Мұнай бағасы төртінші тоқсанда құлдырауы мүмкін бе?

Фьючерстік жолақ оны көрсетпесе де, көбісі төртінші тоқсанда мұнай нарығы әлдеқайда қатал болады деп күтеді. Goldman Sachs-тың Джефф Карри келесі суретте көрсетілгендей, ХЭА-ның нарық сол кезде айтарлықтай нығайтады деп күтуіне сәйкес, үшінші тоқсанда бағалар 110 долларға жетеді деп болжады. Негізінде, әлем осы жылдың екінші жартысында қорларды тәулігіне 1.6 баррельге қысқартуы керек, немесе ОПЕК+ өндірісті осыншама көбейтуі керек немесе ХЭА-ның күткені дәлелденсе, бағалар көтеріледі.

Әй, барбекю жасап жатқанда Гамлет айтқандай, уқалау бар. IEA, қысқа мерзімді болжамдар жасайтын барлық басқа адамдар сияқты, нарықтық тепе-теңдікке қатысты белгісіздікті айтарлықтай арттыратын әртүрлі үкіметтердің мінез-құлқы туралы көптеген болжамдар жасауы керек. Төмендегі кесте негізгі айнымалылар үшін болжанған өзгерістерді көрсетеді. Ең қызығы: Ресей мұнайының 1 баррель/тәулігіне төмендеуі күтілуде, бұл санкциялар мен бағаның шектілігі олардың сатылымын азайтады деген болжамға негізделген. Әзірге бұл күмәнді болып көрінеді, бұл жағдайда тепе-теңдік әлдеқайда аз болады.

Ангола мен Нигерия сияқты елдердегі бұрғылаудың өзгеруі байқалды. Қаңтар айында олардың өндірісі белгіленген квотадан тәулігіне 840 тб төмен болды, бұл өткен жылы бағаны қолдаудың факторы болды. Бұл толығымен пандемия кезінде бұрғылау жұмыстарының төмен болуына байланысты, әсіресе Нигерияда бұрғылау 2019 жылы он бес бұрғылау жылынан 2021 жылы жетіге дейін төмендеді. Қаңтардағы жағдай бойынша бұрғылау қондырғыларының саны он үшке, ал Анголада бұрғылау қондырғыларының саны он үшке өсті. соңғы бірнеше жылда орташа есеппен төрт болды, қазір тоғыз жұмыс істейді.

Бұл белсенділік пандемиядан кейін жоғалған өндірістің бір бөлігін қалпына келтіруі керек; 2019 жылғы өндіріс деңгейі қазіргі квотамен бірдей болды. Әрине, жоғары өндіріс бір күнде болмайды және жалпы шығын қысқа мерзімді перспективада толығымен өтелмейді, бірақ 2023 жылдың соңына қарай екеуі өндірісті қазіргіден 300-400 тб/тә жоғары көре алады.

Бұған Венесуэладағы ұлғайған өндірісті қосыңыз, мұнда Chevron қазірдің өзінде өндірісті тәулігіне 40 тб/т-қа 90 тб/т-қа дейін арттырды, бұл қуаттылықтың жартысына жуығы. Conoco, ENI және Repsol, Венесуэладағы басқа да тарихи операторлар өздерінің кейбір операцияларын қалпына келтіре алатын қадамдар жасады. Соңғы әсер Венесуэла өндірісінің жыл соңына қарай тағы 200-300 тб/т артуы болуы мүмкін, дегенмен бұл оптимистік болуы мүмкін. Егер ел техникалық қызмет көрсетуді арттыра алса, одан да көп өнім өндіруге болады, бірақ саяси-құқықтық жағдай мұның тезірек болуы үшін жақсы емес.

Ақырында, ресейлік мұнай секторы 2023 жылдың аяғында нарық теңгерімінің кілті болады. Егер ресейлік өндіріс «бар болғаны» тәулігіне 400 тоннаға қысқарса, ОПЕК+-тің басқа мүшелеріне өндірісті арттырудың қажеті шамалы болады. Бұл жақсы, өйткені олар мұны қалайтыны белгісіз. Егер Brent барреліне $10 көтерілсе, Парсы шығанағы өндірушілері өндірісті арттыра ма? Бұл, мүмкін, ОПЕК+ келісімін талап етеді, оған қол жеткізу қиын болуы мүмкін, бірақ егер саудиялықтар мұны әсіресе қаласа, онда басқаларға оны болдырмау қиын болады. Саудиялықтар қайтпас күш, ал басқалары қозғалмайтын нәрседен гөрі қыңыр нысан.

Ангола, Иран, Нигерия және Венесуэла өндірісі туралы қалыпты оптимистік болжам жасау, онда жыл соңында өндіріс тәулігіне 600 т баррельге өсті, бұл қосымша қорлар шамамен 100 миллион баррельді білдіреді. Ал егер үшінші тоқсанда ресейлік жеткізілім ХЭА болжамынан 500 тб/т жоғары деп болжанса, үшінші тоқсанда 750 тб/б жоғары болса, қорларға тағы 120 миллион баррель қосылады, ал төмендегі сурет бұл түзетуді көрсетеді.

Дегенмен, бұл барлық қосымша жеткізілім ЭЫДҰ елдеріне жіберілетінін болжайды және олар жаһандық жиынтықтың жартысынан азын тұтынатындықтан, сандарды сәйкесінше түзету негізсіз болмас еді. Бұл жағдайда ЭЫДҰ қорлары жыл соңына дейін шамамен 100 миллион баррельге азаяды. Бұл ХЭА болжамдарында байқалған нарықтың тығыздығын айтарлықтай төмендетеді, бірақ ол көп нәрсеге айналмайды.

Дегенмен, сұраныс пен ұсыныс жағынан күтпеген жағдайлар үшін өте көп орын бар, бұл нәтижелерді айтарлықтай өзгертуі мүмкін. Нарық бақылаушылары үшін басымдық мыналар болуы керек: Ресей жеткізілімі, Қытай сұранысы және АҚШ-тың тақтатас мұнайының өндірісі, осы ретте мұнай нарығы қай жерде аяқталады. Күшті сұраныс немесе ұсыныс жағынан тосынсыйлар болмағанымен, жыл соңына қарай нарық өте тығыз болатын сияқты.