Бағаның кіріске еселік көрсеткіштері рецессияны айтады. Бірақ көбейткіштер 2022 жылы ұқсас нәрселерді айтты. Сонымен, көбейткіштер қанша уақыт осыншама төмен тұра алады? Біз барлығымыз 2023 жыл бізге не әкелетіні туралы ондаған мақалаларды оқыдық. Менің ойымша, көпшілігі шынайы. Олардың жалғыз кемшілігі, әдеттегідей, олар акцияларға өздері қол тигізбейді. Олар қазіргі уақытта 500 есе пайдамен саудаланып жатқан S & P 18, табыс салыстырмалы түрде тұрақты болып қалса да, 16 есе пайдаға дейін төмендей алады деп айтуы мүмкін. Немесе олар, егер терминалдық мөлшерлеме Федералдық резервтік қордың ставкасы бойынша 5% болса, біз 14 есе пайда аламыз деп айта алады. Бірақ бұл талдаулар S & P мақсатына қалай жеткенін көрсетпейді. Сонымен, мен S & P мақсатты тезисіне болжамдардың пайдасыздығын көрсететін бірнеше қорларды қарап шығуды қалаймын. Екі акциядан бастайық: Johnson & Johnson (JNJ) және Nucor (NUE). Фармацевтикалық гигант J&J, клуб портфолиосындағы менің таңдаулыларымның бірі, 18 жылға 2023 есе форвардтық табыспен сауда жасайды. Менің ойымша, бұл құлдырау келе жатқанын көрсетеді, өйткені оның кірісі бәсеңдеуден зардап шекпеуі керек. Егер біз рецессияға ұшырасақ, онда акциялар төмен емес, жоғары саудаланады, өйткені рецессия ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерін көтерудің аяқталуын білдіруі мүмкін. Енді әлемдегі ең жақсы болат өндіруші Nucor-ды алайық. Ол осы жылы бір акциядан $28 алады, содан кейін келесі жылы бір акция $12-ге дейін төмендейді деп болжануда, себебі құлдырау ықтимал. Мен оның қазіргі уақытта сауда жасайтын 4 еселік табысымен қиынға соғып жатырмын, бірақ қор нарығы Nucor табысының екі еседен астам төмендеуіне әкелетін елеулі рецессияны дайындап жатқаны анық. Бірақ бұл табыстар қайдан келеді? Ең үлкен кіріс секторы инфрақұрылым болады, ол келесі жылы федералды үкіметтің жаңа шығындарын ескере отырып, соққыдан гөрі жоғарылауы керек. Бұл инфрақұрылымдық шығындарға көпірлер мен туннельдерден бастап Nucor басымдық беретін ғимараттарға дейін барлығы кіреді. Содан кейін Nucor сонымен қатар мұнай және газ құбырлары мен ауыр жабдықтар өндірісі арқылы ауыр зардаптарға ие. Сонымен қатар, өнеркәсіптік Caterpillar (CAT) сұранысқа байланысты 18 есе пайдаға сатады. Бұл Нукордың 4 есесін келеке етеді. Осы соңғы нарықтармен және CAT-тің айтарлықтай жоғары еселігімен бірдеңе беру керек. Бір нәрсе дұрыс емес. Менің ойымша, бұл Nucor компаниясының 2023 жылға арналған табысы - олар тым төмен. Менің айтайын дегенім, сізде ең циклдік акциялар ыдырап бара жатқандай саудаланады, бірақ дәстүрлі циклдіктердің неғұрлым ауыр жабдықтары тек жоғары емес, әлдеқайда жоғары саудаланады. Менің қорытындым: JNJ сататын нәрсесінде «дұрыс», Caterpillar және сол сияқтылар сәл қате - тым жоғары, бірақ әлі де араласуда - және Nucor және т.б. Сонда біз неге Nucor сатып алмаймыз? Өйткені ол төмендей алады деп ойлаймын. Сонымен қатар, автомобиль секторы үлкен қарқынмен дамып келеді және сұраныс төмендеген кезде автомобиль келесі жылы құлдырайтын нәрсе болып саналады. Менің ойымша, нарық бұл тезис бойынша елеулі қате пікір жасайды. Жеткізу шектеулеріне және жоғары пайыздық мөлшерлемелерге байланысты жеңіл және жүк көліктері табиғи емес тым жоғары болғандықтан адамдар сатып алуды тоқтатты. Сайып келгенде, менің ойымша, автомобильдер рецессияда күшті болады. Сондықтан, ең жақсы ымыраға Форд (F) жатады, ол Қытайдан тағы бір жеткізілім соққысын болдырмаса, ең мағыналы болуы керек. Бейсенбіде біз Фордтағы позициямызды қостық. Дегенмен, қарастырылған барлық нәрселер маған тағы бір ойды айтуға мүмкіндік береді: Caterpillar немесе Deere (DE) төмен деңгейге түссе, сатып алудың мағынасы бар. Тағы бір мәселе: Аэроғарыш. Рецессия ұшақ сұранысын құрғатуы керек, бірақ ауыстыру өте маңызды. Ұшақ кабиналары мен қозғалтқыштарын жасайтын Honeywell (HON) холдингі клубы 24 есе, ал Raytheon Technologies (RTX) 21 есе пайдаға сатады. Соңғысы Ресейдің Украинадағы соғысының нәтижесінде бағаланбаған болуы мүмкін. Бұл ақтауға бола ма? Олар Apple (APPL) және Alphabet (GOOGL) клубтық холдингтерін қоса алғанда, бүкіл нарықтағы ең жоғары еселенгендер. Барлығы ортасында кездесуі мүмкін. Мен үлкен қалпақшалардың кішірейгенін көремін. Жартылай өткізгіштер 44 есе табысқа ие Nvdia (NVDA) қоспағанда, қозғалатын, бірақ азайып бара жатқан нысана болып табылады, бұл қазір осалдығына байланысты Клубтың шағын позициясы. Ең жылдам дамып келе жатқан компанияларды қоспағанда, барлығы 16-17 есе кіріспен сауда жасай алады. Бұл біздің келесі жылға арналған кең болжамымыз болады - жұмсақ тауарлардың қоспасы жоғары еселенген және циклдік төменірек. Пікірталас тудыратын акциялар технологияда, олар тіпті клирингтік оқиға деп аталатын оқиға орын алса да, көңілін қалдыруға дайын. (Джим Крамердің қайырымдылық қорындағы акциялардың толық тізімін осы жерден қараңыз.) Джим Крамермен бірге CNBC инвестициялық клубының жазылушысы ретінде сіз Джим сауда жасамас бұрын сауда ескертуін аласыз. Джим өзінің қайырымдылық трестінің портфолиосындағы акцияны сатып алу немесе сату алдында сауда ескертуін жібергеннен кейін 45 минут күтеді. Егер Джим CNBC теледидарында акция туралы айтқан болса, ол сауда-саттықты орындамас бұрын сауда ескертуін шығарғаннан кейін 72 сағат күтеді. ЖОҒАРЫДА АТАЛҒАН ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ КЛУБ ТУРАЛЫ АҚПАРАТ БІЗДІҢ БАС ТАРТУМЕН БІРГЕ БІЗДІҢ ШАРТТАРЫМЫЗҒА ЖӘНЕ ҚҰПИЯЛЫҚ САЯСАТЫМЫЗҒА БАҒЫНДЫ. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ КЛУБҚА БАЙЛАНЫСТЫ КЕЗ КЕЛГЕН АҚПАРАТТЫ АЛУЫҢЫЗДЫҢ АРҚЫЛЫ ЕШҚАНДАЙ ЕНГІМДІ МІНДЕТТЕМЕЛЕР НЕ МІНДЕТТЕР ЖОҚ. 
Nucor Corp компаниясының болат байламдары 30 жылы 2012 тамызда бейсенбіде Калифорния штатының Ломита қаласындағы Томпсон құрылыс материалдарына сатылады.
Патрик Фаллон | Блумберг | Getty Images
Бағаның кіріске еселік көрсеткіштері рецессияны айтады. Бірақ көбейткіштер 2022 жылы осыған ұқсас нәрселерді айтты. Сонымен, көбейткіштер қанша уақытқа дейін осыншама төмен болып қала алады?
Дереккөз: https://www.cnbc.com/2022/12/30/cramers-final-thoughts-for-the-year-making-sense-of-multiples-.html