CNBC Fed Survey агрессивті ФРЖ болжайды, бірақ экономикалық өсім жақсырақ

CNBC Fed сауалнамасы осы және келесі жылы Федералдық резерв саясатын қатайту үшін нарықтық күтулер агрессивті болғанын көрсетеді, респонденттер мөлшерлеменің бірнеше рет көтерілуін және баланстың айтарлықтай төмендеуін іздейді.

Сонымен қатар, экономиканың болжамы іс жүзінде жақсарды.

Желтоқсандағы сауалнамадағы маусымдағы күтумен салыстырғанда, бірінші көтеріліс енді наурызда анық байқалады. Респонденттер биылғы жылы мөлшерлеменің 3.5-ке көтерілуін күтеді, бұл үшеуі келісілгенін көрсетеді, бірақ төртіншісі бар ма деген пікірталас бар. 36 респонденттің жартысы биылғы жылы екі-үш рет, ал жартысы төрт-бес өсуді көреді.

Келесі жылы тағы үш рейс болады деп күтілуде. Бұл ағымдағы жылы 1% -дан сәл асатын қаражат мөлшерлемесі болжамын қазіргі нөлге жуық, 1.8 жылы 2023% және терминалдық мөлшерлеме немесе серуендеу циклінің соңғы нүктесі 2.4% деңгейінде 2024 жылдың наурызында жетті.

Грант Торнтонның бас экономисі Дайан Свонк сауалнамаға жауап ретінде «ФРЖ рекордтық уақыт ішінде инфляцияға пациенттен дүрбелеңге айналды», - деп жазды. «Бұл, әсіресе бүгінгі инфляция динамикасының күрделілігін ескере отырып, саясаттағы қате қадам жасау қаупін арттырады».

Орталық банктің екі күндік отырысы сәрсенбіде аяқталады, онда ол мөлшерлемені қашан көтеретіні және балансты қысқарта бастайтыны туралы көбірек мәлімет береді деп күтілуде. Төраға Джером Пауэлл де БАҚ алдында сөз сөйлейді.

Баланстың ағыны шілдеде басталады, қарашада басталған соңғы сауалнамаға қарағанда әлдеқайда ертерек. ФРЖ баланстың ағыны бойынша жоспарды әлі құрастырмағанымен, респонденттердің бұл қалай болуы мүмкін деп санайтынына бірінші көзқарас: 

• Биылғы жылы 380 триллион долларлық баланстан 9 миллиард доллар және 860 жылы 2023 миллиард доллар шығады.
• Ай сайынғы ағынның қарқыны 73 миллиард долларды құрайды, бұл 2018 жылғы соңғы ағынмен салыстырғанда әлдеқайда жылдам, бірақ ФРЖ осы ай сайынғы қарқынмен кезең-кезеңімен айналысады.
• 2.8 триллион долларды құрайды немесе 3 жылдағы баланстың шамамен үштен бірі.

Көпшілігі ФРЖ-ны Treasurys алдында ипотекалық портфельді қысқартуды қолдайды, қысқа мерзімді қазынашылықтың ұзақ мерзімділерінен бұрын ағып кетуіне мүмкіндік береді және активтерді тікелей сатудан гөрі, өтелетін бағалы қағаздарды алмастырмай, балансты азайтады.

«Инвесторлар қаржы жүйесіндегі тәуекелді төмен бағалайды», - деді Чад Морганландер, Стифель Николаус портфельдік менеджері. «Өтімділік толқыны және нөлдік пайыздық саясат барлық нарықтарды бұрмалады. Федералды резерв бір жыл бұрын саясатын өзгертуі керек еді ».

Респонденттердің 91%-ы ФРЖ инфляциямен күресте айтарлықтай немесе біршама кешігіп қалды дейді.

«ФРЖ ставкаларды агрессивті түрде көтеруден бастауы керек, яғни бастапқыда 50 бит/с, сондықтан жеткізу тізбегіндегі мәселелер өздігінен шешілсе және нәтижесінде инфляция төмендесе/егер ол кейінірек төмендей алады», - деп жазды Нароф президенті Джоэл Л. Сауалнамаға жауап ретінде «Экономикс» ЖШС.

Респонденттер акцияларға қатысты болжамын төмендетті, бірақ олар ФРЖ мөлшерлемелерін көтеруге қатысты болжамын қаншалықты арттырғанымен қарапайым ғана салыстырды. S&P 500 жылды 4,658-де аяқтайды немесе дүйсенбідегі жабылумен салыстырғанда 5.6%-ға өсті. Бұл желтоқсан айындағы 4752 болжамынан төмен. S&P 4889 жылы 2023-ға дейін көтеріледі деп болжануда.

Келесі алты айда акциялардың 10% ұлғаюы немесе төмендеуі ықтималдығын өлшейтін CNBC тәуекел-сыйақы коэффициенті соңғы сауалнамадағы -14-ден -11-ке дейін төмендеді. Алдағы алты айда 52% төмендеуінің орташа 10% ықтималдығы бар, 38% өсудің бар болғаны 10% ықтималдығымен салыстырғанда.

ФРЖ қатайту болжамы ұлғайғанымен, респонденттердің экономикалық болжамы іс жүзінде жақсарды. ЖІӨ болжамы биылғы жылы 4.46%-ға, жарты тармаққа және 3.5 жылға 2023%-ға дейін өсті, бұл шамамен бірдей сома. Нақты немесе инфляцияға түзетілген өсудің жоғарылауы инфляцияның жоғарылауын күту жағдайында келеді, ТБИ болжамы ағымдағы жылы шамамен 0.4 пайыздық тармаққа көтеріліп, 4.4% және келесі жылы 3.2% құрайды.

Жұмыссыздық деңгейі ағымдағы жылы 3.6%-дан 3.9%-ға дейін төмендейді деп күтілуде. Келесі жылы құлдырау мүмкіндігі 23% -дан 19% -ға дейін өсті, бірақ орташа деңгейде қалады. Инфляция экспансияға №1 қауіп ретінде қарастырылады және 51% ФРЖ экономиканы баяулату үшін мөлшерлемелерді бейтараптан жоғары көтеруі керек деп санайды.

«Пандемия төмендей берсе - вирустың әрбір жаңа толқыны алдыңғыға қарағанда аз бұзылады - келесі жылдың осы уақытына дейін экономика толық жұмыспен қамтылған және инфляция ФРЖ мақсатты деңгейінде болады», - деп жазды Марк Зэнди, Moody's бас экономисі. Аналитика.