Қытайдың ЖІӨ қасіреттері ФРЖ-нің Джексон Холл партиясын құлатты

1997 жылдан бері Вайоминг штатындағы Джексон-Хоулда орталық банкирлер жиналып жатқан жоқ, Азия үшін бұлай алаңдамайды.

Федералды резервтік жүйенің жұмысын қалпына келтіру жыл сайынғы шегіну Гранд Тетон ұлттық саябағында пандемия азайған сайын қалыпты жағдайға оралу туралы сигнал. Осы уақытқа дейін Ковид-19 Канзас-Ситидің ФРЖ банкін жеке конференциялар өткізуден сақтады.

Осы демалыс күндері бәрі өзгереді. Төраға Джером Пауэлл ФРЖ-ның 1990 жылдардың ортасынан бергі ең қауіпті инфляция шайқасына жарық түсіруге дайындалып жатқанда, нарықтар шарықтауда.

Дегенмен, қалың шрифтпен жолдар арасында Азияның ең үлкен экономикасында не болып жатқаны және Қытайдың тез баяулауы Вашингтоннан Токиоға дейінгі шенеуніктерге нені білдіреді деп жазылған.

Ешбір байыпты экономист Си Цзиньпиннің экономикасы биылғы 5.5% өсу мақсатына жақындайды деп ойламайды. Шын мәнінде, Қытайдың өткен жылдың сәуір-маусым айларында жасаған 0.4% кеңеюі оның жарты жолға жетудің сәтті болатынын болжайды.

Қытайдың кенеттен ығысуы олар сияқты өзіне-өзі әсер етеді. Ең үлкен және ең шұғыл жел - Сидың жаппай «нөлдік Ковид» құлыптарына деген құмарлығы. Бұл саясат неғұрлым таралатын, бірақ аз өлімге әкелетін коронавирус штаммдарына бейімделу жөніндегі жаһандық күш-жігермен үндеспейді. Екіншісі аз бағаланады: Бейжіңнің қайта калибрлеудегі сәтсіздігі Қытайлық өсу қозғалтқыштары Си және оның командасы 2012 жылдан 2019 жылға дейін, пандемия басталғанға дейін мүмкіндік болған кезде.

Енді Қытай сүрініп бара жатқанда, Джексон Хоулға жиналған орталық банкирлер 25 жылдағы Азияға қатысты ең үлкен проблемаларға тап болды. Бұл менің Вашингтон репортері болған күндерімде болды, мен 1997 жылы тамызда Вайомингте болдым, сол кезде жоғары монетарлық шенеуніктер Азиядағы қаржылық дағдарыс кезінде жиналды.

Дағдарыс 1997 жылдың шілдесінде Бангкокта тым күшті АҚШ доллары Таиланд банкін валюталық ілмекті алып тастауға және батты девальвациялауға итермелеген кезде басталды. Нәтижесінде пайда болған хаос Индонезияны тез дағдарысқа итермеледі және сол жылдың соңында Оңтүстік Корея, содан кейін экономикасы топ-10.

ФРЖ шенеуніктері Джексон Хоулға әлемнің түкпір-түкпірінен келген әріптестерін қарсы алған кезде Нью-Йорктен Лондонға және Токиоға дейінгі акциялар да құйыла бастады. Сол кездегі үлкен алаңдаушылықтың бірі Қытай юаньді құнсыздандыруы мүмкін еді. Бақытымызға орай, Пекин мұны істемеді.

Бірақ алдағы 25 жыл және Қытайдың қиындықтары бөлмедегі 800 фунт экономикалық тәуекел болады. Пауэлл ФРЖ алдағы уақытта қаншалықты жоғары кірістілік Қытайдың 2023 жылға қарай жолына әсер ететініне қатысты байланыстарды нығайтады. Доллар иенге қатысты күшейген сайын шенеуніктер Бейжің де юаньды әлсіретуі мүмкін деп алаңдайды.

Қытайдың белгісіз траекториясы бүгінгі жаһандық экономика үшін 1990 жылдардың аяғындағыдан әлдеқайда үлкен проблема болып табылады. Ол кезде Қытай ең ірі сауда мемлекеті немесе кейбіреулердің генераторы болған жоқ Құны 17 триллион доллар жаһандық ЖІӨ.

Кенеттен Пекиннің соңғы 10 жылдағы елдің экономикалық сызаттарын түзетуге деген баяу тәсілі осы демалыс күндері Вайомингке түсетін орталық банкирлердің экономикасы үшін айқын және қазіргі қауіп болып табылады.

Ковидке дейінгі жеті жыл Қытай үшін барлық салалардағы ойын өрістерін теңестіру үшін керемет мүмкіндіктер терезесі болды. Бұл, әсіресе, 2012-2018 жылдар аралығында, АҚШ-тың сол кездегі президенті Дональд Трамптың сауда соғысы жаһандық тұрақтылықты бұзғанға дейін.

Бастапқыда Си Қытайдың экономикалық ойынын көтерудің тамаша ойынын айтты. Оның нарықтық күштердің Бейжің шешімдерін қабылдауда «шешуші» рөл атқаруына мүмкіндік беру туралы уәдесі әлемдік бас директорлар мен инвесторларды қуантты. Содан кейін Шанхай акциялары еркін құлдыраған 2015 жылдың жазы келді.

Бұл China Inc-ті вагондарды айналдыруға итермеледі, өйткені қорлар 2015 жылдың шілдесі мен тамызы аралығындағы үш апталық кезеңде өз құнының үштен бірін жоғалтты.

Қытай Халық банкі пайыздық мөлшерлемелерді төмендетумен қатар, Бейжің резервтік талаптарды қысқартты және левередж лимиттерін жұмсартты. Барлық бастапқы орналастырулар тоқтатылды, ал реттеушілер мыңдаған листингілік компаниялардың саудасын тоқтатты. Орташа қытайлықтарға акцияларды сатып алу үшін кепілдікке пәтер қоюға рұқсат етілді. Бейжің үй шаруашылықтарын патриотизмнен қорларды қолдауға ынталандыру үшін маркетингтік науқандарды жүргізді.

Бұл эпизод Си Цзиньпиннің Қытайдың экспортқа негізделген өсу моделіне түбегейлі өзгерістер енгізуге деген сенімін жойғандай болды. Си бірнеше маңызды реформаларды таблоға қойды. Оның командасы юаньды Халықаралық валюта қорының алғашқы бес валюта қоржынына қосты. Си сондай-ақ «Қытайда жасалған 2025” экстраваганза. Бұл жасанды интеллект, биотехнология, электрлік көліктер, жаңартылатын энергия көздері, жартылай өткізгіштер және басқа да маңызды секторлардың болашағын иелену үшін өте өршіл күш.

Дегенмен, Сидің өмірдің барлық саласын бақылауды күшейту қажеттілігі басқалардың бәрін басып тастады. Баспасөз бостандығы оның бақылауында одан да азайып кетті. Үкімет пен корпоративтік бұлыңғырлық та солай. Си Цзиньпиннің қарама-қайшылықтарды басып-жаншуы және Гонконгтың заң үстемдігінің эрозиясы «Азияның әлемдік қаласы» таланттарды қанға қондырып, оны жетекші қаржы орталығына айналдырды.

Alibaba Group негізін қалаушыдан бастап, Си Қытайдың ең маңызды инноваторларын қабылдауға бағытталған. Джек Мэй— Бір-екіден төмен жаһандық инвесторлар қытайлық технологияға күмәнданады. Оның АҚШ Өкілдер палатасының спикері Нэнси Пелосидің Тайваньға сапарына салқынқанды реакциясы әлемді таң қалдырды. Оның кері әсер ету жолдарын есептеңіз, соның ішінде Канададағы, Даниядағы және басқа жерлердегі заң шығарушылар Тайбэйге сапарларды жоспарлап жатыр.

Бұл эпизодтар және басқа да көптеген оқиғалар Қытай басшыларының әлемдік праймтаймға неге дайын емес екенін көрсетеді. Неліктен орталық банкирлер Гранд Тетондағы жыл сайынғы шегіністерін қайта бастайды, Қытай тәуекелдері партияның көңіл-күйін төмендетеді.