Күрделі белгісіздік 2023 жылға арналған қор нарығының болжамын сенімсіз етеді

2023 жыл туралы нақты не білеміз? Тек ауқымды белгісіздік бізді таңқаларлық тосынсыйлар күтіп тұрғанын білдіреді. Тіпті квази-дәл болжамдарға мүмкіндік беретін бір-бірімен байланысқан тәуекелдер мен белгісіздіктер өте көп.

Иә, барлық жаңа жылдың жұмбақтары бар, бірақ 2023 жыл ерекше. Ол соңғы екі жылдағы тасты үрдістердің әртүрлі тасқынына ие. Оның үстіне алда айтарлықтай, бірақ белгісіз, экономикалық және қаржылық өзгерістер бар.

New York Times бұл жағдайды жақсы сипаттады «2023 жылға арналған бұқа мен аю ісі» (27 желтоқсан). (Астын сызу менікі)

«Нарық бақылаушылары қараңғылық кезінде оптимизмді іздейді»

«Техникалық акциялар, қазынашылық вексельдер, криптовалюталар, жылжымайтын мүлік. 2022 жылдың үлкен нарықтық сатылымы ешқандай таңдаусыз болды. Тәуекелді және аса қауіпті емес активтерді қор нарығының капиталдандыруынан триллиондарды жою және орташа инвесторлардың зейнеткерлік жоспарларынан үлкен тістеп алу.

«Қанды қырғынға қарамастан, көптеген инвесторлар жаңа жылға бет бұрған кезде өздерінің құлдыраған қор портфолиоларын ұстануда. «Қиыншылықтарға қарамастан, адамдар көп емес сияқты, олар: Ей, ауырсыну өте қатты болды, Лиза Шалетт, Morgan Stanley Wealth Management компаниясының бас инвестициялық директоры DealBook. «Себебі, барлығын ескерсек, пандемия басталғаннан бері олар әлі де 50 пайызға өсті». [Бұл соңғы мәлімдеме дұрыс емес. Төменде қараңыз.]

Ескерту: «50 пайызға жоғарылау» инвесторлардың кірістерін айтарлықтай асыра көрсетеді. 3 жылдың 1 қаңтарынан бастап Ковидке дейінгі 2020 жылдық кезеңді пайдалана отырып, S&P 500 жалпы сомасы 25%-ға өсті (дивидендтік кірісті қоса алғанда). Облигациялар (Vanguard Bond Index Fund қорын пайдалана отырып) барлығы 8%-ға (пайыздық кірісті қосқанда) құлдырады. Халықаралық акциялары мен облигациялары қосылған 60/40 портфелі үшін (Vanguard LifeStrategy Moderate Growth Fund көмегімен) жалпы кіріс шамамен 11% құрады. Оның үстіне, қазір негізгі инвестициялық проблема болып табылатын ТБИ (барлық баптар) инфляциясы жалпы алғанда 15%-дан астам өсті, бұл портфельдің кірісін «нақты» (инфляцияға қарай түзетілген) шығынға дейін азайтты.

Бұл маңызды сәт, өйткені инвесторлар майлы табыстармен тыныштықта отырмайды. Кейбіреулер (көптеген? көпшілігі?) мазасызданады. Үлестірмелі зейнеткерлер үшін бұл көрініс алаңдатады. Сондықтан соңғы үш жылдағы инвестициялық, экономика, қаржылық және жеке күйзеліс шешім қабылдау нүктесіне жақындады. Дегенмен, инвестициялық өзгерістер енгізуге қарсылық бар. Неліктен? Мүмкін, бұл мақалада әрі қарай талқыланатын нақты болашақ бағытының болмауынан туындауы мүмкін:

«... Жалпы Уолл-стрит жаһандық қаржы дағдарысынан бері келер жылдың келешегі туралы соншалықты екіге бөлінбеді, бұл АҚШ-тың ақша-несие саясатына, корпоративтік пайдаға және әлемдегі ең ірі экономиканың рецессияға түсе ме деген кеңірек пікірталасқа қатысты терең белгісіздікті көрсетеді. Орташа болжамға сәйкес, S&P 500 2023 жылы 4,009-да аяқталады деп күтеді. Bloomberg, 1999 жылдан бергі ең төмен болжам. Бірақ болжамдар 3,400-ден 4,500-ге дейін төмендейді, бұл «2009 жылдан бергі ең кең дисперсияны» білдіреді, - деп атап өтті Шалетт ханым.

«Болжамдарда әрқашан белгісіздік бар. Бірақ сіз білесіз бе, сіз жиі [ФРЖ] саясатымен қай жерде екеніңізді, пайда циклінде қай жерде екеніңізді, бағалау тұрғысынан қай жерде екеніңізді жақсы өлшей аласыз », - деді ол. «Біз 2023 жылға қарай келе жатқанда, біздің ойымызша, бұл заттардың барлығы өзгеруде».

Инвесторлар тәуекелдер мен белгісіздік жағдайында қатып қалғанда, қолма-қол ақшаны көтеріңіз

Бұл нарықтағы қолма-қол ақшаны құру стратегиясы істің бұрмалану қаупін азайтады және шығу үшін ессіз инвесторға түсіп қалу қаупін азайтады. 2023 жылғы мұндай оқиғаның ықтималдығы инвестордың қатып қалуына және қазір бар тәуекелдер мен белгісіздіктердің тым көп болуына байланысты өте жоғары.

Бұл шындықты есте сақтаңыз: инвесторларды сендіруден гөрі қорқыту оңайырақ. Бұл шындық неге аю базарлары қорқыныштан құлдырады (дүрбелең сату), ал бұқа базарлары «уайымдау қабырғасын» көтереді. Ең сорақысы, инвесторлар қазірдің өзінде алаңдаушылық білдіріп, бұл күздің көлемінен асып кетуі мүмкін. Барлығы жақсы болады деген үмітке сену тым үлкен тәуекел жол бойында уақытша дүрбелеңсіз.

Сол дүрбелең туралы…

Қор нарығының ішкі әлсіз жақтары сатуды қауіпті етуі мүмкін

Шамамен 30 жыл бұрын ӘКК қор нарығы мен қор биржаларының ережелері мен қызметіне қарама-қайшылықты өзгерістер енгізе бастады.

Бұл қорқынышты өзгеріспен басталды. Кемшілікті зерттеуді қолдау ретінде пайдалана отырып, ӘКК қысқа сатушылар акция бағасының «көтерілуімен» ғана сата алатын негізгі талапты алып тастады. Көтеру ережесі 1930 жылдары Уолл-стритерлер жасаған бұрынғы жойқын пайда табу әрекеттеріне қарсы тұру үшін жасалған. Олар төмендеу жолында қорларды қысқартып, ақырында инвесторлардың төмен бағамен сатылымын тудырды. Содан кейін қысқа сатушылар қысқа позицияларын жауып сатып алды, осылайша жақсы пайда тапты.

Содан кейін олар өңдейтін акцияларда «тәртіпті» нарықты қамтамасыз ету қажет болатын NYSE мамандары жұмыстан шығарылды. Бұл талап бағаның қалыптан тыс үлкен өзгеруін болдырмау үшін олардың сату немесе сатып алу, сатып алу немесе сату кезеңдері теңгерімсіз болатынын білдіреді. Ақша жасайтын монополистер ретінде белгіленген, олар іске қосылды, ӘКК қателесіп, электронды сауда жақсырақ нарық құруды қамтамасыз ете алады деп есептеді.

Содан кейін бір акцияларды сататын бірнеше биржалар мақұлданды, бұл ретте ӘКК баға мен сауданы жақсарту үшін бәсекелестікке қол жеткізді. Оның орнына, ол тапсырыс үшін төлем ағыны бойынша жанама мәмілелерді жасады, содан кейін миллиардтаған ақша табу кезінде әрекетті басқаратын делдалдар. (ӘКК-нің жаңа басшысы қазір осы соңғы мәселемен айналысуда, тіпті делдалдар инвесторларға пайда әкелетінін айтады.)

Содан кейін кейбір трейдерлер SEC мақұлдаған тапсырыс ағыны туралы ақпаратты басқаларға қарағанда тезірек алу арқылы пайда әкелетін электрондық ойын ойнады. Тіпті ескі мамандандырылған шектеу және тоқтату бұйрықтарының кітабы (ол міндетті түрде басқалардан жеке сақталады) қол жетімді болды, яғни бұл тапсырыстарды да ойнауға болады.

Содан кейін құлдырау пайда болды: «Жарқ ете қалды» – Биржалардың электрондық сауда жүйелері құлдырау кезінде ақылға қонымды ұсыныстар жасауды тоқтатқанда, нарықтағы сату тапсырыстары әдеттен тыс төмен бағаларды алады. Олар реттелген нарықтардың антитезасы болып табылады. Қарсыластар алғаш рет пайда болған кезде, ақаулы сауда жүйелерін түзету қажеттілігі айқын болды. Алайда, ӘКК жеңілгенін мойындағысы келмей және бұрын мұндай сауда мәселелеріне жол бермеген адамдарды қайтарғысы келмей, жылдам тайм-аут үшін сауданы тоқтататын электронды түзетуді жасады: «Ажыратқыштар». Олар мәселені шешпейді. Шағын сауда-саттық аялдамалары электронды сауда жүйелерін батып бара жатқан акциялардың бортына секіруге ынталандырмайды және деструктивті қысқа сатылымның алдын алмайды.

Осы мәселелердің барлығынан өту қор нарығының қысқа мерзімді бағаның құлдырауына, тез құлдырауға және жағдай дұрыс болған кезде дүрбелең сатылуына сезімтал болып қала беретінін еске салады.

Қорытынды: Тәуекел мен белгісіздік соншалықты жоғары болғанда, міндеттеме бермеңіз

Сатылым болады ма? Бұл дүрбелең сатылымы бола ма? Кім біледі? Мәселе мынада, оның осы ортада болуы мүмкін емес жоғары.

Бірақ егер сатылым болмаса және акциялар көтерілсе ше? Егер қозғаушы күш тәуекелдер мен белгісіздіктердің төмендеуі болса, онда біз сатып алу мүмкіндіктерін сенімді түрде іздей аламыз. Алайда, егер тәуекелдер мен белгісіздік сақталса, жоғары баға акцияларды иелену қаупін арттырады.

Сонымен, қолма-қол ақшаны жинаңыз. Бұл ұсталып қалмаудың жалғыз сенімді жолы.

Ағымдағы шарттарды толығырақ талқылау үшін төмендегі 28 желтоқсандағы мақаламды қараңыз...

КӨБІРЕК ФОРБАЛАРДАНҚор нарығының құлдырауы - соққы толқындарының таралуынан сақ болыңызBy Джон С. Тобей