сатып аламыз, өйткені біз ФРЖ хабарламасында Kool-Aid ішеміз», - деді.

Хабарлама орталық банкирлер ант берді әкелу АҚШ-тағы инфляция деңгейі шамамен 8% ФРЖ 2% жылдық мақсатына дейін, жоғары пайыздық мөлшерлемелер және кішірек баланс арқылы, тіпті бұл отбасылар мен бизнес үшін ауыртпалық болса да.

«Бірақ мұның уақыты қатал және инфляцияны бұзу үшін қаншалықты күшейту қажет», - деді МакИнтайр. «ФРЖ жыпылықтамайды. Сондықтан бұрышта көбірек ауырсыну болуы мүмкін ».

көру: ФРЖ Кук жоғары пайыздық мөлшерлеме саясатын қолдайды

Соңғы 40 жылдағы ең нашар сатылым

Биылғы жылы облигациялардың күрт қайта бағалануы инвесторларға азапты тоғыз айдан кейін өте қажет үзіліс беруі мүмкін.

Облигациялар бағасына әсер етудің көп бөлігі ставкалардағы айналымдарға, соның ішінде 10 жылдық қазынашылық кірістілікке байланысты болуы мүмкін.
TMUBMUSD10Y,
3.889%
қай қысқаша түртіңіз 4% қыркүйекте, 2010 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш, жұмада төмендеп, шамамен 3.9%-ға көтерілгенге дейін.

Сынықтардың толық суретін алу үшін Treasurys-те 2020 жылдан бастап 2022 жылдың шілдесіне дейін сатылым белгіленді. соңғы 40 жылдағы ең нашар Нью-Йорк Федералды резервтік банкінің зерттеушілері, бірақ сонымен бірге 1971 жылдан бері үшінші үлкен.

«Менің ойымша, облигациялар нарығы шынымен қай бағытқа бару керектігін білмейді», - деді Арвинд Нараянан, аға портфель менеджері және Vanguard компаниясының инвестициялық деңгейдегі несие бөлімінің басшысы телефон арқылы. «Сіз мұны күнделікті құбылмалылықтан көріп отырсыз. АҚШ облигациялар нарығы бір күнде 20 базистік тармаққа сауда жасамауы керек ».

Қаржы нарықтарындағы құбылмалылық күнделікті өмірден алшақ болуы мүмкін шулы жұмыс нарығы ФРЖ басқысы келеді. Осыған қарамастан, Treasurys сияқты баспана секторлары биылғы жылы 12% құлдырады (диаграмманы қараңыз), ал корпоративтік облигациялар сияқты тәуекелі төмен сегменттер жалпы кірістілік негізінде 17 қазандағы жағдай бойынша минус-4% деңгейінде болды.

Әрине, S&P 500 индексімен акциялар одан да құлдырады
SPX,
-2.80%
Dow Jones Industrial Average бір жылдың жұмасына дейін шамамен 23% төмендеді
DJIA,
-2.11%
19%-ға жуық төмендеді және Nasdaq Composite
COMP,
-3.80%
FactSet мәліметтері бойынша 31% төмен.

Облигациялардың кірістілігі мен бағалары қарама-қарсы бағытта қозғалады. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер төмен мөлшерлемемен шығарылған облигацияларды инвесторлар үшін тартымды етеді, ал мөлшерлеменің төмендеуі жоғары кірісті ұсынатын облигациялардың тартымдылығын арттырады.

«Егер сіз нарықтағы күйзелісті көруді жалғастырсаңыз және біз рецессияға баратын болсаңыз, онда облигациялар осы жерден бағаланып, одан асып түсуі мүмкін», - деді Нараянан инвестициялық деңгейдегі корпоративтік кірістілік туралы қазір 5.6% немесе 2009 жылдан бері ең жоғары, сонымен қатар «өтімділік жоғары деңгейде қалады».

Жарықтар пайда болады

Ірі корпорациялар мен американдық үй шаруашылықтары қаржы нарықтарын шайып кеткен тарифтік дауылды жеңіп жатқан сияқты, екі топ пандемия кезінде тарихи төмен мөлшерлемелермен қарыз алады немесе қайта қаржыландыруды.

Жақында жұмысшыларға жеке есеп берушілердің көбеюіне қарамастан, бұлтты болып көрінетін аймақ коммерциялық жылжымайтын мүліктің кеңсе құрамдас бөлігі болды.

қараңыз: Манхэттендегі кеңсе қызметкерлерінің тек 9% ғана кеңседе толық уақытты жұмыс істейтін болса, коммерциялық меншіктегі қиындықтар өседі

«Сізде тым көп орын бар және әлем өзгерді», - деді Дэвид Петросинелли, InspereX брокер-дилерінің сату және сауда жөніндегі басқарушы директоры.

Ипотекалық облигациялардан активтермен қамтамасыз етілген қарызға дейін секьюритилендірілген өнімдермен сауда жасау оның мамандығы болғанымен, Петросинелли жақында несиелік нарықтардағы борыштық мәмілелер сызықты кесіп өту қиынға соққанын немесе эмиссия шарттары нашарлағандықтан кейінге қалдырылғанын айтты.

«Менің ойымша, бұл қиын жол деп ойлаймын», - деді ол, әсіресе кеңсе кеңістігіне қатты әсер ететін коммерциялық ипотекалық облигациялар немесе мөлшерлеменің көтерілуіне төзімділігі төмен компаниялардың несиелері туралы.

«Біз бұл аймақтарға бағаланған терең рецессия сияқты ештеңе көрмедік».