Cisco тұрақты және оған қалай инвестиция салуға болады

Сәрсенбі күні кешке Cisco Systems (CSCO) фирманың төртінші қаржылық тоқсандағы (2022) қаржылық нәтижелерін шығарды. 30 шілдеде аяқталған үш айлық кезеңде Cisco $0.83 млрд кіріс бойынша $0.68 (GAAP EPS: $13.1) түзетілген EPS жариялады. Екі нөмір де Уолл-стритті жеңе алды, ал кірісті басып шығару бір жыл ішінде аз (-0.2%) қысқарды. Табысты түзету негізінен акцияларға негізделген өтемақы және сатып алумен байланысты материалдық емес активтердің амортизациясы үшін жасалды. GAAP Таза кіріс бір жылда 6.45%-ға төмендеп, 2.815 млрд долларға дейін төмендеді.

Күтілгеннен жоғары өнімділік негізінен жеткізу тізбегі жағдайларының жақсаруына байланысты болды. Бас директор Чак Роббинс пресс-релизде: «Толық жылдағы өнімге тапсырыстар мен артта қалу рекордтық деңгейге жетті және біздің инновацияларымызға деген күшті сұранысты және олардың цифрлық трансформациясын жеделдеткен кезде тұтынушыларымызға әкелетін жалпы құндылықты көрсетеді. »

Қаржы директоры Скотт Херон: «Жаһандық жеткізу жағдайының әсерін азайту үшін біздің күшті орындауымыз және көптеген бастамаларымыздың нәтижесінде 4-тоқсанда жалпы кіріс күткенімізден асып түсті», - деп қосты.

Тоқсанда GAAP жалпы жалпы маржасы бір жыл бұрынғы 61.3% салыстырғанда 63.3% құрады, ал түзетілген жалпы маржа өткен жылғы 63.3% салыстырғанда 65.6% деңгейінде басылды. GAAP операциялық маржасы 26.2% құрады, ал түзетілген операциялық маржа таспаға 32.4% жетті.

Сегменттің өнімділігі

Өнімнің жалпы кірісі 9.688 млрд долларды құрады, бұл жылмен салыстырғанда біркелкі болды, өнімнің жалпы маржасы 59.1% құрады, бір жыл бұрынғы комп.

Қызметтердің жалпы кірісі $3.414 млрд құрады, бұл жылмен салыстырғанда біркелкі болды, қызметтердің жалпы маржасы 67.5% құрады.

Өнімнің жалпы кірісі одан кейін бес бизнес бағытына бөлінеді:

Қауіпсіз, Agile желілері $6.094 млрд құрады табысы бір жылмен салыстырғанда 1%-ға төмендеді.

Болашаққа арналған интернет 1.257 млрд долларды құрады табысы бір жылмен салыстырғанда 10%-ға төмендеді.

Ынтымақтастық $1.164 млрд құрады табысы бір жылмен салыстырғанда 2%-ға өсті.

End-to-End Security $984 млн құрады табысы бір жылмен салыстырғанда 20%-ға өсті.

Оңтайландырылған қолданба тәжірибелері $185 млн құрады табысы бір жылмен салыстырғанда 8%-ға өсті.

Географиялық тұрғыдан:

Америка 7.47 млрд доллар табыс тапты кірісте бір жылмен салыстырғанда 3%-ға төмендеп, жалпы маржа 62.6%-ды құрады.

EMEA (Еуро, Таяу Шығыс, Африка) $3.577 млрд құрады кірісте бір жылмен салыстырғанда 8%-ға өсті, бұл жалпы кірісті 64.4%-ға жеткізді.

APJC (Asia Pac, Жапония, Қытай) $2.055 млрд құрады кірісте бір жылмен салыстырғанда 2%-ға төмендеп, жалпы маржа 63.6%-ды құрады.

Қалған орындау міндеттемесі (RPO)

Фирманың RPO көрсеткіші немесе жай сөзбен айтқанда, келісім-шарт бойынша қанша болашақ кіріс бар, 2%-ға 31.539 миллиард долларға дейін өсті. Жалпы өнім RPO 6%-ға 14.09 млрд долларға дейін өсті. Total Services RPO 1%-ға төмендеп, $17.449 млрд. Фирма алдағы 54 айда жалпы санның 12%-ын таниды деп күтуде. Бұл 17 миллиард доллардан сәл артық болады.

Нұсқаулық

Ағымдағы тоқсанда (1 жылдың 2023 FQ2) Cisco табыстың жыл сайынғы өсімін 4%-дан 63%-ға дейін, түзетілген жалпы маржаны 64%-дан 31.5%-ға дейін, түзетілген операциялық маржаны 32.5%-дан 0.82%-ға дейін және түзетілген EPS $0.84 құрады. 0.84 долларға дейін. Уолл-стрит XNUMX долларға түзетілген EPS іздеді.

Толық қаржылық жыл үшін (2023 FY) Cisco кірістің 4%-дан 6%-ға дейін өсуін жобалады және EPS $3.49-дан $3.56-ға дейін түзетілді. Бұл Уолл-стрит күткен 3.36 доллардан әлдеқайда жоғары.

Баланстық есеп

30 шілдедегі жағдай бойынша Cisco 19.267 миллиард доллар таза ақша позициясымен және 2.568 миллиард долларға бағаланған қорлармен жұмыс істеді. Бұл ағымдағы активтерді $36.717 млрд деңгейінде қалдырды. Ағымдағы міндеттемелер $25.64 млрд, оның ішінде $1.099 млрд қысқа мерзімді қарыз. Бұл фирманы 1.43 ағымдағы коэффициентпен қалдырады, бұл сау және 1.33 жылдам қатынасы. Бұл әлі де сау.

Активтердің жалпы сомасы 94.002 млрд долларға дейін қосылды, оның ішінде «гудвилл» және басқа да материалдық емес активтердегі 40.873 млрд доллар. Бұл мен үшін аздап көп. Материалдық емес активтердің жалпы активтердің 43.5% шамасында болғаны маған ұнамайды. Меншікті капиталды шегергендегі жиынтық міндеттемелер тоқсанда $54.229 млрд деңгейінде аяқталды, оның ішінде $8.416 млрд ұзақ мерзімді қарыз.

Бұл күшті баланс. Маған ізгілікті ниетті ұнатпаймын, бірақ кез келген уақытта фирма өзінің барлық қарызын қалтасынан өтей алатын болса, шағымданатын көп нәрсе болмайды.

Wall Street

Мәссаған. Уолл-стрит CSCO-ға бөлінген. Мен TipRanks бойынша төрт немесе одан да көп жұлдызға бағаланған 15 сатушы талдаушыны таптым және бұл кірістер өткен түнде жарияланғаннан бері осы акцияға кез келген жолмен пікір білдірді. Осы 15 сарапшының ішінен өзгертулер енгізілгеннен кейін, алты баға CSCO бағаны «сатып алу» немесе олардың фирмасының сатып алу баламасы, сегіз CSCO бағаны «ұстау» немесе олардың фирмасының ұстап тұру баламасы, және бізде бір тікелей «сату» бар. « ұсыныс. 15-тің төртеуі мақсатты бағаны белгілеу мүмкіндігінен бас тартты. Бұл төртеуі де «ұстау» тобынан шыққан.

Қалған 11-дің орташа мақсатты бағасы $53.64, ең жоғары $65 (Credit Suisse-тен Сами Бадри) және ең төменгі $44 (Citigroup-тен Джим Сува, ол біздің «сатамыз»). Жоғары және төменгі мәндерді шеткі мәндер ретінде өткізіп жіберген кезде, қалған тоғыздың орташа мәні $53.44 құрайды.

Менің ойларым

Жақсы. Бұл табыстар тұрақты. Жеткізу тізбегі мәселелері жақсаруда. Тапсырыстың артта қалуы ең жоғары деңгейде. Мұның бәрі оң. Өсім жабайы болады деп күтілмейді. Фирма жоғарыдағы консенсусты күтеді, бірақ бәрібір жаяу сатылым өсімі. Менің ойымша, Cisco Systems утилита сияқты. Тұрақты. Роббинс үлкен дулығаға түседі деп күтпеңіз. Роббинс үлкен қателіктер жібереді деп күтпеңіз.

Фирма акционерлерге жақсы қарайды. Тоқсандағы еркін ақша ағыны айтарлықтай сенімді болғанымен ($3.5 млрд) жыл сайын айтарлықтай (-19%) төмендеді. Дегенмен, Cisco үш ай ішінде орташа бағамен 2.4 доллар тұратын 44.02 миллиард долларлық жай акцияларды сатып алды. Фирма ағымдағы рұқсатында $15.2 млрд қалдырады. Cisco сонымен қатар дивидендтер ретінде $1.6 млрд төледі және қазіргі уақытта 3.21% кірісті құрайды. Қараңыз. Утилита сияқты.

Ұзақ уақыт бойы CSCO өсуді іздеп жүрмеңіз, кейбір бета және аздап альфа деп үміттенемін. Егер нарықтар көтеріле берсе, пассивті түрде ығысуы мүмкін өсу индустриясында қорғаныстық ұстанымға ие атау іздесеңіз, ұзақ CSCO алыңыз (егер мүдделі болса). CSCO-ны төменгі бета кіріс қоры ретінде қарастырыңыз.

Жақсы жаңалық, бүгін таңертеңнен бастап ХҚКО бұл олқылықтың орнын толтырды. Жаман жаңалық мынада, бүгін таңертеңгі «ашық ашылуы» ХҚКО-ның орнын толтыру үшін жаңа олқылық қалдырды. Енді акциялар желтоқсан айының соңы мен шілде айының басындағы сатылымдағы 38.2% Fib-тің төмендеуі кезінде ықтимал қарсылықпен күреседі.

Мен акцияларды сол нүкте мен өзінің 21 күндік EMA арасында «қақып қалуы» мүмкін деп санаймын. Жеке өз басым акцияларға түсуге тырысқаннан гөрі (және менің ойымша, егер сіз осы атауда болса, сіз өз капиталыңызды қалайсыз деп ойлаймын, осылайша адам 3.2% кірістілікке қол жеткізеді), мен аздап өсіру ниетімен жалаңаш котлеттерді сатқым келеді. акция трейдерге қойылғаннан кейін ставкаларды азайту үшін қамыр.

Менің ойым қазан айына дейін шығып, 47.50-і күні бітетін 21 долларлық путтарды шамамен 1.15 долларға сату (жазу) болар еді. Егер акциялар ешқашан түспесе, трейдер бір келісім-шарт үшін 115 долларды алады. Егер солай болса және трейдер өз капиталына иелік етсе, кем дегенде бұл трейдерлер таза $46.35 төлеген болады.