Соростың жаңа инвестициялық моделі әсер етуші инвесторлармен «үйде жұмыс істейтін» болуы мүмкін бе?

Сорос тегі бұрыннан қаржымен синоним болып келеді, бірақ Джонатан Сорос оны спорт пен ойын-сауықтан бастап миссияға негізделген инвестициялаумен қайта құру миссиясында. Жақында құрылған Athletes Unlimited өзінің инновациялық құрылымы мен ең жақсы бизнес саясаты арқылы допты ойыншылар алаңына қайтаруды мақсат етеді. Ол сондай-ақ басқа топ: инвесторлар үшін ауқымды инвестициялауды ашу үшін жұмыс істейді. Сорос инвесторларды қоғамдық пайда үшін кірісті шектеуге шақырады. Күмәншіл ме? Нәтижелер өздері үшін айтуы мүмкін. Модель реттеу немесе альтруизмге емес, инвесторлардың еркіндігі мен нәтижелеріне қалай негізделгенін көру үшін оқыңыз.

Брендан Дохерти: Қош келдіңіз Әсер ету белгілері! Сіз мансапыңыздың көп бөлігін миссиялық капиталға инвестициялауға және оны барынша арттыру үшін үлгінің құлпын ашуға жұмсадыңыз. Миссиялық капитал дегеніміз не және ол сізді неге қызықтыратынын түсіндіріңіз.

Джонатан Сорос: Неліктен менің инвестор ретіндегі өз көзқарасымнан басталады. Ағымдағы инвестициялық экожүйенің барлық құрылымы пайданы барынша арттыруға және акционерлер алдындағы міндетке, Милтон Фридман ұсынған идея. Құрылым инвесторларға мүмкіндігінше қаржылық құндылықты жеткізуге арналған және пайданы ұлғайтқаннан кейін ғана олардың назарын басқа жерге аудару керек. Бұл мәселе екі жақты. Біріншісі, бизнес әлемде бизнес құрылымынан тыс жасалуы мүмкін нәрселерді оңтайлырақ орындау үшін бірегей жағдайға ие. Екінші мәселе, бұл жеке адам ретінде өзімді толық көрсетпеуімді талап етеді - өзімді тек бір нәрсемен шектелуім керек, яғни мен бизнестен қанша доллар аламын. Қоғам ретінде біз өзімізді сол жүйеде ізгілік бар деп есептейтін жолға түсірдік. Біздің ойымызша, бұл жүйе қандай да бір жолмен тиімді, сондықтан қаржылық емес құндылықтарды шетте қалдыруға болады. Бірақ шын мәнінде, біз өміріміздің барлық дерлік аспектілерінде ақша ғана емес, бәрімізді алаңдатады.

Дохерти: Сіз қалай ойлайсыз, егер бар болса, үкімет әсерлі инвестициялауда қандай рөл атқарады немесе компаниялардың мінез-құлқын реттеуде ойнауы керек пе?

Сорос: Субсидиялар, салықтық субсидиялар, гранттар, төмен пайыздық несиелер, дамуды қаржыландыру арқылы үкіметтердің ауқымды инвестициялауының әділ көлемі бар – мен мұны елеусіз қалдырғым келмейді. Дегенмен, бұл әдістердің барлығы дерлік айтарлықтай субсидияны қамтиды басқа капитал иелері, ал жеке инвесторлардың көпшілігі мұны істегісі келмейді. Сұрақ туындайды: біз жеке капиталға осыған еліктеуге және қоғамдық игіліктер үшін кейбір қаржылық пайдадан «бас тартуға» қалай мүмкіндік береміз және мұны ауқымды түрде жасай аламыз?

Дохерти: Ең жақсы жолы қандай?

Сорос: Мен адамдардың өз өмірлерін қалай жүргізетіні және бір-бірімен қарым-қатынасы туралы өз бетінше шешім қабылдай алатынына қатты сенемін. Бірақ біз бұл оқиғаны, атап айтқанда АҚШ-та айтқанымызға қатысты бір нәрсе, нарықта өз мүдделеріңізбен айналысу мүмкіндігі сізден өзімшіл болуды талап ететінін білдіреді. Және бұл мен келіспеймін. Мен бостандыққа қатты берілгенмін. Бірақ мен өзімшіл болмау еркіндігі бар деген идеяны ұстанамын. Бұл нәрселер бірдей емес. Мұнда реттеудің маңызды рөлі бар. Бірақ мені реттеуші органдардың араласуынсыз адамдардың өз бетінше жақсырақ таңдау жасау жолдары көбірек қызықтырады.

Дохерти: Осы кеңістікте не болып жатқанын қарастырған кезде, реформаны миссияның үлестік құрылымына кеңейту мүмкіндігін тоқтататын ең маңызды мәселелер қандай болды?

Сорос: Кәсіпорындар өз еркімен жақсырақ жұмыс істеуге талпынған кезде бұл өте керемет; ол өз кезегінде бизнес үшін тиімдірек болатын жақсы тәжірибелерді жасайды. Бұл керемет және біз көбірек ынталандыруымыз керек, бірақ одан тыс маңызды кеңістік бар. Бұл кеңістікте бизнес қаржылық құндылық тұрғысынан ымыраға келеді. Экономикалық құндылық фирмадан, акционерлерден басқа қандай да бір пайдаға әдейі қайта бөлінеді. Оңтайлы сауда болған кезде және біреу қандай да бір жолмен шығындарды көтерсе - бұл маған инвестиция салуға негізделген шынайы әсер. Адамдардың мұны арнайы негізде жасайтын көптеген мысалдары бар. Қазіргі уақытта ауқатты адамдар мен қорлар ала алатын кеңістік бар, ол екі жақты нәтижеге ие болуы мүмкін немесе тек кірісті арттыруға бағытталған емес.

Дохерти: Енді біз масштабты қалай аламыз?

Сорос: Жетіспейтін сілтеме - әрбір инвестордың мұны істей алатын механизмі. Көптеген компаниялар қоғамдық пайданы өздерінің негізгі құндылықтарының бір жерінде орналастырады, бірақ содан кейін қосымша жүкті төлеу үшін тұтынушыларға сенеді. Қызметкерлер сонымен қатар әсер ету шығындарын төлейді – олар бір мансапты екіншісіне қарсы таңдайды, өйткені олар көбірек жеке қанағаттануды алады, бірақ бұл ең көп пайда әкелетін таңдау емес. Оқытатын немесе үкіметте жұмыс істейтін кез келген адам мұны істейді. Қоғамдық игіліктер үшін өздерінің қаржылық кірістерін арттырмайтын адамдардың үлкен тобы бар. Бізде инвесторлардың дәл осылай жасайтын механизмі жоқ. Бұл модельді жасау инвесторларға ұзақ мерзімді перспективада барлығына пайда әкелетін жақсы таңдау жасауға еркіндік береді.

Дохерти: Бұл тамаша сег. Сіз жақында Athletes Unlimited компаниясының негізін қаладыңыз. Осы лиганың көрінісін жасау кезінде сіз бірінші ұстаным ретінде қандай нәрселерді көрдіңіз?

Сорос: Кейбір жолдармен, Шексіз спортшылар миссияның теңдігіне қатысты эксперимент. Athletes Unlimited — кәсіби спорт лигаларының келесі буыны. Менің негізін қалаушы Джон Патрикоф екеуміз әйелдер спортының өркендеуіне тәнті болдық және үлкен бизнес мүмкіндігін көрдік. Біз көп нәрсені талап ететін және лайық болған спортшылар мен аз қызмет көрсететін жанкүйерлерді көрдік. Біз базарға қарағанымызда, ол бізге: «Неге біз 100 жыл бойы бар үлгіні ұстануымыз керек? Неліктен нөлден бастамасқа және жаңа лига құруға ниетті болмасқа?»

Дохерти: Athletes Unlimited немен ерекшеленеді дәстүрлі спорт лигалары?

Сорос: Кейбір элементтер дәстүрлі, ал кейбіреулері мүлдем басқа. Мысалы, біз бір компанияда төрт түрлі спорт түрімен айналысамыз; бұл лигаларға софтбол, жабық волейбол, лакросс және баскетбол кіреді. Олардың әрбір маусымы қысқартылған және қысқа; дәстүрлі плей-офф маусымына ұқсас. Спортшылардың төрт командасы бір жерге барады және олар бес апталық маусымда ойнайды. Бірақ бәсекелестік жағынан біз командалық лигадағы жағдайды емес, жеке көшбасшылар тақтасын жасаймыз. Жеке спортшылар өз командасының ойында қалай өнер көрсететініне, жеке қалай орындайтынына - өздерінің статистикалық көрсеткіштеріне байланысты ұпай алады, содан кейін басқа спортшылар дауыс беретін MVP дауысы бар. Бұл NFL немесе NBA-ға қарағанда NASCAR, Формула XNUMX немесе гольф ойынына көбірек ұқсайтын көшбасшылар тақтасын жасайды. Қазіргі жанкүйерлер командаларға емес, спортшыларға көбірек ілеседі; сондықтан біз жанкүйерлердің жүрген жеріне емес, қайда баратынына жүгінуді шештік.

Дохерти: Алаңнан тыс маңызды айырмашылықтар бар ма?

Сорос: Біз бизнес тәжірибемізде ең жақсы жүктілік демалысы саясатына, сыныптағы ең жақсы бала күтіміне қатысты саясаттарға назар аудардық және біз көміртегі бейтарап болуды міндеттеген АҚШ бірінші лигасы болдық. Басқа кәсіпқой спорт түрлерімен салыстырғанда шын мәнінде өзгеретін нәрсе - біздің лигаларымыздың әрқайсысында лиганың барлық дерлік аспектілері бойынша кеңес беретін ойыншылардың атқарушы комитеті бар. Бұған кімнің ойнауға шақырылатыны, форма дизайны, жаттығу кестесі кіреді – бұл теңдесі жоқ үлкен ынтымақтастық. Біз әу бастан-ақ өз ісімізді жүргізу жолында қоғамдық пайда мен қоғамдық құндылық жасауды мақсат еткен бизнес болғымыз келді.

Дохерти: Әңгіменің басында сіз басқатырғыштың бір бөлігі осы қайталама нарықты қоғам игілігі үшін ашу екенін айттыңыз; Athletes Unlimited бұған қалай сәйкес келетінін түсіндіріңіз бе?

Сорос: Модельдің негізі мынада: әрбір инвестор компанияға кірген кезде, инвестициясының қайтарымы ретінде оларды қанағаттандыратын кіріс көлемін көрсетеді. Ол Милтон Фридманның аргументін теріске шығарады, өйткені мақсат пайданы көбейту, ал этика мен қоғамдық пайда кейінірек ойлану емес, инвестор былай дейді: «Миссияға жұмсалатын осы ақшаның қалған бөлігін не істеп жатқаныңызды біле отырып. Осы бизнестің байланысты элементтерін ескере отырып, мен алатын табыс сомасынан асып кетуден бас тартамын. Бұл модельдің орталық бөлігі, әрбір инвестор өз еркімен «x» алса, олар қанағаттанатынын айтады және оларға «x» дан артық қажет емес.

Дохерти: Инвесторларды осы миссияға негізделген модельге түрлендірудің кейбір қиындықтары қандай?

Сорос: Базар алаңы сигнализациямен жұмыс істейді. Біздің қазіргі қаржы нарықтарымыздың ауқымды тиімділігі мынада: сізге бір ғана сигнал қажет – баға. Бұл сингулярлық сигнал әртүрлі көзқарастағы көптеген әртүрлі адамдарға жиналып, сол бағаның айналасында айырбас табуға мүмкіндік береді. Миссияға қатысты элементтер туралы сөйлескенде, бұл әлдеқайда қиын болады,

Біріншіден, ешкім басқа біреуге өздері жасаған оң қоғамдық игіліктер үшін ғана төлем жасамайды. Егер мен барып, компанияның қаржылық болашағына әсер етпейтін құнды нәрсе жасасам, мұны істегенім үшін ешкім маған ақша төлемейді. Олар маған тек қаржылық құны үшін ғана төлейтін болады – бұл адамдардың транзакцияларының сипаты; біз мақтаумен айналыспаймыз.

Сондай-ақ, құнды нәрсеге әркімнің көзқарасы әртүрлі. Қазір бар нақты нәтижелерді бағалауға арналған көрсеткіштер компаниялар үшін ESG тұрғысынан, бұл жақсы нәрсе, бірақ біз белгілі бір метриканың айналасында баға қоя алмаймыз, себебі бұл көрсеткіштің мәнімен бәрі келіспейді. Көміртекті бейтарап болудан гөрі тақтаның әртүрлілігі маңыздырақ екендігімен бәрі келіспейді. Адамдарға әртүрлі көзқарастарды білдіре алу үшін өтімділік пен икемділік қажет - қайтару қақпағы дәл осыны білдіреді. Бұл келесідей қосымша сигнал беруге арналған: «Мен, инвестор ретінде, сіз миссия жағында істеп жатқан нәрсені бағалаймын, сондықтан мен азырақ табыс алып, миссияға осы анықталған соманы беремін. Мен қаншалықты бас тартуға дайынмын, бұл менің ойымша, бұл миссияның қаншалықты құнды екендігінің тікелей өлшемі ».

Дохерти: Шешім инвестордың сотында. Айтыңызшы, бұл Athletes Unlimited үшін компанияның кіріс бөлігіне қалай аударылады?

Сорос: Бұл кіріс жағында тікелей көрсетілмейді. Бұл спорттық бизнес; оның негізгі табысы уақыт өте келе демеушілік, медиа құқықтары және жанкүйерлерден түсетін табыс (бұл мүшелік бағдарламасы мен біз үшін тауарлар туралы емес, билет сатып алу туралы азырақ). Кез келген басқа спорт лигаларына қарағанда біз керемет тиімді модельді іске қосамыз, өйткені бұл керемет динамикалық және қарқынды бәсекеге қабілетті құрылымды жасау үшін спортшылардан тұратын төрт команда қажет. Командалар апта сайын өзгеріп отырады және жеке адамдар көшбасшы болып табылатын осы модельде қайта құрылады. Осының арқасында сіз төрт команда бір-бірімен қайта-қайта ойнайтын болса, сіз жарыстың тұрақты жаңалығы мен жаңалығын аласыз. Дәстүрлі лигаға маусым бойы жанкүйерлерді қызықтыратын нәрсе шығару үшін 12, 16 немесе 20-дан астам команда қажет. Бізге мұны істеудің қажеті жоқ – бізде дәйекті және анықталған шығындар құрылымы және осы үш элементті қамтитын өсіп келе жатқан кіріс жағы бар. Есте сақтау маңызды нәрсе, егер біз өркендейтін керемет бизнес жасамайынша, әсер болмайды. Біз құрып жатқан спорт және ойын-сауық бизнесіне үлкен сенім артамыз. Сонымен бірге, біз уақыт өте келе біздің қоғамдық құндылығымыздың негізгі миссиялық капитал құрылымына байланысты әлдеқайда жоғары болатынын білеміз.

Дохерти: Маған жас өміріңізден бүгінгі күні әсер еткен оқиғаны айтыңыз.

Сорос: Бұл әрқашан қиын. Мен жас кезімде адамдардың Сорос фамилиясын естігенде не ойлайтынына қарағанда, менде жеткілікті мөлшерде бар сияқты сезіну үшін айтарлықтай капитал қажет екенін білдім деп айтар едім.

Мен өз мансабыма басынан бастап жақындадым, соңғы 20 жылды қаржы саласына арнадым, қоғам мүддесі тұрғысынан. Мен әрқашан «Бұл қалайша қоғамдық пайда әкеледі?» деген көзқараспен әрекет еттім. «Бұл менің жағдайымды жақсарта ма?» емес.

Дохерти: Капитализмді қайта орталықтандыру бізге қажет. Әңгімеңізге рахмет, Джонатан.