Ұлыбританияның көлеңкелі банк жүйесі облигациялар нарығындағы дауылдан кейін елеулі алаңдаушылық туғызуда

ЛОНДОН - Үкіметтің 23 қыркүйектегі «шағын бюджетінен» кейін британдық облигациялар нарығындағы өткен аптадағы бейберекетсіздіктен кейін сарапшылар елдің көлеңкелі банк секторы туралы дабыл қағуда.

The Англия Банкі болды ұзақ мерзімді облигациялар нарығына араласуға мәжбүр болды Ұлыбританияның мемлекеттік облигацияларының күрт сатылуынан кейін – «алтын» деп аталатын – елдің қаржылық тұрақтылығына қауіп төндірді.

Дүрбелең, атап айтқанда, алтынның айтарлықтай көлемін ұстайтын зейнетақы қорларына шоғырланды, ал пайыздық мөлшерлеме күтулерінің кенеттен өсуі де ипотекалық несие нарығындағы хаос.

Орталық банктің интервенциясы оған біршама нәзік тұрақтылық ұсынғанымен Британдық фунт және облигациялар нарығында сарапшылар елдің көлеңкелі банктік секторындағы тұрақтылық тәуекелдерін белгіледі - дәстүрлі банк секторынан тыс несие беруші немесе делдал ретінде әрекет ететін қаржы институттары.

Әкімшілігі 2008 жылғы қаржы дағдарысы кезінде Ұлыбританияның банктерін құтқару пакетін енгізген Ұлыбританияның бұрынғы премьер-министрі Гордон Браун сәрсенбіде BBC радиосына британдық реттеушілер көлеңкелі банктерге бақылауды күшейтуі керек екенін айтты.

«Мен инфляция көтеріліп, пайыздық мөлшерлемелер көтерілген кезде, көптеген компаниялар, бірқатар ұйымдар ауыр қиындыққа ұшырайды деп қорқамын, сондықтан бұл дағдарыс аяқталды деп ойламаймын, өйткені зейнетақы қорлары соңғы рет құтқарылды. апта », - деді Браун.

«Менің ойымша, көлеңкелі банк секторы деп аталатын нәрсеге қатысты мәңгілік қырағылық болуы керек және мен алдағы дағдарыстар болуы мүмкін деп қорқамын».

Жаһандық нарықтар соңғы сессияларда экономикалық деректердің әлсіреуіне көңіл бөлді, бұл орталық банктердің жоғары инфляцияны тежеу ​​үшін ақша-несие саясатын неғұрлым агрессивті түрде қатайтуға мәжбүр болу ықтималдығын төмендетеді.

Эдмунд Харрис, Guinness Global Investors компаниясының бас инвестициялық директоры CNBC сәрсенбіде инфляция сұраныстың төмендеуімен және жоғары пайыздық мөлшерлемелердің үй шаруашылығының кірістері мен шығыстарына әсерінен төмендейтінін айтты, бірақ қауіп «әлсіреген сұраныстың ұсақталуы және кеңеюі. »

АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі инфляция бақылауға алынғанша пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді жалғастыратынын қайталады және Харрис ай сайынғы 0.2% -дан астам инфляцияны орталық банк теріс қарайды деп ұсынды, бұл ақша-несие саясатын неғұрлым агрессивті қатайтады. .

Харристің болжамынша, левередж өте төмен мөлшерлемелердің алдыңғы кезеңінде «нарықтың қараңғы бұрыштарында» пайда болған мөлшерлемелердегі кенеттен, күтпеген өзгерістер «іргелі тұрақсыздық» аймақтарын ашуы мүмкін.

«Ұлыбританиядағы зейнетақы қорларының шығарылымына қайта оралғанда, зейнетақы қорларының ұзақ мерзімді міндеттемелерді өздерінің гилти холдингтері арқылы өтеу, ақша ағындарын алу үшін талап етілді, бірақ өте төмен мөлшерлемелер олар емес екенін білдіреді. кірісті алу, сондықтан олар своптарды жоғарыдан қолданды - бұл кірістерді алудың левереджі », - деді ол.

«Банктік емес қаржы институттары, мәселе қорландыруға қолжетімділік болуы мүмкін. Егер сіздің бизнесіңіз қысқа мерзімді қаржыландыру негізінде құрылса және бір қадам артқа шегінсе, несиелік ұйымдар белбеулерін қатайтып, несие шарттарын қатайтуы және т.б. және капиталды сақтауға көшуді бастауы керек болса, онда адамдар Қысқа мерзімді қаржыландыруды көп қажет ететіндер аштыққа ұшырайды ».

Харрис Ұлыбританияның әлі жоқ екенін айтты, бірақ жүйеде әлі де жеткілікті өтімділік бар.

«Ақша қымбаттайды, бірақ ақшаның қол жетімділігі қиын нүктені тапқан кезде болады», - деп қосты ол.

Хедж-қорлар, сақтандырушылар және зейнетақы қорлары сияқты банктік емес мекемелердің қарызы неғұрлым көп болса, соғұрлым қаржы жүйесі арқылы толқындық әсер ету қаупі жоғары болады. Көлеңкелі банктердің капиталына қойылатын талаптарды көбінесе дәстүрлі банктердегідей реттеуші органдар емес, олар жұмыс істейтін контрагенттер белгілейді.

Бұл дегеніміз, мөлшерлемелер төмен және жүйеде өтімділіктің көптігі болған кезде, бұл кепілге қойылатын талаптар жиі өте төмен орнатылады, яғни нарықтар оңтүстікке қарай бет алған кезде банктік еместер айтарлықтай кепілдікті күтпеген жерден орналастыруы керек.

Зейнетақы қорлары өткен аптада Англия Банкінің әрекетіне түрткі болды, кейбіреулер алтын жалатылған құндылықтардың құлдырауына байланысты маржа қоңырауларын ала бастады. Маржа қоңырауы – брокерлердің шоттағы меншікті капиталды оның құны брокердің талап етілетін сомасынан төмен түскен кезде ұлғайту туралы талабы.

Cantillon Consulting директоры Шон Корриган CNBC жұма күні зейнетақы қорларының өздері жоғары пайыздық мөлшерлемелерге байланысты айтарлықтай күшті капитал позициясында екенін айтты.

«Олар іс жүзінде, менің ойымша, бес-алты жыл ішінде алғаш рет актуарлық негізде қаржыландырудан алда. Оларда маржа проблемасы болғаны анық, бірақ жұқа маржа кім?» ол айтты.

«Оны жіберіп, өз айналасына араластырған контрагенттер. Егер мәселе туындаса, біз ғимараттың құлау қаупі бар оң жақ бөлігіне қарамай жатқан шығармыз».