Оңтүстік және Орта Батыстағы 16 штаттағы клиенттерге қызмет көрсететін Regions Financial Corp. артықшылықты акциялардың кірістілігін 6%-дан жоғары ұсынатын бірнеше аймақтық банктердің бірі болып табылады.
Getty
Акциялардың да, облигациялардың да бағалары бір-бірімен құлдыраған бір жылда, кейбіреулер артықшылықты капитал қазір қор нарығының тәуекелін өз мойнына алудан сақтанып жүрген инвесторлар үшін екі дүниенің де ең жақсысын қолма-қол ақшамен біріктіреді деп ойлайды.
Артықшылықты акция, көбінесе қаржы институттары немесе коммуналдық компаниялар шығаратын меншікті капитал түрі номиналды құны бойынша шығарылады, әдетте $25 және акционерлерге тұрақты дивидендтер төлеуді ұсынады. Облигациялардан айырмашылығы, артықшылықты акциялардың негізгі қарызды өтеу қажет өтеу мерзімі жоқ, дегенмен компания артықшылықты акциялардың бір класын әрбір шығарылым үшін қарастырылған «шақыру күнінен» кейін кез келген уақытта өтей алады. Таратудың ең нашар сценарийінде артықшылықты акциялардың иелері қарапайым акционерлердің алдында өтеледі, бірақ егер активтер қалған болса, облигацияларды ұстаушылардан кейін. Егер банктер 2008 жылғы қаржылық дағдарыс кезіндегідей дивиденд төлемдерін азайтса, олар әдеттегі дивидендтерді қалыпты жағдайға қайтармас бұрын, әдетте артықшылықты дивидендтерді толығымен төлеуге міндетті.
Артықшылықты акциялардың көптеген шығарылымдары жоғары пайыздық мөлшерлемелер әсерінен бағаның төмендеуінен кейін қазір 6%-дан астам кірісті ұсынады. Банктік депозиттік сертификаттар 3.5% табыс береді, бұл жеткілікті жоғары, бұл миллиардер инвестор Рэй Далио өзінің жиі қайталанатын аксиомасының бағытын өзгертіп, дүйсенбіде «Мен енді қолма-қол ақшаны қоқыс деп ойламаймын» деді. 10 жылдық қазынашылық кірістілік те 4%-ға жуық өсті, бірақ шектеулі қосымша тәуекелі бар жоғары тұрақты пайыздық төлемдерді іздейтін инвесторлар бұл артықшылықтарды аймақтық банктерде іздеуі мүмкін, олар аздаған адамдар қандай да бір қиыншылықта деп ойлай алады.
«Бұл құлдырауға банктер дайын. Олар тұрғын үй сегментін шектен шыққан жоқ және 2000 жылдардағы тұрғын үй дағдарысына әкеліп соқтырғанға қарағанда әлдеқайда жақсы андеррайтинг стандарттары бар », - дейді Argus сарапшысы Стивен Биггар. «Базалық акциялардың денсаулығы мені алаңдатпайды, бірақ бұл нарықта бәрі бар. Адамдар шектен тыс нәрселерді ұсынады – бағалар жоғары шектерге дейін және қорлар төмен экстремалды – бірақ сіз бұған ұзақ мерзімді иесі ретінде қарауыңыз керек ».
Biggar KeyCorp сияқты аймақтық банктердегі артықшылықты акцияларды бөліп көрсетті
Биггар аймақтық банктерді көпұлтты Уолл-стрит алпауыттарынан артық көреді, олар мәмілелер андеррайтингінің және M&A қызметінің баяулауынан көбірек әсер етеді және олардың қалыпты рецессиядан шығу қабілетіне алаңдамайды.
Биггар: «Сіз тек ең жоғары өнімділікті мақсат етіп қоймайсыз, өйткені олар оған белгілі бір себептермен жетуге бейім», - дейді. «Сіз компаниядағы үлесті сатып алғандай ыңғайлы болғыңыз келеді. Бұл экспозициясы жоқ күшті, тұрақты банктерді білдіреді ».
Ұлы құлдырау кезінде артықшылықты акциялардың кірістілігі әдетте 8%-дан 9%-ға дейін көтерілді, сондықтан бағалар әлі де төмендеуі мүмкін. Бірақ Фридсон корпоративтік «қоқыс» облигацияларға қарағанда преференцияларда тәуекел азырақ деп санайды, олардың кірістілігі де көтеріледі. ICE BofA АҚШ жоғары кірістілік индексінің тиімді кірістілігі 9.37% құрайды, бұл пандемияның басында 9 жылдың наурызында қысқаша өскеннен бері бірінші рет 2020% жоғары, бірақ қазынашылық кірістілік те көтеріліп жатқандықтан, тәуекел-сыйақы профилі аз. тәбетті.
Factset мәліметтері бойынша жоғары кірістілік индексі мен қазынашылық кірістілік арасындағы спрэд 543 базистік тармақты құрайды. Фридсон бұл әлі де қалыпты диапазонға жақын екенін айтады, бұл рецессиялық емес кезеңдердегі орташа есеппен 467 базистік тармақты құрайды және рецессия кезінде спред 1,000 базистік тармақтан асуы мүмкін. BofA АҚШ-тың жоғары кірістілік индексі 22 жылдың қарашасында корпоративтік төлем қабілетсіздігі туралы алаңдаушылықтар шарықтау шегіне жеткенде 2008%-ға дейін көтерілді. Биылғы индекстің жалпы кірісі -14% құрайды, бірақ егер кірістілік 2008 жылғы деңгейге дейін көтеріле берсе, ол әлдеқайда нашарлауы мүмкін.
«Жоғары кірісті облигациялардан қисынсыз тоқырау болды және олар оларды беріп жатыр деп айту қиын», - дейді Фридсон. «Артықшылықтар - бұл көптеген жағдайларда бас компаниялардың сапасын ескере отырып, өте қауіпсіз кірістерді іздеуге болатын орын».
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/10/04/cash-is-no-longer-trash-but-6-yielding-preferred-stocks-is-like-money-in- банк/