Облигациялар биылғы кірістілік күрт көтерілгеннен кейін де Уоррен Баффетті толқытпайды.
Компанияның соңғы мәліметтері бойынша, Berkshire 18.6 қыркүйекте 30 миллиард доллар облигацияға ие болды, бұл шамамен 4 миллиард долларлық инвестициялық портфелінің шамамен 460%. 10-тоқсандық есеп. Облигацияның жалпы сомасы биылғы жылы шамамен 2 миллиард долларға өсті, ал Беркшир 49 миллиард долларға жуық акцияларды таза сатып алушы болды.
335 қыркүйекте Беркшир шамамен 30 миллиард доллар акцияға ие болды, соның ішінде
Краф Хайнц
(KHC) және
Occidental Petroleum
(OXY), олар арнайы есепке алу режиміне жатады және 105 миллиард доллар қолма-қол ақшаны ұстады (теміржол және коммуналдық кәсіпорындардағы соманы қоспағанда).
Беркшир портфелінің көп бөлігі оның мүліктік және жазатайым оқиғалардан сақтандыру бизнесін, соның ішінде автокөлік маманы Geico мен ірі қайта сақтандыру бизнесін қолдайды.
Көптеген P&C сақтандырушылары облигацияларға салған инвестицияларының үлкен бөлігін ұстайды, өйткені олар қор нарығының құбылмалылығы олардың талаптарды төлеу қабілетіне нұқсан келтіргісі келмейді. Реттеуші органдар мен несиелік рейтингтік фирмалар да ірі облигациялардың қауіпсіздігін ұнатады. Саланың көшбасшысы
Chubb
(CB), мысалы, 1 қыркүйекте өзінің 111 миллиард долларлық инвестициялық портфелінің 30%-дан азына ие болды және Geico бәсекелесіндегі акциялардың экспозициясы,
прогресшіл
(
PGR
), 10%-дан төмен болды.
Баффет, 92 жаста, сақтандыру сыйлықақыларын негізінен облигацияларға инвестициялаудың орнына акцияларға көп инвестиция салу және қазынашылық вексельдер түрінде көп ақша ұстау арқылы іс жүзінде барлық басқа ірі сақтандырушыларға қарағанда басқаша әрекет етеді. Баффет қолма-қол ақша ұстауды және облигациялардың пайыздық тәуекелін қабылдамайды. Қолма-қол ақшаға нөлге жақын мөлшерлемелерді қабылдағаннан кейін, Беркшир енді қысқа мерзімді қазынашылық вексельдерінен 4% кірістілікпен төлейді.
Кэти Зайферт, сарапшы: «Беркширдің өз әріптестеріне қатысты үлестік инвестициялардың шамадан тыс деңгейі оның балансындағы қолма-қол ақшаның жоғары деңгейімен және GEICO-дағы салыстырмалы қысқа мерзімді міндеттемелері бар бизнестің араласуымен қамтамасыз етілген ұзақ мерзімді тәжірибені көрсетеді», - дейді сарапшы Кэти Зайферт. CFRA көмегімен.
Беркшир түсініктеме сұрауына бірден жауап бермеді.
Ақпараттық бюллетеньге жазылу
Қарау және алдын ала қарау
Әр жұмыс күнінің кешінде біз нарықтың күндізгі жаңалықтарын бөліп көрсетеміз және ертең не маңызды болатынын түсіндіреміз.
Баффет сонымен қатар жеке инвестициядағы акциялар мен қолма-қол ақшаның штангалық стратегиясын қолдайды. Ол қайтыс болғаннан кейін әйелі үшін 90% инвестицияланатын қор құруды тапсырды.
S&P 500
индекстік қорлар және 10% қазынашылық вексельдерде. Оның жеке инвестициялары үлестік капиталды құрайды. Оның активтерінің шамамен 100% -ын құрайтын Беркширдің шамамен 98 миллиард доллары бар.
Бір қызығы, қазан айында Berkshire шамамен 11.6 миллиард долларға сатып алған P&C сақтандырушысы Alleghany, көлемінің бір бөлігіне қарамастан, Беркшир сияқты 17 миллиард долларға жуық үлкен облигациялар портфеліне ие болды. Alleghany 3 миллиард долларға жуық акцияға ие болды.
Беркширдің тұрақты кіріс портфелі өте консервативті түрде жасалған. Ол АҚШ үкіметі мен агенттік қарызында, сондай-ақ өтеу мерзімі бес жылдан аз сыртқы тәуелсіз қарызда шоғырланған. Сыртқы қарыз негізінен Беркширдің кейбір халықаралық бизнесі үшін шетелдегі сақтандыру реттеушілерінің мандаттарының нәтижесі деп саналады.
Беркширдің айтқаны соңғы 10-К есеп оның инвестициялары туралы сақтандырушылар арасында сирек кездеседі: «Жалпы, инвестиция түрі бойынша мақсатты бөлу немесе инвестициялық актив пен сақтандыру міндеттемелерінің ұзақтығына сәйкес келу әрекеттері жоқ. Дегенмен, инвестициялық портфельдер сақтандыру индустриясында әдеттегіден гөрі үлестік бағалы қағаздардың әлдеқайда көп бөлігін қамтиды».
Сәуірде өткен Berkshire акционерлерінің жылдық жиналысында Баффет сақтандырушылардың төмен кірістілікке қарамастан облигацияларды қалай рефлексті түрде иеленетіні туралы айтты және ол облигацияларға басымдық беру арқылы инвестициялық мүмкіндіктерді елемей, көлікті сақтандырудағы Geico-ның басты қарсыласы Прогрессивті сынға алды.
«Мүмкін, сақтандыру бизнесіндегі әрбір адам, біз облигацияларға иеміз деп айтатын шығар, өйткені адамдар солай істейді», - деді Баффет, бұл тәсілді сақтандырушылардың сақтанушылар үшін тиісті мөлшерлемелерді орнатуға бағытталған қарқынды назарына қарсы қоя отырып. Ол сақтандырушылар жоғары мөлшерлемелерге байланысты биылғы жылы өздерінің қауіпсіз облигациялар портфелін алғанын атап өтті.
Содан кейін ол 2013 жылы компанияны жоғары сапалы андеррайтинг мәдениеті арқылы әлемдегі ең жақсы басқарылатын сақтандырушылардың біріне айналдырғаннан кейін қайтыс болған Progressive компаниясының ұзақ уақыт бойы бас директоры Питер Льюисті талқылады.
«40 жыл бұрын Питер Льюис менің кеңсемде отырды және тозақ сияқты ақылды болды», - деп есіне алды ол. «Бұл жігіт Беркширдің сақтандыруының басты бәсекелесі болатыны анық... және өте жарқын және бәрі де, бірақ олар инвестициялық жағын елемейді. Бұл андеррайтинг жағы сияқты маңызды болды ». Алайда, прогрессивті сақтандыру андеррайтингінде Geico-дан асып түсті, ал Geico технология бойынша Progressive-ді қуып жетуде.
Эндрю Бариге хат жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]