(Bloomberg) - Диксит Джоши өзінің Credit Suisse Group AG бас қаржы директоры ретіндегі бірінші күнін ұмытпайды. Дегенмен бұл тәжірибе бұрынғы Deutsche Bank AG жоғары ұшқышы үшін мүлдем бейтаныс емес еді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Швейцариялық банктік алпауыттың акциялары дүйсенбіде 12%-ға құлдырап, осы шығындардың барлығын дерлік өтегенге дейін бұрын-соңды болмаған ең төменгі деңгейге жетті. Сейсенбіде Цюрихтегі ашық саудада акция 5%-ға дейін өсті.
Жабайы айналымдар Credit Suisse үшін инвесторлардың қызба сенімін басқарудағы қиындықтарды көрсетеді, өйткені ол өткен жылы Archegos Capital Management-ті қолдаудан үлкен шығынға ұшырағаннан бері арқанға түскен инвестициялық банкін жөндеу жоспарын жасауға асығады. Банктің қарызын сақтандыру үшін инвесторлар төлеуі керек баға рекордтық деңгейге жетті, бұл кейбіреулердің 2008 жылдың қорқынышты күндеріне қайта оралуына әкелді.
Шындығында, бірнеше сарапшылардың пікірінше, 2016 және 2017 жылдардағы Deutsche Bank-пен жақсы салыстыру - Джоши неміс банкінің несие-дефолт своптарының өсуіне дағдарысқа қарсы әрекетін жасауға көмектескен уақыт. Морган Стэнли 2011 жылы да осындай бастан өткерді. Екеуі де сынақтан аман қалды.
«Бұл 2008 жыл емес», - деді Citigroup Inc. Эндрю Кумбс.
Соған қарамастан, дүйсенбі күнгі қор нарығының Credit Suisse-тің CDS құнының өсуіне дүрбелең туғызған реакциясы швейцариялық фирмаға 27 қазандағы төтенше стратегияны шолу қарсаңында қол жетімді опциялар жиынтығының нашарлауына нұсқайды, бұл ауқымды инвестициялық банктік шегінуді қамтиды деп күтілуде. .
Инвесторлар банктің мұндай жоспардың құнын қалай өтейтініне алаңдайды - көптеген сарапшылар оны 4 миллиард доллар деп есептеді - және бұл оның негізгі капиталының 13.5% коэффициенті үшін нені білдіреді, әсіресе инвестициялық банк ауыр шығынға ұшыраған кезеңде. . Өзінің акциялары 95%-дан астамы шарықтау шегінен төмендегеннен кейін, несие беруші Deutsche Bank аяқтаған түрдегі өте сұйылтылған құқықтар мәселесінен гөрі, қолма-қол ақшаны шығару арқылы тартуға үміттенеді.
Bloomberg Intelligence банктік талдаушысы Элисон Уильямс: «Егер опциялардың бірі капиталды көтеруді қамтыса, әлеуетті эмиссия мен сұйылту мөлшері белгісіз болған кезде акцияның тұрақты болуы әрқашан қиын болады», - деді. «Қатты нарықтар шыдамсыздықты арттырады».
Credit Suisse-тің секьюритилендірілген қарыздармен айналысатын құрылымдық өнімдер тобын сату BNP Paribas SA және Apollo Global Management Inc. сияқты әлеуетті сатып алушылардың қызығушылығын тудырды, бірақ мұндай активтерді сату қаншалықты оңай болатынына немесе жақсы бағаларды қамтамасыз ететініне күмәндану бар. — пайыздық мөлшерлемелердің өсуі оларға қысым жасаған кезде. Инвестициялық банкингтің кең ауқымы бұдан да қызық емес: BI АҚШ-тағы алымдар үшінші тоқсанда 50% немесе одан да көп төмендеген болуы мүмкін деп есептейді.
«Егер олар бір-екі жыл бұрын қайта құрылымдауды бастаса, онда олар сату оңайырақ болар еді, өйткені тәуекелді активтерге сұраныс көп болды», - деді Андреас Вендитти, Vontobel банкінің талдаушысы. Фирма екі есе бақытсыз болды, өйткені ол қазіргі таңда қиындап жатқан инвестициялық банк қызметіне, соның ішінде левереджді несиелер бөліміне қарай қисайған.
Вендиттидің айтуынша, бас атқарушы директор Ульрих Корнер мен төраға Аксель Леманның проблемасы - жұмыс істейтін қайта құрылымдау жоспарын әзірлеуге жүктелген швейцариялық дуэт - егер жұп инвестициялық банкті қысқарту үшін түбегейлі шаралар қолданбаса, азғын акционерлер нашар әрекет етеді. бұрынғы режимдер қиын таңдаулардан бас тартқаннан кейін. Бұл оларға қымбат қайта құрылымдауға кірісуден басқа аз ғана балама қалдыруы мүмкін.
Greensill Capital-тың жарылуынан өзінің беделіне нұқсан келтірген активтерді басқару бөлімшесін сату тағы бір әлеуетті ақша айналдырушысы болып табылады. Немесе Корнер мен Леманн бұрынғы бас директор Тиджан Тиамның идеясын жоққа шығарып, Credit Suisse-тің басқа бөліктері жанжал мен нарықтағы дүрбелеңге ұшыраған сияқты, салыстырмалы түрде жақсы өткен отандық швейцариялық банктің алғашқы акцияларын орналастыруды жалғастыра алады. Алайда бұл IPO үшін қиын сәтте қиын болар еді.
Басқа үш апталық қор нарығындағы күйзелістерге төтеп берудің орнына, стратегиялық шолуды жариялауды алға жылжыту нұсқаларының бірі болар еді, дегенмен басқару тобы жараларды күйдіруге арналған тағы бір сәтсіз әрекеттен сақ болады. JPMorgan сарапшысы Киан Абухоссейн банктің үшінші тоқсандағы капитал позициясы туралы хабарландыруды ұсынуы мүмкін деп болжады, бұл демалыс күндері инвесторларға оның балансының берік болып қалатыны туралы хабарламаны қолдау үшін.
Deutsche Bank және Morgan Stanley тәжірибесі сабақ беруі мүмкін. Неміс кредиторының 2016 жылғы дағдарысы ішінара АҚШ әділет департаментінің тұрғын үй ипотекасымен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға қатысты тергеуді реттеу үшін 14 миллиард доллар сұрауымен тудырды. Банк осы соманың жартысына жуығы туралы мәмілеге қол жеткізгеннен кейін де, келесі жылы 8 миллиард еуро (7.85 миллиард доллар) жаңа капитал жинамайынша алаңдаушылық сейілмеді.
Morgan Stanley 2011 жылы нарықтық қауесеттерден туындаған несие спрэдтерінің өсуіне тап болды, ол еуропалық қарызға қатты ұшырады деген тұрақты әңгіме оның акциялары мен облигацияларына әсер етті. Фирманың ең ірі акционері оған қоғамдық қолдау көрсетті, бірақ әдепкі своптардың бағасының төмендеуіне бірнеше ай қажет болды, өйткені қорқынышты шығындар ешқашан орындалмады.
(Екінші абзацта ашық үлесті қосады)
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-options-worsen-markets-230100475.html