Уолл-стриттің көңіл-күйіне қарамастан, Мэйсидің қайта құру стратегиясы ешқайда кетпейді.

Мені Уолл-стриттің жігерлі әрекеті қызықтырды Macy's тоқсан сайынғы табыс туралы хабарландыру осы таң. Бейсенбіде акция 15% -ға жабылды, өйткені әмбебап дүкендер желісі күткеннен асып түсті және басқа бірнеше бөлшек сатушылардан айырмашылығы, нұсқауларды төмендетпеді.

Алайда, BS-ді тарататын энтузиас ретінде мені Macy's компаниясының бас директоры Джефф Джефф Геннеттің кіріс туралы жаңалықтармен бірге пресс-релиздегі: «Біздің Polaris стратегиямыз жұмыс істеп тұр» деп ашқан мәлімдемесі ерекше таң қалдырды. Шынында?

Бір орында тұру үшін жүгіру

Фактілерге жылдам көз жүгірте отырып, Macy's тоқсан сайынғы таза сату көлемі 5.2 миллиард долларды құрады, бұл 3.9 жылдың үшінші тоқсанымен салыстырғанда 1.1%-ға төмендеп, қан аздығы 2019%-ға артты (олар өздерінің кірістерін жарияламас бұрын). Polaris стратегиясы). Табыстылықтың әртүрлі өлшемдері (таза кіріс, EBITDA, EPS) өткен жылмен салыстырғанда күрт төмендеді. Қаржы жылының алғашқы 39 аптасында Мэйсидің таза табысының пайызы 4.1% болды. Тұтынушылық құндылық ұсынысы айтарлықтай ұқсас Dillard's 12.7% құрады. Dillard's сонымен қатар салыстырмалы түрде дүкендегі сатылымдарды 8% арттырды және қазір әлдеқайда аз болғанына қарамастан, іс жүзінде бірдей нарықтық капиталға ие. Бірақ мен шегінемін.

Жақсы деген жақсы емес

Мэйсидің инвентаризациялық тәртібі - объективті түрде күшті - және Кольмен салыстырғанда өнімділігі туралы көп нәрсе жасалуда (ол төрттен бір бөлігі пойыздың қирағанын хабарлады және бұрылған нұсқаулық) және МақсатTGT
, бұл мүлдем басқа бизнес үлгісі. Соған қарамастан, тоқсанына және түгендеу көптігінен өтіп бара жатқан мәселелерге қарамастан, Target соңғы бірнеше жылда нарықтағы айтарлықтай үлеске ие болды, ал Мэйси суды басқарды. Мұның бәрі оның тікелей бәсекелестерінің жүздеген дүкендерін жауып тастағанына байланысты.

Шындықты бұрмалау өрісі

Macy's инновациялық стратегиялар туралы батыл мәлімдемелер жасаудың ұзақ тарихы бар, сонымен бірге негізінен ештеңенің үйіндісін жеткізеді. Терри Лундгрен, Джефф Дженнеттің ізашары, «omni-channel» және «My Macy's» инвентаризациялау бағдарламасын қолдады, сонымен қатар оның 14 жылдық қызметінде теруді әрең жылжытқан.

Дженнет мырза «Backstage» және «Market by Macy's» деген түсініксіз атаумен сауда орталығынан тыс концепцияларды іске қосты, сонымен қатар Toys R Us дүкендерін шығарып, Story сатып алды (ол сәтсіздікке ұшырағандай көрінді балалар айтқандай, секіруден) және компанияның марапаттау бағдарламасын жаңарту.

Осының бәріне қарамастан, Macy's сатылымдары бүгінгі күні он жыл бұрынғыдан төмен.

Дегенмен, шындықтан ең үлкен ауытқу Дженнет мырзаның пресс-релиздегі «бөлшек сауда - бұл егжей-тегжейлі, ал біздің талантты және епті командамыз бәсекелестікке қабілетті» деген мәлімдемесі болды. Мен оның командасының талантты және өте көп жұмыс істейтініне сенуге дайынмын. Macy's инвентаризациясы жұмыс істеп жатқан сияқты, бірақ компанияның дүкен деңгейіндегі орындалу сәтсіздіктерін әріптесім жақсы құжаттады. Нил Сондерс үнемі дүкенге барады, және бірнеше Macy's дүкендеріне соңғы сапарлар кезіндегі өз тәжірибеммен толығымен сәйкестендіріңіз.

Біз бәріміз (иманды) жоспарды көргіміз келеді

Мен көп жылдар бойы ескертіп келемін ерекше ортаның күйреуі және орташа деңгейдің сәл жақсырақ нұсқасы жеңіске жету стратегиясына әкелуі мүмкін деп ойлайтын бөлшек саудагерлерді сынға алды. Өкінішке орай, Мэйси ұялшақ түрлендіруді жалғастыруда.

Мэйсиді көптеген әмбебап бауырластарға қарағанда тәуекелге барғаны үшін қошемет көрсету керек, бірақ олардың жасаған кез келген әрекеті олардың траекториясын түбегейлі өзгертетіні туралы дәлелдер аз. Оның үстіне, әмбебап дүкендер секторы тұрақты құлдыраудың үшінші онжылдығында. Кез келген жоспарлар Macy's әмиян мен нарықтағы үлестің соңғы жадтағыдан айтарлықтай көбірек үлесін қалай алатынын, сонымен бірге маржа өнімділігін жақсартатынын нақты көрсетуі керек. Жақын арада қиын макроорта мүмкін емес дерлік жұмысты жеңілдетпейді.

Сыншы емес, ойлайды

Әрине, ненің дұрыс емес екенін көрсету оңай. Өзгертуге рецепт ұсыну қиынырақ. Бірақ жақында Нил Сондерс екеуміз мүмкіндік берді.

Толқын кеткенде.

Мэйсидің демалыс маусымының шарықтау шегіне жететін күшті инвентарлық позициясын ескере отырып, олардың өнімділігі үлкен жеңілдіктерді алуға мәжбүр болған бәсекелестермен салыстырғанда жақсы болуы мүмкін.

Бірақ біз 2023 жылдың жақын өткенге қатысты қатыгез болатынына виртуалды сенімділікті естен шығармауымыз керек, мұнда әдеттен тыс жоғары тұтынушының дискрециялық кірісі мен онымен байланысты шығыстар тіпті әлсіз брендтерді де айтарлықтай жарқын және жылтыр етіп көрсетті. Уоррен Баффеттің: «Су толқыны кеткенде, кімнің жалаңаш жүзіп жүргенін көресің» деген кеңесін есте ұстағанымыз дұрыс болар еді.