Валюта құбылмалылығы: Қытай, Жапония және Швейцария

Доллардың жапон иеніне және басқа ірі елдердің валюталарының қоржынына қатысты жылдам өсуі үкіметтер өздерінің жергілікті валюталарын қолдау үшін араласуы мүмкін деген жаңа ұсыныстарды тудырды. Бұл Токио, Бейжің немесе Берн өздерінің иенін, юаньдерін немесе франктерін сатып алып, долларды сата алады немесе басқаларын пайдалана алады дегенді білдіреді. интервентист ұлттық валюталарын қорғау құралдары. Валюта құбылмалылығын ұнататын инвесторлар үшін мұнда қызығушылық аймақтары бар; жасамайтындар үшін сақ болыңыз.

● USDJPY арқылы
PY
бар болғаны бес аптаның ішінде 12 пайыздан астам зарядтау 20 жылдағы ең жоғары деңгейге көтерілді, араласу күтулері өсті

● EURCHF айырбас бағамының 2015 жылғы құлдырауымен салыстырылатын төменгі деңгейде қалды - Швейцария Ұлттық банкін кері қайтаруға әрекеттенуде

Валюталық манипуляция көбінесе жасыл валютаның бұлшық еттеріне немесе басқа өте өтімді әріптестеріне қарсы тұруға үміті аз шағын елдердің аумағы болып саналады. Ойынға әлі қосылмаған болса, үлкен елдер қосылуы мүмкін.

Қытайдың юаньдағы қолы

Маңызды, үздіксіз интервенция болуы мүмкін өте көрнекті айырбас бағамы АҚШ долларынан Қытай юанына (USDC) қатысты.
USDC
NH) крест. Шамамен он жыл бұрын Қытай бұрын басқарылатын айырбас бағамын бақылауды босату үшін қадамдар жасады. Дегенмен, жалпы айырбас бағамын бақылау саясатынан неғұрлым нарықтық белгіленетін бағамға ауысу қаншалықты маңызды болса да, бағыттардың белгілері сақталды. Сонау 2015 жылдың тамызында Қытай Халық банкі юаньді құнсыздандырғанын айтты; Бұл 6 сағаттан аз уақыт ішінде валютаның долларға шаққандағы 24%-ға құлдырағанын көрсетті. Қытай Халық банкі инвесторларды юань юанінің (Юань) үш рет девальвациясымен таң қалдырып, оның құнынан 3%-дан астам арзандады.

Бейжіңнің 2015 жылғы «қайта бағалау» қорқынышына қарамастан, соңғы бірнеше жылдағы юанның айтарлықтай қымбаттауы әйгілі экспортқа бағытталған елдің рульден қолын алып тастағанын көрсетеді. Бұл өте екіталай. 2022 жылдың экстремалды жағдайлары USDCNH-ді айтарлықтай жоғарылатуы мүмкін еді, өйткені доллар оның тұрақты бағамының болжамдары мен өсу болжамына байланысты кеңірек ілгерілеген. Сәуірдегі үзіліс 6.40-қа дейін есептеуді көп өзгертпейді. Юанның долларға қатысты одан әрі құнсыздануы Шанхайдағы Ковидтің жабылуынан және Қытайдың Ресейді қолдайтынына Батыстың үрейінен кейін Қытай экспортын арттыруға Бейжіңнің қызығушылығын көрсетуі мүмкін. Айтуынша, USDCNH өз трендін тым тездетеді деп күтпеңіз.

Швейцария тәжірибесі

Швейцария Ұлттық Банкінің (ҰНБ) тікелей араласу тарихы бар. 15 жылдың 2015 қаңтарына дейін шамамен үш жыл бойы СНБ-ның негізгі мақсаты EURCHF айырбас бағамын 1.2000-нан жоғары ұстау болды. Сол күні Швейцарияның Ұлттық банкі швейцариялық франктің еуроға қарсы одан әрі бағалануын белсенді түрде ұстамайтынын хабарлады. Басқаша өте өтімді айырбас бағамы нарығы нақты нарықтық құнсыз «сұр түсті». Нарық қайтадан бағалана бастағанда, EURCHF алдыңғы жабудан шамамен 19 пайызға төмен сауда жасады 0.98 Нарық алдыңғы қабатқа оралу үшін үш жыл қажет болды. 2015 жылғы апаттан қалған бос орынды толтыру үш жылдан астам уақытты алды.

Енді біз EURCHF айырбастау бағамын 1.0500-ден төмен табамыз - бұл жұп саясат құлдырағаннан кейін 2015 жылы сауда жасаған аймақ. Орталық банк мүшелері франк негіздерінен ауытқып жатыр деген пікірді айтуды жалғастыруда, бірақ нарық оған аз көңіл бөледі. Айтуынша, SNB интервенция жасағысы келсе де, оның әлдеқайда үлкен валютаға қарсы әсері шектеулі болуы мүмкін. Еуро кеңірек өзгермейінше – нұсқаулық алу үшін EURUSD бағамын қараңыз – EURCHF үшін серпілістер нарықты кері түсіретін өсім мүдделеріне қарсы желдер табуы мүмкін.

Жапондық иен

Қазіргі уақытта валюталық интервенцияға басты назар жапондық иенге бағытталған. Валюта қаржыландыру валютасы ретіндегі көп онжылдық рөліне қайта оралуда. Қалыпты жағдайда Жапония әлсіз валютаны құптайды, өйткені ол өз экспортын тартымды етеді. Дегенмен, бұл гиперинфляция нарығында айтарлықтай арзан валюта импортты әлдеқайда қымбат етеді. Жапония бұрын да иенді қолдау үшін араласты. Оның негізгі сауда серіктестері Токионың ашық араласуына шыдауы екіталай. Дегенмен, Қаржы министрлігі бұған дейін де расталмаған күш-жігерді пайдаланған, мен бұл қайталанады деп ойлаймын. Йен кресттері неғұрлым жоғары болса, соғұрлым қарқынды жасырын араласу әрекеттері дәлелденеді - бұл күрт түзетулерді білдіреді. Трендті толығымен өзгерту үшін бізге жаһандық акциялар сияқты тәуекелді активтердегі толық ауқымды қалпына келтіруді күтуіміз керек. S&P 500 ашық құлдыраусыз, USDJPY мен иеннің кросс құлдырауын толық аю трендтері емес, «кері тартулар» ретінде бағалаңыз. Бір қызығы, Жапония Банкі (BOJ) өз валютасының құнсыздануымен 10 жылдық JGB-ті мақсатты деңгейде ұстауға бағытталған ынталандыруды арттыруға тырысты. Бұл USDJPY көтерілуін одан әрі арттырады.

Еуропалық Бегемот

Тікелей валюталық интервенция ұнамсыз болған жағдайда ақша-несие саясатының ауқымды ауқымы болмауы мүмкін. Еуропалық Орталық банктің (ЕОБ) сол кездегі президенті Марио Драги 1.4000 жылы EURUSD айырбас бағамы 2014 деңгейіне қысым жасауды жалғастыра берсе, жаппай ынталандыру бағдарламасы жүргізілетінін мәлімдеді. Нарық көнбейді және орталық банк өз шешімін жақсы жасады. сөз. Нәтиже бір жылдан аз уақыт ішінде 3,000 пиптен асатын жаппай құлдырау болды. Орталық банктер тұрақтылыққа қауіп төндіретін инфляциямен, әдетте, сұмдық саясат режимдерімен күресіп жатқаны болмаса, мұндай шешім тартымды болар еді. Бағдарламалар шектен шыққан бұл ортада валютаны айтарлықтай жылжыту үшін қажетті контраст түрін пайдалану өте қиын болар еді. Қазіргі уақытта еуро үшін ECB АҚШ-тың ФРЖ-ға қарағанда айтарлықтай көгершін саясат ұстанымын сақтайды, бірақ EURUSD қазірдің өзінде 1.0800 шамасында айтарлықтай дефляцияға ұшырады. Егер бірдеңе болса, ECB ынталандыруының ақырында аяқталуы еуроны жоғарылатуы мүмкін.