Манчестер Юнайтед инвесторлары өз мақсатына жете ала ма?

Манчестер Юнайтед (MANU) акциялары 14 жылы 2012 долларды бастапқы орналастырудан бері он жыл бойы ешқайда кеткен жоқ, тіпті спорттық франчайзингтердің құны күрт өскенімен.

Себебі қарапайым: акционерлер үшін нақты экономикалық құндылық жоқ. Ақша ағыны, дивидендтер және табыс жоқ. Спорттық франчайзинг иелері үшін трофейлік қасиеттер болып табылады және акционерлер үшін құндылық көбінесе сатылымнан кейін ғана алынуы мүмкін. 2005 жылы «Манчестер Юнайтедті» сатып алған Глейзерлер отбасы 17 жыл иелігінде клубты сатуға қызығушылық танытпады.

Осы уақытқа дейін бұл.

Осы аптада Глейзер отбасы стратегиялық баламаларды зерттеуге ниетті екенін жариялаған кезде, соның ішінде а ықтимал сату. Егер Глейзерс клубты сатуға шындап кіріссе, акционерлер жақсы марапатталатыны сөзсіз. Акция өзінің трофейлік құнын сату бағасына айтарлықтай жеңілдікпен сатылады. Сәрсенбіде кәсіпорын құнын шамамен 25 миллиард долларға жеткізген акциялардың 3.5%-ға өсуі бұл әлеуетті ішінара көрсетеді.

«Манчестер Юнайтедтің» жанкүйері сэр Джим Рэтклифф 5 миллиард доллардан аспайтын сауда-саттыққа қызығушылық танытты. Оның ұсынысы бір акция үшін шамамен 30 долларды құрайды. Мұндай көп қабатты клубқа иелік етудің тапшылығы мен танымалдығы сауда-саттықты әлдеқайда жоғарылатуы мүмкін.

Ағылшындық «Челси» футбол клубының жыл басында 3.2 миллиард долларға сатылуы әлдеқайда танымал Манчестер Юнайтедтің бағалау әлеуетіне жоғары баға берді.

Қателік жасамаңыз, Глейзер отбасында дауыс беру бақылауы бар және барлық карталарды ұстайды. Акционерлер сатуға мәжбүрлей алмайды, сондықтан егер Глейзерс өз бағасын алмаса, белсенді инвестор қазанды араластыруға келмейді - 7.25 миллиард доллардан 9.67 миллиард долларға дейін. Кейбір аспектілерде Манчестер Юнайтед акцияларын сатып алудың өтірікші покер аспектісі бар - сіздің қолыңыз жақсы көрінуі мүмкін, бірақ екінші жағында тек өз мүддесін ойлайтын білікті блуфер бар. Сонымен, егер басқарма соңында акционерлердің тартымды ұсынысын қабылдаса, көз жасына жол берілмейді.

Жалпы, бұл Манчестер Юнайтед сияқты спорттық франшизаның акцияларына ие болу проблемасын көрсетеді: Акционерлер нақты экономикалық сыйақысыз тәуекел мен мүмкіндік шығындарын өз мойнына алады; және трофей меншігіне ие болудың амалдары жоқ. Дегенмен, жақсы жағы, акциялар нарықта сатып алу құнына дейін жаппай дисконтталған; және егер Басқарма триггерді әділ бағамен шешсе, акционерлер пайда көре алады.

Қорытындылай келе, MANU иелері Премьер-Лига клубын сатуға дайын екенін көрсеткеннен кейін бірегей тәуекел/сыйақы ұсынады. Акционерлер де, жанкүйерлер де жеңімпаз болады. Манчестер Юнайтед «Басқарма барлық стратегиялық баламаларды, соның ішінде клубқа жаңа инвестиция салуды, сатуды немесе компанияға қатысты басқа мәмілелерді қарастырады» деп хабарлады. Бұл сатылымды қамтамасыз етпейтіні анық, бірақ инвестордың тәуекелге төзімділігін ескере отырып, осы олжа меншігі үшін жоғары ставкалы ойында ойнаудың ескертулері мен қауіптерін толық түсініп, акцияларды иелену үшін триггерді тарту керек.