Ірі мәмілелер байланған облигациялар бойынша қатты қайтарылды $ 16.2 трлн АҚШ-тың тұтынушылық қарызы.
Қарыз алу шығындарының жоғарылауы, несиелік талаптардың қатаңдауы және күрт жоғалтулар биыл Уолл-стриттегі күштерді айқындады, өйткені Федералды резервтік жүйе 8%-ға жуық инфляциямен күресу үшін пайыздық мөлшерлемелерді тез көтерді.
Бірақ дүрбелең АҚШ-тың тұтынушылық және ипотекалық қарызына байланысты облигацияларға инвесторларды да тудыруда, өйткені кірістілік дағдарыс дәуіріндегі деңгейге дейін көтеріледі, тіпті дағдарыс кезінде де. Американың еңбек нарығы күшті болып қалды қазан айында 3.7% жұмыссыздық деңгейінде.
«Менің ойымша, бұл жерде көптеген облигациялардың қаншалықты арзан екенін бағалау мүмкін емес», - деді Джон Кершнер, АҚШ-тың секьюритилендірілген өнімдерінің басшысы, шамамен 15 миллиард доллар ипотекалық несиені, автокөлікті және онымен байланысты активтерді қадағалайтын Janus Henderson Investors компаниясының басшысы. жаһандық тұрақты кіріс шамамен 80 миллиард долларды құрайды.
Сандардағы қырғын
Тұтынушылар автокөлік несиесін алғанда, несие картасын түрткенде немесе үй несиесін алғанда, баға көбінесе Уолл-стрит ондаған жылдар бойы облигациялық мәмілелер ретінде сату үшін үй шаруашылығы мен корпоративтік қарызды жинап келген секьюритилендіру нарығындағы шарттарға байланысты.
2007-08 жаһандық қаржылық дағдарыстан кейін ФРЖ мөлшерлемелерін төмендеткенге дейін өте жоғары ипотекалық несиелерден несие карталарына дейін қаржыландыру тоқтап қалды. басқа да шараларды қабылдады несие нарықтарын қайта бастау.
Несие бұл циклде әлі кебеді, бірақ ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді көтере бастағаннан бері пайыздық мөлшерлемелердің өсуі сектордың инвестициялық деңгейдегі облигацияларына әкелді, ААА-дан BBB-ге дейінгі рейтингтік қарыз, жоғары, бір таңбалы кірістілік алу үшін, деді Кершнер. BB және төмен рейтингтері бар тәуекелді облигациялар үшін кірістілік 13%-ға жақындады.
DoubleLine бас директоры Джеффри Гундлах CNBC-ке берген сұхбатында активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардағы және несие нарықтарының басқа бөліктеріндегі ұқсас кірістілік биылғы жылы құлдырау тәуекелдерінің өсуіне қарамастан қатты зардап шеккенін айтты.
қараңыз: DoubleLine компаниясынан Джеффри Гундлах: «Бомбаланған несие нарықтарын» сатып алудың уақыты келді.
Атап айтқанда, үш жылдық BBB рейтингі бар автооблигациялар, ең төменгі инвестициялық деңгейдегі кронштейн, қазан айында тәуекелсіз эталоннан жоғары 410 базистік тармаққа спрэдпен бекітілді (диаграмманы қараңыз), бұл бір жылдағы ең төменгі 96 базистік тармақтан жоғары. , Deutsche Bank зерттеуіне сәйкес.
Инвесторларға тұтынушылық, ипотекалық қарыздар бойынша көбірек төленеді
неміс Банк
400 базистік тармақтың спредін 4%-дан астам 10 жылдық қазынашылық кірістілікке қосу
TMUBMUSD10Y,
шамамен 8% облигацияның табыстылығына тең.
Тәуекелді ипотекалық облигациялар бойынша «QM емес» деп аталады Үкімет кепілдіктері жоқ Уолл-стрит бойынша, спрэдтер қазан айында 625 айдағы ең төменгі 12-тен 205 базистік тармаққа жетті.
BofA Global зерттеуіне сәйкес, «тұрақты жоғары инфляция, сұмдық ФРЖ және әлсіз экономикалық болжамды» ескере отырып, таралу әлі де кеңейе түсу қаупі бар.
Несие нарықтарының кейбір бөліктері рецессия деңгейіндегі бағалардың деңгейін көрсететін сияқты, BB несиелік рейтингтері бар алыпсатарлық дәрежедегі субпраймдық авто облигациялар қазандағы кірістілік 12%-дан 13%-ға дейін, қаңтардағы 5%-дан жоғары. Finsight облигацияларын шығару трекері.
Subprime автокөлігі ұзақ уақыт бойы үй шаруашылығындағы қарыздың хабаршысы болып саналды, өйткені ол көбінесе бағалар мен несиелік шығындар көтерілген кезде жалақы алатындар мен несиелік ұпайы төмен қарыз алушылар сезінетін экономикалық қиындықтарды көрсетеді.
оқу: Неліктен автокөлік нарығы ФРЖ өзгере алатын кездегі «хабаршысы» болуы мүмкін
Бірақ қызған жұмыс нарығында Deutsche Bank қазан айында автооблигациялар бойынша мәмілелер бойынша 60-тан астам күндік өтелмеген несиелерді 4.55% деңгейінде белгіледі, бұл бір жыл бұрынғыдан жоғары, бірақ пандемия алдындағы деңгейге жақын.
қараңыз: АҚШ-тың жұмыс нарығы тым «күшті» дейді ФРЖ. Сондықтан жұмыссыздықтың өсуін күтіңіз.
ФРЖ инфляцияны соңғы 40 жылдағы ең жоғары деңгейден 2% мақсатты деңгейге дейін түсіру үшін қаржылық жағдайдағы бұрандаларды қатайтты, осы аптадабасқа jumbo 75 базистік ставканың жоғарылауы және орталық банкирлер мөлшерлемелер бастапқыда күтілгеннен ұзағырақ болуы мүмкін екенін білдіреді.
«Сіз мұны істегенде бірдеңе міндетті түрде бұзылады», - деді Дэвид Петросинелли, брокер-дилер InspereX-тің сату және сауда жөніндегі басқарушы директоры, секьюритилендіру нарығының бөліктеріндегі кірістілік соңғы он немесе одан да көп жылдардағы ең жоғары деңгейге жеткенін көрсете отырып.
«Бірдеңе келе жатыр, бірақ мен оның 2008 жылғыдай ұсқынсыз болатынын білмеймін», - деді ол.
Бұл қазірдің өзінде облигациялардағы тарихи жоғалтулар және акциялардағы ауыр жоғалтулар жылы болды, өйткені Уолл-стрит активтерді қайта бағалауға мәжбүр болды, өйткені 10 жылдық қазынашылық кірістілік желтоқсандағы ең төменгі 4% -дан 1.34% белгісінен тез көтерілді. 10 жылдық кірістілік тұтынушылық және корпоративтік қарызды бағалау үшін пайдаланылады.
Инвесторлардың үміті 10 жылдық кірістілік шыңға жақын болуы мүмкін, бұл облигацияларға да, акцияларға да негіз табуға көмектесуі мүмкін. S&P 500 индексі
SPX,
FactSet мәліметтері бойынша, бір жылдың жұмасына дейін шамамен 21% төмендеді. Кеңірек облигациялар нарығы үшін прокси ретінде, iShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
биржалық сауда қоры дәл осындай созылу үшін шамамен 17% төмен болды.
Бірақ қазір облигациялардың кірістілігі жоғарылағанда, бұл инвесторлар үшін жақсы күндерді де білдіруі мүмкін, әсіресе ФРЖ ұзақ, қатал экономикалық құлдырау мен жоғары жұмыссыздықты болдырмау мақсатына жете алса.
«Бұл инвесторларды 2023 жылға өте жақсы кіріске дайындайтын шығар, өйткені 2022 жыл өте қорқынышты болды», - деді Кершнер Янустағы.
Келесі оқу: ФРЖ сауалнамасы үй шаруашылығының баланстары «мықты болып қалды» және қарыздың осалдығы орташа
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/credit-carnage-spurs-bargains-on-bonds-tied-to-16-trillion-pile-of-us-household-debt-11667589323?siteid=yhoof2&yptr= yahoo