Мифтерді жоққа шығару - пайыздық мөлшерлемелердің өсуі акциялар үшін зиянды ма?

Соңғы аптада акциялар сатылды, өйткені 10 жылдық қазынашылықтың кірістілігі 4% -дан жоғары көтерілді, содан кейін эталондық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі сол деңгейден төмен қарай көтерілді. Көптеген факторлар акциялар нарығының қысқа мерзімді айналымдарын хабардар еткенімен, көптеген адамдар жасаған табиғи қорытынды жоғары пайыздық мөлшерлемелер акциялар үшін нашар және керісінше.

Мұндай бекітумен дауласу қиын, өйткені бәрі бірдей, акциялар 3.95% қазынашылық кірістілікпен 4.05% салыстырғанда тартымдырақ, бірақ бәрі ешқашан бірдей болмайды. Шынында да, сәрсенбіде нарықтар алдағы FOMC отырысында ФРЖ қорларының мөлшерлемесін 50 базистік тармаққа көтеру мүмкіндігін арттыратын өндірістік сектордың денсаулығына қатысты күтілгеннен сәл күшті оқуға түсті.

Алайда, облигациялардың кірістілігі бұрынғысынша жоғарылағанына қарамастан, акциялардың бағасы бейсенбіде қайта көтерілді, Атланта ФРЖ губернаторы Рафаэль Бостич ФРЖ пайыздық мөлшерлеменің көтерілуін катализатор ретінде 25 базистік тармаққа дейін сақтай алады деп ойлайды.

Акциялар мен облигациялар жұмада үлкен митинг өткізді, тіпті маңызды қызмет секторларының денсаулығы туралы деректер болжамнан жақсырақ келіп, экономика ойлағаннан да жақсы жағдайда болуы мүмкін деген болжам жасады ... Резерв.

САНДАР ӨТІРІК АЙТПАЙДЫ

Біз әрқашан тақырыптардың шегінен шығуға және тарихи дәлелдерді талдау арқылы дәстүрлі даналыққа қарсы тұруға тырысамыз. Біздің инвестициялық ақпараттық бюллетень, Ақылды алыпсатар, Жақында пайыздық мөлшерлемелер көтеріліп, төмендегенде акциялардың қалай жұмыс істегені туралы арнайы есеп жариялады.

Ақылды спекуляторЖоғары мөлшерлемелерді қолдауды қарастырыңыз – Сақалды алыпсатар

Өсіп келе жатқан мөлшерлеме ортасы тәуекелді активтер, соның ішінде акциялар, капитал құнының жоғарылауына байланысты бағаның төмендеуіне алаңдаушылық тудырады. Шындығында, біздің талдауларымыз акциялардың пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне тарихи түрде бей-жай қарағанын көрсетеді. Біртүрлі көрінгенімен, нарықтың бес онжылдықтағы тарихи деректері құндылық инвесторларының жоғары пайыздық мөлшерлемелерден жақсы пайда көретінін көрсетеді.

Жоғарыда көрсетілген артық қайтару әдісі талдауды жақсартады деп ойлаймыз, өйткені салыстыру мөлшерлемелердің нақты деңгейімен келетін ауытқуды жояды. Әрине, бұл уақыт әртүрлі (әр орта әртүрлі) деп дауласуға оңай, бірақ біз тарихи қайтару сандарын басқа жолдармен кесіп, текшелеп алдық.

Біз сенімді бола алатын жалғыз нәрсе - ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелердің өсуі ұзақ мерзімді облигациялар үшін нашар.

Нарық тарихы сондай-ақ ставкалардың қазіргі деңгейі, тіпті ипотекалық несие немесе басқа қарыз мөлшерлемелерінің өте төмен деңгейден көтерілуін көру аздап таң қалдырса да, әсіресе инвесторларға қатысты болмауы керек екенін көрсетеді. Тарифтің көтерілу ортасы қалыпты нарықтық құбылыс болып табылады және инвесторларды курста қалуға кедергі болмауы керек. Қор нарығы әрқашан құлдыраудың шетінде болып көрінеді, дегенмен біз жақын болашақтағы уайымдардың құндылыққа бағытталған, кең ауқымды әртараптандырылған портфолиоларымыздың ұзақ мерзімді перспективаларына деген ынта-жігерін әлсіретуіне жол бермейміз.

БУКИНГЕМ САТЫП АЛУ

Ақшамды аузымның орнына қоюды жалғастыра отырып, біз қазір бетпе-бет келіп отырған алаңдаушылық қабырғасына қарамастан, мен көбірек үлес қосатын боламын. МедтроникMDT
дүйсенбіде өз портфолиоға. Medtronic – ауруханаларға, дәрігерлерге, клиникаларға және пациенттерге медициналық құрылғылар мен технологияларды әзірлейтін, өндіретін және сататын медициналық технология компаниясы.

Акциялар 2022 жылы жалпы секторға қайшы келді, бұл S&P 4 Health Care Index бойынша 500% құлдыраумен салыстырғанда өз құнының төрттен бірін жоғалтты, бірақ чиппен байланысты жеткізу тізбегі мәселелері және COVID әсер еткен процедуралардың көлемі сияқты кері желдер азайып бара жатқан сияқты. . Medtronic жүрек ырғағы мен жүрек жеткіліксіздігі, нейромодуляция және жүректің құрылымдық санаттары бойынша күшті нәтижелермен бір акцияға $3 (болжам бойынша $1.30) табыс тауып, 1.27-ші тоқсанның ақылға қонымды қаржылық есебін ұсынды.

Алдыңғы үлгілерді еске түсіргеннен кейін, MDT АҚШ-тан тыс жерлерде кең қолданысқа ие болғанына қарамастан (соңғы тоқсандағы өсім 18%) өзінің соңғы инсулин сорғысына FDA мақұлдауын алу үшін күресті. Осылайша, мен компанияның тарихи рекордын (және соңғы кездегі кейбір кедергілер оның бақылауынан тыс болған) ескере отырып, шыдамдымын. Medtronic тарихи түрде өзінің негізгі жүрек құрылғылары бизнесінде шамамен 50% нарық үлесін иеленді және омыртқа өнімдері, инсулин сорғылары және созылмалы ауырсынуға арналған нейромодуляторлар саласындағы көшбасшы болып табылады. Мен оның әртүрлі созылмалы ауруларға арналған жедел процедуралар мен құбырларға арналған өнімдерін жоғары бағалаймын.

Жоғары сапалы MDT NTM P/E қатынасы 15.5, тарихи нормадан әлдеқайда төмен сауда жасайды. Өнімділік 3.3 пайызды құрайды.