Пайыздық мөлшерлемелер көтерілген сайын, облигациялар оны иегіне алды. Үстем мөлшерлемелер көтерілген кезде облигациялар құнын жоғалтады, өйткені жаңа облигациялар жоғары мөлшерлемелерді алып, бар облигацияларды тартымды етеді. Ұзақтығы мен түріне байланысты облигациялар 4%-дан 11%-ға дейін төмендеді, бұл 1994 жылдан бері тіркелген кіріс үшін ең нашар жыл. Ұзақ мерзімді облигациялар 11%-ға төмендеді (TLT бағалауы бойынша, iShares 20+ қазынашылық облигациялар ETF). ).
Жоғары рейтингті корпоративтік облигациялар жоғары кірістілік, жақсы несие сапасы және саяси даулардан оқшаулану салдарынан мемлекеттік облигациялардан басымдылыққа ие болады деген сеніміме қарамастан, корпоративтік аралық мерзімді облигациялар (VCIT, Vanguard Intermediate Term ETF өлшенуі бойынша) жылдың басынан бастап 6.82% төмендеді, ал эквивалентті қазынашылық облигациялар (VGIT) 5.70% төмендеді. Ешқандай кепілдік жоқ, бірақ мен корпоративтік облигациялар алдағы уақытта салыстырмалы түрде жақсырақ болады деп күтер едім. Олардың кірістілігі қазір әлдеқайда жоғары: 3.52% қарсы 2.24% деңгейінде. Толық жауапкершіліктен бас тарту: Джеймс Берман өзінің және клиенттерінің шоттарында VCIT-ге ие.
Қаржы сарапшылары өтеу мерзіміне дейін облигацияларыңыз болса, сіз ештеңе жоғалтпайсыз деп мәлімдейді, өйткені облигациялар дефолтқа ұшырамайынша, олар төленген кезде номиналды құнын жинайсыз. Бірақ бұл дұрыс емес: ол жаңадан шығарылған облигациялар сіздің кірістілігіңізден асып түсетін жылдар бойы облигацияда отырудың маңызды мүмкіндіктерін елемейді.
Жақсы жаңалық бар: облигациялардың бағалары ФРЖ мөлшерлемелерінің көтерілуін олар пайда болғанға дейін күтеді. Демек, шығынның көп бөлігі қазірдің өзінде жасалған болуы мүмкін. Мысалы, 1995 жылы облигациялар өткен жылы 23% жоғалтқаннан кейін 8% өсті. Сонымен қатар, кірістілік ақырында бәсекеге қабілетті. 3.52% деңгейінде корпоративтік облигациялар енді ұзақ мерзімді инфляция деңгейінен жоғары және одан жоғары кірістілікке ие. Бұл инвесторлар мен зейнеткерлер үшін үлкен айырмашылық.
Ағымдағы инфляция сандары, 8% -ға дейін, әлі де біраз уақытқа көтерілуі мүмкін. Бірақ бұл Федералдық резерв 1970-ші жылдардағы Артур Бернстің федералды жүйесі емес. ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл және оның губернаторлары инфляциямен күресу туралы өте анық айтты, тіпті 50 базистік тармаққа көтерілу мүмкін деп болжайды. Ескі 70-ші жылдардағы сияқты тұрақты, құрылымдық, онжылдық инфляцияға бәс тіккендер қателесуі мүмкін.
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/jamesberman/2022/04/05/bond-misery-priced-in/