Сағат акциялардың раллиінде күшейіп келеді

(Bloomberg) - АҚШ-тың акцияларын төрт ай бойы үзіліссіз итермелеп келген сатып алулар бұрынғы кері қайтарулар орын алған нүктеге жақындап қалды.

Ең көп оқылатындар Bloomberg

Бұл диаграммаларда, S&P 500 қалпына келтіру тамыз айында бұқалар үшін өлімге әкелетін жарты жолдың шегіне жетті. Апта сондай-ақ 1928 жылдан бері кез келген жылдағыдай бір өлшем бойынша күшті болған құйма сатып алу стратегиясына жылдағы алғашқы үлкен соққы болды. Ал облигациялардан ескертулер естіледі, олардың өсімге төтеп беретініне сенімді үлескерлерді жауып тастады. Федералдық резерв беруге мәжбүр болған ең нашар.

Goldman Sachs Group Inc деректеріне сәйкес, позицияларының қысқаруы екі жылдағы ең үлкен болған хедж-қорлар арасында да көңілсіздік белгілері бір апта бұрын байқалды. S&P 500 соңғы бес күнде желтоқсан айының ортасынан бергі ең нашар апта ішінде 1.1%-ға төмендеді.

Бір нашар созылу ештеңені дәлелдемесе де, орталық банктер инфляциямен күрес науқанын бірнеше жылдарға созуы мүмкін және кірістер мен экономика туралы деректер жалғасуы мүмкін деген уақытта акциялардың бағасын 5 триллион долларға арттырған кезеңнің қауіптілігін көрсетеді. кратерге. Акцияларды сатып алу қазірдің өзінде көптеген тарихи стандарттар бойынша жоғары бағалар бойынша рейс алу және акциялар есептелуі керек деген пікірде бұрыннан біріккен сарапшылар тобына қарсы тұру дегенді білдіреді.

«Жылдың бірінші жартысы 2022 жылдың басында басталған, ақырында экономиканы қоректендіретін мөлшерлеменің көтерілуінің әсерін көрсетуі мүмкін», - деді Том Хайнлин, АҚШ Банкінің Wealth Management ұлттық инвестициялық стратегі. «Біз 2023 жылдың басында көрген бұл шерудің тұрақты болатынына біз мөлшерлеменің көтерілуінің нақты экономикаға әсерін көрмейінше сенімді болмас едік».

Тарих жалғасуда

Аптадағы шығындардың негізі ФРЖ сұранысты бәсеңдету үшін пайыздық мөлшерлемелерді 5%-дан жоғары, әлеуетті 6%-ға дейін көтеруі мүмкін деген алаңдаушылық болды. Екі жылдық қазынашылық кірістілік 20 базистік тармақтан асып, 4.50% -дан жоғары болды, бұл қарашадан бергі апта сайынғы ең үлкен өсім.

Жедел акцияларды сатып алу сейсенбіде болатын қаңтардағы тұтыну бағалары индексінің алдында тоқтады, бұл ФРЖ-ның инфляцияны тежеу ​​үшін күресіндегі ілгерілеуіне жарық түсіреді. EPFR Global деректеріне сілтеме жасаған Bank of America Corp. нотасына сәйкес, АҚШ-тың үлестік қорлары 7.7 ақпанға дейінгі аптада 8 миллиард долларды құрады.

Акциялар биылғы жылы инфляцияның баяулауының белгілерімен және төртінші тоқсандағы қорқатыннан жақсырақ кірістермен нығайтылды. Бұл бірінші жартысы қиын болатыны туралы барлық ескертулерге қарсы болды. Мем акциялары күндізгі трейдерлердің қайтып оралуымен өсті, ал тәуекелді акциялар, мысалы, рентабельді емес технологиялық фирмалар, қысқа сатушылар мәжбүрлеп жабуға байланысты секірді. Ірі компаниялардағы табыстың аздығына қарамастан, жұмыс орындарының қысқаруы Walt Disney Co. және Meta Platforms Inc сияқты акцияларда митингілерді тудырды.

Осы айдың басында S&P 80 акцияларының 500%-ға жуығы 200 күндік жылжымалы орташа мәннен жоғары сауда жасады. Нарықтың мұндай кеңдігі, басқа нәрселермен қатар, жаңа бұқалар нарығының басталғаны туралы қоңырауларды тудырды.

Пандемиядан кейінгі сатып алу стратегиясы сәтті болған бөлшек сауда тобының ықпалымен жаңа жылдық серпіліс негізінен саудаға баруға үлкен серпін берді. Шын мәнінде, S&P 500 құлдыраудан кейінгі күні орташа есеппен 0.45% -ға көтерілді, бұл 1928 жылдан бері кез келген жылмен салыстырғанда күшті көтерілу.

Лорен Гудвин, New York Life Investments-тің экономисі және портфель бойынша стратегі: «Дип-сатып алу менталитеті экономикалық өсу баяулаған сайын ФРЖ өзінің саясаттық тәсілін өзгертуге мәжбүр болады деген идеядан туындайды», - деді. «Сатып алу туралы әңгіме - бұл пайыздық мөлшерлемелер әлі де шектеулі аумақта болған кезде басымдылық немесе табысты болады деп күтпеймін».

Қысқа жабу немесе бөлшек саудадағы қызу сияқты күштер ойнағанда, диаграммаларға сену қауіпті болуы мүмкін. Жиі раллидің аяқтары бар екендігі туралы мінсіз сигнал ретінде танылатын әйгілі 50% кері кету көрсеткішін қарастырыңыз. 4,180 ақпанда 2 жабылатын ең жоғары деңгейге жеткенде, S&P 500 өткен жылдағы ең жоғарыдан төменге дейін құлдырауының жартысын жойды. Содан кейін ол келесі алты сессияның төртінде құлады.

Егер кері қайтару жалғаса берсе, индикатор өзінің есепшотына сәйкес келмейтін бір жылда екінші рет белгіленеді. Осыған ұқсас сигнал тамыз айының ортасында жарқ етті, бұл ең нашар жағдай аяқталды деген үмітті тудырды. Содан кейін селлофф жаңарып, қорлар екі айдан кейін ең төменгі деңгейге жетті.

Көптеген жолдармен, S&P 500-ді қазан айындағы ең төменгі көрсеткіштен 17% -ға көтерген митинг іргелі тарихтың нашарлауына қайшы келді. Еңбек нарығынан тыс экономика әлсіреді, оны бөлшек сауда және өңдеу өнеркәсібі бойынша деректер көрсетеді. Облигациялар нарығындағы рецессия туралы ескерту күшейіп келеді, екі және 10 жылдық қазынашылықтар арасындағы кірістілік алшақтығы соңғы төрт онжылдықтағы ең терең инверсияға жетті.

Оның үстіне сарапшылардың Американың 2023 жылы корпоративтік табысы туралы болжамы құлдырай берді. Bloomberg Intelligence мәліметтері бойынша қазан айының соңынан бастап күтілетін пайда 5%-ға төмендеп, акцияға 220.70 долларға дейін төмендеді.

Акциялар қазірдің өзінде қымбат болған кезде, табыстың нашарлауы нарықта қиындық тудыруы мүмкін. Пайдасы 18.3 есе көп, S&P 500 еселі көрсеткіші 10 жылдық орташа көрсеткіштен жоғары. Қолма-қол ақшаға қарсы жинақталған кезде, қазір ФРЖ мөлшерлемелерін көтергеннен кейінгі жылдардағы ең көп пайда, индекстің кірістілігі соңғы 15 жылдағы ең төменгі деңгейге дейін төмендеді.

Соңғы серпіліс негізінен қорғаныста орналасқан ақша менеджерлері үшін бас ауруы болғанымен, митингті қабылдауға дайын емес белгілер бар. Шын мәнінде, өткен аптада Голдманның басты брокерлік қызметі қадағалаған хедж-қорлар акциялардың өсуіне қарай өздерінің ұзақ акцияларын қысқартты.

«Менің ойымша, бағалаулар бұл жерде әрі қарай жүгіруді қолдамайды», - деді Джейк Шурмайер, Harbor Capital Advisors портфолио менеджері. «Мен бөлшек саудаға деген ынта-жігерді нарыққа қайтып келе жатқан құлшыныс белгісі ретінде қабылдаймын, менің ойымша, ФРЖ оны экономикалық негіздер қолдауды жалғастырмаса, аздап алаңдатады».

– Вилдана Хаджричтің көмегімен.

Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP