Бөлшек сауда туралы соңғы есеп рецессия қорқынышын жойды. Болмауы керек.
Деректер АҚШ-тың бөлшек саудагерлерінің сәуірдегі сатылымы бір ай бұрынғыдан 0.9%-ға және бір жыл бұрынғыдан 8.2%-ға өскенін көрсеткенде, Уолл-стрит тойлады. Экономистер мен стратегтер тұтынушылар бақытсыз болса да, олар әлі де жұмсауда және экономикалық қысқарудың алдын алу үшін жеткілікті деген қорытындыға келді, өйткені Федералдық резерв жоғары инфляциямен күресу үшін пайыздық мөлшерлемелерді көтеріп, балансын қысқартады. Бірақ орталық банк жұмсақ қонуға қол жеткізеді деген басым әңгімеге сәйкес келетін бұл қабылдау тым үстірт.
Біріншіден, инфляция бойынша түзетілген сандар белгілі бір себептермен «нақты» деп аталады. Тұтыну бағасының индексін пайдаланып хабарланған номиналды сату сандарын реттеген кезде, олар сәуірде және екінші тікелей айда теріс болды. Базалық әсер бір жыл бұрынғы үлкен секіруді ескере отырып, қатаң салыстыруға мүмкіндік беретін фактор болып табылады. «Бірақ бәрібір, - дейді Лин Олден, Lyn Alden Investment Strategy негізін қалаушы, - бұл табыстардың көпшілігі көлем емес, тек бағаның өсуі».
Ақпараттық бюллетеньге жазылу
Қарау және алдын ала қарау
Әр жұмыс күнінің кешінде біз нарықтың күндізгі жаңалықтарын бөліп көрсетеміз және ертең не маңызды болатынын түсіндіреміз.
Мәселе бөлшек саудадан асып түседі. бойынша экономистер
Голдман Сакс
«номиналды бейімділік» немесе нақты түрде емес, номиналды түрде ойлайтын респонденттердің сауалнама индексі деңгейіне бағаның әсері экономикалық өсу қарқыны олардың түзетілмеген белсенділік индексі болжайтын 2% көрсеткіштен шамамен 3.5 пайыздық тармаққа төмен екенін білдіреді.
Бөлшек саудагерлердің табыстары туралы есептер тұтынушылар көп сатып алмайды, көп төлейді деген идеяны көрсетеді. Сағат
Home Depot
(тикер: HD), бірінші тоқсанда сатылымдар 3.8%-ға өсті, өйткені жоғары бағалар транзакциялардың 8%-ға төмендеуін өтеді. Сағат
Walmart
(WMT), елдің ең ірі бөлшек саудагері, транзакциялар бір жыл бұрынғымен салыстырғанда біркелкі болды, бірақ жоғары бағалар орташа түсім 3%-ға өсті. Жалпы тауарлардың сатылымы төмендеді, себебі азық-түлік инфляциясы басқа тауарлардан көбірек долларды тартып алды. Rosenberg Research компаниясының бас экономисі Дэвид Розенберг айтқандай: «Инфляция кейбіреулер ойлағандай қолайлы емес «нақты» деректерді жасырады».
Екіншіден, жұмсақ қону болжамдарын негіздейтін жиі келтірілген статистиканы қарастырыңыз. Тұтынушылар пандемия кезінде жиналған триллиондаған қолма-қол ақшаға отыр, дейді көптеген экономистер. Бірақ олар айтпайтын нәрсе - инфляция инфляцияға байланысты түзетілген кірістер төмендеген сайын жинақтарды тоздыруда; Бұл ұғым сонымен қатар табысы төмен отбасылардағы ауырсынуды жояды, олар жұмсауға бейімділігі жоғары, өйткені қажетті заттардың құны көтеріледі. Розенберг: «Экономикада «артық үнемдеу» аз немесе мүлдем қалмады және елдің ең ірі бөлшек саудагерінің соңғы нәтижелері осының дәлелі», - дейді.
Бұл түгендеу нәтижесі туралы айтпағанның өзінде. Розенбергтің айтуынша, қорларды жинақтау қарқыны соңғы төрт айдың үшеуінде сатылымнан асып түсті - бұл жеткізу тізбегіндегі жаңалық, бірақ қорсыздандыру және өндірісті қысқарту цикліне әкелуі мүмкін. Яғни ғарыштан экономикалық белсенділікті бақылайтын SpaceKnow мәліметтері тауарлардың қоймалардан сауда орталықтары мен тұтынушылардың үйлеріне қозғалысы бәсеңдегенін көрсетеді. Компанияның коммерциялық шешімдер жөніндегі вице-президенті Ану Мургайдың айтуынша, Уолмартқа тән логистикалық деректер бірінші кезекте баяулады, жалпы белсенділік қазір артты (немесе төмендейді). Екі нәтиже: бөлшек сауда көлемі азайып, қорлар өсуде, соңғысы жалпы ішкі өнімге әсер етуі мүмкін.
Үшіншіден, тұтынушы-несиелік деректер қуаныш-тұтынушы әңгімесін бұзады. Тұтыну несиесі наурызда бір ай бұрынғыдан секірген ақпанмен салыстырғанда 39%-ға өсті және несие құны көтерілсе де, бір жыл бұрынғыдан үш еседен астам өсті. Жақсы жаңалық, дейді Goldman Sachs экономистері, айналымдағы несие баланстары - несие карталары - қалыпты деңгейден төмен болып қалады және үй шаруашылығы левереджі әлі проблемалық болып көрінбейді. Жаман жаңалық: егер тұтынушылық несие ағымдағы қарқынмен өсуді жалғастырса, үшінші тоқсанда теңгерім толығымен қалыпқа келеді және шығындарды шектейді.
Тұтынушыда көптеген адамдар ойлағандай сау емес күміс астар бар. Белгілі бір дәрежеде жоғары бағалар жоғары бағаларды емдей бастауы мүмкін, бұл ФРЖ қорқатындай қатайтпайтынына мүмкіндік береді. Инфляция стагфляцияны болдырмау үшін жеткілікті салқындап, рецессияның алдын алу үшін өсу сақталады ма, бұл басқа мәселе.
Жазыңыз Лиза Бейлфусс [электрондық пошта қорғалған]
