Қытайдың «Нөлдік Ковид» фиаскосы доллар раллиіне жаңа өмір береді

АҚШ долларының құлдырауы жалғасады деп бәс тіккен адамдар Азияда болып жатқан жағдайға көбірек назар аударғысы келуі мүмкін.

Немесе, мүмкін, бұл жерде не болып жатқан жоқ. Қытайды алайық, онда шенеуніктер жыл бойы алып өсуді өлтіруден аулақ болуды меңзеп келеді ».нөлдік Ковид” құлыптар. Көптеген уақыттарда вакцинацияларға басымдық беретін «динамикалық» тәсіл туралы әңгімелесу және ірі мегаполистерді жабуға қатысты сынақтар инвесторларды қызықтырды. Содан кейін жаңа құлыптар кешті аяқтады.

Бұл үлгі осы аптада қайталанды Хайнань, туризмге тәуелді арал провинциясы. Инвесторлар үшін бұл Қытайдың сәуір-маусым тоқсанында өндірген нөлге жуық өсімінің артындағы күштердің (жылдың 0.4% -ы) ауытқу болмауы мүмкін екенін еске салды.

Мүмкін, Қытай Халық банкі қолдаушы-өсу режимінде қалады. Есіңізде болсын, Азиядағы ең үлкен экономиканың қолында аздап меншік дағдарысы бар. Өткен жылдың соңында China Evergrande Group және басқалары дефолтқа ұшыраған штаммдар экономика баяулаған сайын нашарлауда.

Сондай-ақ Жапонияның жақын арада «жұмсару» мүмкіндігі жоқ. Басқаша айтқанда, Жапония банкі иенді жоғарылататын тәсілдермен облигацияларды сатып алуды тоқтатпайды. Сингапурдың жақында өсу қарқынының төмендеуі Токионы еске түсіргендей, саудаға тәуелді экономикалар 2022 жылдың екінші жартысы алдында тұр.

Мұның бәрі азиялық валюта бағамдары үшін нашар, ал доллар үшін жақсы. АҚШ-тың шілде айындағы инфляция сандары қорқынышты емес, тек қана қорқынышты болды өсу 8.5% жылдық 9.1% маусымға қарсы - Федералды резервтік жаяу жүру ставкаларынан алыс.

Төраға Джером Пауэлл 2021 жылдың көп бөлігінде жұмыста ұйықтап, инфляцияны «өтпелі» деп есептемегендіктен, ФРЖ енді қатайту қисығының артында және оны қуып жетуде.

Солай бола тұрса да, АҚШ өзінің барлық қиындықтарына қарамастан, ірі экономикалардың ең ұсқынсыз болып қала беруі мүмкін. Дүниежүзілік өндірістің бестен бір бөлігін өндіретін Еуропа мұнайдың жоғары бағасынан Азиядағы сұранысты жұмсарту үшін жаңа Ковид-19 толқындарына дейінгі желмен бетпе-бет келіп отыр. Ресейдің Украинаға басып кіруінің шикізат бағасына тигізген салдары континенттің болашағын күңгірттеуде.

Доллардың пайдасына ойнайтын тағы бір динамикалық: баламалардың тапшылығы. Еуро бағамы жақында төмендеді 20 жылдық минимум ортақ валюта жаһандық праймтаймға әрқашан дайын емес екенін еске салады. Йен салыстырмалы түрде ішкі валюта болып қала береді, мемлекеттік облигациялардың шамамен 90%-ы ел ішінде сақталады.

Юань әлі толық айырбасталмаған, бұл Қытайдың қаржы жүйесінің интернационалдануын шектейді. Бұл долларды жүргізушінің орнында қалдырады, жақсы немесе жаман. Алдағы апталарда доллар бағамы көтерілуі мүмкін.

Бұл, әрине, парадоксальды дәлел болып көрінеді. Ыңғайлы болу үшін АҚШ-тың инфляциясы 9%-ға тым жақын, ұлттық қарыз 30 триллион доллардан асып жығылып, ФРЖ өзінің беделі мен саяси поляризациясын қызып тұрған кезде төмендетсе, долларға қарсы дәлелдер жеңіске жеткен сияқты.

Бірақ соңғы бірнеше жылдағы геосаяси күйзеліс – долларға деген сенімге нұқсан келтіруі тиіс оқиғалар – АҚШ валютасының көтерілуіне ғана көмектесті. Оларға мыналар жатады: бұрынғы президент Дональд Трамптың сауда соғысы; Қытай, Ресей және Сауд Арабиясы долларды ығыстырғысы келеді; Президент Джо Байден мен одақтастары Мәскеудің валюталық қорларының бір бөлігін тоқтатып тастады Украина; ФРЖ инфляцияға байланысты жоспардан айырылды.

Қазір өмір бойы алыс болып көрінгенімен, бір кездері криптовалюталар долларды қазір маңызды емес етеді деген дау болды. Сияқты.

Инвесторлар доллардың күні өтті деген қорытындыға келген сайын, резервтік валюта бізді абдырады. Бұл жақсы нәрсе ме, ол даулы. Әйтсе де, жаһандық қаржы жүйесі бағдарсызданған сайын, инвесторлар долларға қашып құтыла алмайды.

Әрине, бұл кез келген уақытта және таң қалдыратын тез өзгеруі мүмкін. Доллар, айталық, 150 иенге дейін көтерілген сайын қазір 134-ке жуық— Қытайдан Индонезияға дейінгі елдердің көпшілігі өз валюталарын әлсірету қажеттілігін сезінуі мүмкін. Бұл тәуекел Goldman Sachs-тің бұрынғы экономисі Джим О'Нил 1997 жылғы тағы бір азиялық дағдарыстың келуі мүмкін деп алаңдайды.

Gavekal Research сарапшысы Удит Сиканд «АҚШ долларының шамадан тыс ауысу қаупі маңызды кезең үшін жоғары болып қалуы мүмкін дейді. Жаһандық рецессия тәуекелдерінен туындайтын ұшу-қауіпсіздік ағындарының ықтималдығы мен АҚШ долларының өтімділігінің қысылуына байланысты нарықтағы қорқынышты сейілтетін көгершін бұрылу қаупі арасында маятник кез келген бағытта оңай ауысуы мүмкін ».

Әзірге доллар құбылмалылық, белгісіздік және нөлдік Ковид саясатындағы қателіктер әлеміндегі тұрақтылық оазисі болып қала береді, әсіресе Қытайда, өсу болжамы нөлге жақын. Ал келесі бірнеше айда оның траекториясы сауданың аяқталуын жоғалтуда доллар аюы болуы мүмкін.