Қытайдың проблемасы Нэнси Пелоси емес - бұл жапондыққа айналды

Си Цзиньпинді алаңдататын нәрселердің тізімі өсуде: Ковид-19, мүліктің құнсыздануы, инфляция, Нэнси Пелоси. Бірақ Қытай президентінің ең үлкен проблемасы Токиода болуы мүмкін.

Қытайлық банктер арасында біртүрлі нәрсе болып жатыр: мекемеден мекемеге өте көп несие беру. Өткен жұмада бір түнде қайта сатып алу келісімі нарығында банк-банк айналысады рекорд жасады 900 миллиард доллардан астам. Бұл орталық банктің қаржы жүйесіне енетін капиталдың толқындарымен айналысатын өнімді істеріңіз таусылғанда болады.

Бұл Джон Мейнард Кейнс ондаған жылдар бұрын ескерткен «өтімділік қақпанының» түрі. Несие құру механизмдері осылайша қатып қалады. Жапондық 2000-шы жылдардағы студенттер жаттығуды біледі. Олар сондай-ақ бұл Си Қытай Халық банкінің немесе оның экономикасының 2022 жылы болуын қалаған жер емес екенін біледі.

Citic Securities-тің экономисі Мин Минг Bloomberg агенттігіне айтқандай, «артық ақша нақты экономикаға жіберілудің орнына қаржы жүйесінде жиналып жатыр». PBOC құрған қолма-қол ақшаның соншалықты ысырап болуына қарамастан, Қытай банктері өзара сөйлесудің қаржылық эквивалентіне жүгінеді.

Көптеген жылдар бойы Нобель сыйлығының лауреаты Пол Кругман сияқты экономистер Қытай дағдарысқа ұшырауы мүмкін деп қорқады. Жапонияға ұқсас фанк. Бұл 2008 жылғы Lehman Brothers дағдарысынан кейін, дүниежүзі Жапония банкінің сандық жеңілдету жолын ұстанған кезде болды.

Қытайдың тығырыққа тірелуінің егжей-тегжейлері әлем Кругман күткеннен басқаша. Дефляцияға түсу Бейжіңге қиындық тудырмайтын сияқты. Мұнай мен басқа да тауарлардың бағасын аспанға түсірген Ресейдегі Украина соғысымен емес.

Дегенмен «жіпке итеру«Қытай алдында тұрған мәселе, оның саяси мақсаттарын ескере отырып, мүмкін болатын ең нашар сәтте өсудің біркелкі болуы Си Цзиньпинге қажет ең соңғы нәрсе.

Осы жылдың соңында Си өзінің көптен бергі арманын орындауды жоспарлап отыр: Коммунистік партияның көшбасшысы ретінде үшінші мерзімге сай болу. Бұл әлі де орын алу ықтималдығы жоғары, дегенмен Сидің өзі жүктеген экономикалық қиындықтары партияны бұзу қаупі бар.

Қытайдың құлдырау туралы әңгімеге тап болуының басты себебі - оның «нөлдік Ковид» саясаты және ол талап ететін жаппай құлыптау. Дракониялық бүкіл мегаполистердің жабылуы 2020 жылы жұмыс істеді. Бұл трансмиссивті нұсқалардың арасында пайдасыз. Бүгінгі таңда Си меморандумды жіберіп алмаса да, оқшаулау іс жүзінде мүмкін емес.

Қаңтар айынан бері бірнеше рет Пекин «динамикалық нөлдік Ковид» стратегиясына ауысу туралы белгі берді. сол білдіреді. Дегенмен инвесторлар құлыптаулар Пекиннің жаңа инфекция толқындарына әдепкі реакциясы болады деп күтеді.

Nomura Holdings-тің экономисі Лу Тинг Қытай қазір «Ковид бизнес циклінің» құрсауында қалды деп санайды. Тәуекел мынада: Қытайдың ЖІӨ инфекция деңгейінің күрт өсуімен және құлдырауымен шексіз өзгереді.

Си Қытайдың Ковидке жауап қайтаратын уақыты келді. Басымдық жақсырақ вакциналар мен жаппай тестілеу болуы керек. Бұл Қытайды биылғы ЖІӨ 5.5% көрсеткішіне жақындата алады. Бұл Қытайдың 2014 жылдан бергі ең нашар капитал рейсін бәсеңдетуі мүмкін.

Си бұдан былай күнді құтқару үшін PBOC-ке сене алмайды. Сондай-ақ оның үкіметі Бейжіңнің қарыздық жүктемесін ескере отырып, фискалдық қақпаларды қауіпсіз аша алмайды. Бірінші тоқсанда ғана Қытайдың жалпы қарызы 2.5 трлн долларға өсті, Халықаралық қаржы институтының мәліметі бойынша Вашингтонның 1.5 триллион долларлық өсімінен әлдеқайда озып кетті.

Сидің өзінің Ковид саясатын әдеттегі ынталандырудың орнына қайта калибрлеуінің логикасы осыдан. Рас, қазір Си Цзиньпиннің қолында көп нәрсе бар, соның ішінде Палатаның спикері Пелосидің Тайваньға сапары. Шынымды айтсам, бұл Қытай үкіметінің тым жоғары реакциясын тудырды, сіз оның ойында әскери жаттығуларға тапсырыс беруден гөрі үлкен қиындықтар бар деп ойлайсыз.

Пекин университетінің экономисті Майкл Петтис Қытайдан сабақ алуы керек дейді Жапонияның жоғалған онжылдықтары-және оларды тыңдау.

«Бүгінгі Қытайды Жапониямен салыстырудың себебі, олардың екеуінде де басқа нәрселермен қатар, табыстың елеулі теңгерімсіздігі, өндірістік емес инвестициялардың көп жылдарға созылғандығы, үкімет кепілдіктерімен қамтамасыз етілген қатты басқарылатын банктер, тым жоғары бағаланған жылжымайтын мүлік және өсіп келе жатқан қарыз болды», - дейді Петтис.

Бұл теңгерімсіздік Жапонияның ондаған жылдардан кейін әлі де күресіп жатқан көпіршікті проблемаларына әкелді. Жапония, дейді Петтис, «инвестицияға негізделген қырық жылдық өсу кереметінен кейін күрделі түзетуге тап болды. Бұл сондай-ақ өсу жолын ұстанған кез келген басқа елдерде бірдей жағдайлар болды және олардың барлығында өте қиын түзетулер болды ».

Оның ішінде Қытай да бар. PBOC жеңіледі ақша тарту, одан бірнеше ондаған жылдар бұрын BOJ сияқты, қорқынышты белгі.

Қорытынды: егер Пекин Жапонияның тағдырынан аулақ болғысы келсе, Петтис: «Ол оған не себеп болғанын және кірісті қайта теңестіру неге соншалықты қиын екенін түсінуі керек және Токио жасай алмаған немесе жасай алмаған нақты қадамдар жасауы керек. Әйтпесе, Қытайда бұл мүмкін емес деп айту оның болатынына дерлік кепілдік береді ».