(Bloomberg) - Соңғы 15 жыл ішінде жаһандық мыс нарығының ауырлық орталығы Янцзы өзені Тынық мұхитымен түйісетін Шанхайдың еркін сауда аймағындағы бірқатар қоймалар болды.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Лондоннан Лимаға дейінгі трейдерлер Шанхайдың байланған мыс қорына кіретін және шығатын ағындарға алаңдайтын. Бұл қытайлық компаниялар металды арзан қаржыландыру үшін кепіл ретінде пайдаланатын көп миллиард долларлық қолма-қол мыс саудасының негізгі нүктесі болды. Сарапшылардың коттедждік индустриясы әлемдегі мыс металының ең үлкен кэшіне айналған жердің көлемін бағалау үшін пайда болды.
Бірақ қазір Қытайдың кедендік қоймалары бос. Қытай металдарының екі басым қаржыгері JPMorgan Chase & Co. және ICBC Standard Bank Plc бұл жерде жаңа бизнесті тоқтатқандықтан, қоймаға металлдың бір кездері қатты ағыны қатты тоқтап қалды. Bloomberg сұхбат берген көптеген трейдерлер мен банкирлер сауда қазір өлді деп сенеді, ал кейбіреулер облигацияланған акциялар нөлге дейін немесе оған жақын болуы мүмкін деп болжады.
Салдары бүкіл нарықта сезілуде, өйткені әлемдегі ең ірі мыс тұтынушысы жаһандық қорлар тарихи төмен деңгейде болған кезде өзінің жақын мерзімді қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін импортқа көбірек тәуелді болады. Қытайдың мыс нарығы он жылдан астам уақыттағы ең қатал болды, өйткені трейдерлер дереу жеткізілім үшін үлкен сыйлықақы төлейді.
Әзірге, осы демалыс күндері Лондонға LME апталығының жыл сайынғы джемборіне келген кеншілер, трейдерлер және қаржыгерлер жаһандық экономикаға қатысты алаңдаушылықты ескере отырып, мыстың жақын мерзімді перспективаларына сақтықпен қарайды. Бірақ нарықтағы көптеген адамдар макроэкономикалық жаңалықтар ақырында жақсарған кезде бағаның көтерілуіне дайын екенін айтады. Ал оның облигациялық акцияларының буфері болмаса, қытайлық сұраныстың кез келген көтерілуі нарыққа жарылғыш әсер етуі мүмкін.
Дэвид Лилли, Drakewood Capital Management Ltd хедж-қорының бас атқарушы директоры: «Физикалық нарық соншалықты тығыз, ол мылтыққа толы бөлме сияқты - кез келген ұшқын және бәрі жарылуы мүмкін», - деді. қауіпсіздік торы жоқ».
Қытайдың мыс қоры (металл импорттық баж салығы төленбей тұрып, «облигацияда» сақталатындықтан осылай аталады) жаһандық қаржылық дағдарыстан кейін бірінші рет әлем назарына ілікті. Мыс бағасы құлдыраған кезде, қытайлық трейдерлер Пекиннің жаппай ынталандыру жоспарының арқасында қолдарынан келген барлық металды сатып алды - мысты жаһандық экономиканы қалпына келтірудің жетекші көрсеткішіне айналдырды.
Бірақ Қытай мысты түгел тұтынбады - кем дегенде, бірден емес. Оның орнына трейдерлер оны қаржыландыруды арттыру үшін металды пайдаланып, кепілді қорларға бағыттады. Сауда мен инфрақұрылымды қолдауға арналған мемлекеттік несиенің кеңеюі компаниялар үшін импорттық қаржыландыру немесе «репо» деп аталатын кері сатып алу келісімдері үшін банк желілерін пайдаланып, металл қорларын қысқа мерзімді қолма-қол ақшаға айналдыру үшін мыс арқылы ақша тартудың көптеген оңай мүмкіндіктерін білдірді. .
«Бұл мылтыққа толы бөлме сияқты - кез келген ұшқын және бәрі жарылуы мүмкін»
Содан кейін олар жинаған ақшаны басқа салаларға, мысалы, жылжымайтын мүлік нарығына қайта инвестициялауға болады. Тауар өнеркәсібімен байланысы жоқ көптеген қытайлық компаниялар мыс ойынына кіру үшін трейдерлер мен банкирлер тобын жалдады. Қытайдың несиелік циклінің құлдырауы жаһандық мыс нарығын қозғай бастады.
Шамамен 2011-12 жылдардағы шыңында Қытайдың облигациялық қорларында шамамен 10 миллиард долларға жуық миллион тонна мыс болды. Shanghai Metals Market салалық кеңес беру ұйымының мәліметінше, осы айда олардың жалпы көлемі небәрі 30,000 300,000 тоннаны құрады. 15 жылдан астам уақыт бойы нарықта болған бірнеше қытайлық физикалық трейдерлердің айтуынша, бұл биылғы жылдың басынан XNUMX XNUMX тоннаға аз және ондаған жылдардағы ең төменгі деңгей.
Қоймадағы алаяқтық
Құлдырау бірнеше жыл бұрын басталды, 2014 жылы Циндаодағы жаппай қоймалық алаяқтық көптеген банктер мен трейдерлердің Қытайдың металл өнеркәсібіне деген тәбетін қайта бағалауына себеп болды.
Бірақ бұл жылы Қытайдың экономикалық құлдырауы, пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуі және бірнеше беделді шығындар қатысушылардың көбірек кетуіне себеп болғандықтан, ол жеделдеді. Соңғы соққы осы күзде келді, өйткені Қытайдың ең ірі мыс трейдері және облигациялық мыс саудасының өте белсенді қатысушысы Maike Metals International Ltd. өтімділік дағдарысына тап болды.
Оқыңыз: Қытайдың мыс саудасының төрттен бірін басқаратын магнат арқанның үстінде
JPMorgan және ICBC Standard Bank қыркүйек айынан бері байланыстырылған металды қаржыландырудың жаңа сауда-саттықтарына кірген жоқ және бұл мәселемен таныс адамдар олардың қайта басталатыны белгісіз екенін айтты.
Аты-жөнін атамауды өтінген қытайлық физикалық трейдерлер Шанхайдағы мыс қорлары одан әрі төмендейді деп күтетіндерін айтты - ықтимал нөлге дейін немесе бірнеше жүз тоннаға дейін - нарық қатысушылары қаржыландыруды арттыру үшін металды пайдалану бизнесіне сенімін жоғалтты. басқа мақсаттар.
Әрине, Қытайдың мыс импорты мен өндірісі экономикалық құлдырауға қарамастан жоғары деңгейде қалды: металл тек кепілді қоймаларға түспеді.
Бірақ акциялардың құлдырауының салдары қазірдің өзінде нарықта сезілуде. Шанхай фьючерстік биржасында дереу жеткізілетін мыс осы айда үш айдағы жеткізілім үшін мысқа 2,020 юань үстеме бағамен сатылды – бұл 2005 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш. Физикалық металды қамтамасыз ету үшін биржалық бағадан жоғары және жоғары төленетін физикалық сыйлықақылар — XNUMX жылға дейін өсті. Шанхайдың байланыстырылған аймағындағы Яншанда соңғы онжылдықтағы ең жоғары көрсеткіш.
Ал қорлар тек Қытайда ғана емес. CRU Group қызметкері Роберт Эдвардс қазіргі уақытта жаһандық мыс қорлары небәрі 1.6 апта тұтынуды құрайды, бұл кеңес берушілердің 2001 жылға дейінгі деректеріндегі ең төменгі көрсеткіш.
Нәтижесінде, макроэкономикалық болжамның кез келген жақсаруы немесе Қытай сұранысының көтерілуі мыстың әлемдік бағасына айтарлықтай әсер етуі мүмкін.
«Егер Қытай экономикасы біршама жақсарса, біз көптеген тауарларда: «Ой, инвентарь қайда?» деп айта аламыз», - деді Марк Хансен, металл трейдері Concord Resources Ltd. «Біз мұны жай ғана көреміз. жоқ».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/china-billion-dollar-cash-copper-003010810.html