Кез келген адам Robinhood сатып алғысы келеді ме?

Өткен аптада FTX криптовалюта биржасы Robinhood сатып алғысы келуі мүмкін деген қауесет тарады, өйткені компанияның акцияларының бағасы құлдырай береді. FTX негізін қалаушы және бас директор Сэм Банкман-Фридтің бас тартуына қарамастан, бұл идея өзін-өзі басқаратын брокерлік қызметтің сатып алынуы және кімнің мүдделі болуы мүмкін екендігі туралы қызығушылық тудырды.

JMP Securities инвестициялық банкінің FTX-ке ықтимал сатылуы туралы есептерінде Citizens Financial еншілес ұйымының сарапшылары Robinhood-тың 7.6% үлесін сатып алған Банкмен-Фридтің көпшіліктің бас тартуына сәйкес мәміле жасаудың төмен ықтималдығын ұсынды. Мамырда.

Бұл жазба Robinhood-қа қызығушылықтың бір бөлігін оның IPO үшін 38 долларға бағаланған акция бағасының айтарлықтай төмендеуімен байланыстырды, бір аптадан кейін 55.01 долларға жетті және қазіргі уақытта $8.97 саудада. Қазіргі уақытта Robinhood-тың жалпы нарықтық капитализациясы бар болғаны 7.8 миллиард долларды құрайды, бұл оны Morgan Stanley сияқты әлдеқайда үлкен қаржылық фирма үшін оңай белгі етеді.MS
, Charles Schwab немесе Citadel Securities. Сарапшылар Robinhood бүкіл финтех секторының жалпы құлдырауының бір бөлігі екенін атап өтеді.

JMP Securities сарапшылары бөлшек саудада АҚШ-тың маңызды тұтынушы базасын алу мүмкіндігі бар әлемдегі екінші ең үлкен криптовалюта биржасын сатып алудың белгілі бір құндылығын көреді, бұл FTX жеке болғандықтан, кейбір мөлдірлікке қарамастан оның қазіргі бизнес үлгісін толықтырады.

Қор нарығын бағалау тұрғысынан алғанда, Robinhood компаниясының 15.9 миллион белсенді шоттары Чарльз Шваб үшін бір тұтынушыға 500 долларға қарсы бір тұтынушыға 3,600 доллардан төмен бағаланады. Morgan Stanley 2020 жылы E-Trade сатып алған кезде оның бағасы 13 миллиард долларды құрады, бұл бір тұтынушыға шамамен 2,500 долларды құрады.

JMP Securities қаржылық технологияларды зерттеу жөніндегі директоры Девин Райан осы сандармен таныстырылған кезде, бұл Robinhood клиенттері орташа клиенттің шотындағы теңгерімге негізделген қазіргі уақытта құны төмен болса да, кез келген сатып алушы осы жас клиенттердің көбірек табыс табу мүмкіндігіне инвестиция салатынын мойындады. өз кезегінде олар қартайған сайын платформаға көбірек депозит салыңыз.

Robinhood осы клиенттерді сақтау үшін көбірек қызметтерді құра ала ма, жоқ па, бұл олардың инвестициялық қажеттіліктері күрделене түсуде. Райан сонымен қатар Швабтағы сандар платформаны пайдаланатын RIA-лар үшін кастодиандық шоттармен өсірілетінін, Robinhood болашақта қосуға ұмтылуы мүмкін неғұрлым жетілдірілген бизнес түрін атап көрсетеді.

Бірлескен құрылтайшылар Влад Тенев пен Байджу Бхатт салған нәрсеге қарамастан, MorningstarТҮН
акцияларды зерттеу жөніндегі директоры Майкл Вонг Robinhood-ті сатып алуға қатысты «стандартты бөлшек брокер сияқты табиғи сәйкестігі жоқ» бірегей компания ретінде көреді. Дегенмен, Вонг бұл бірегей позицияны иеленуге болатын керемет актив ретінде көретін кейбір сатып алушылар болуы мүмкін екенін мойындайды.

Уолл-стриттегі байлықты басқарудың негізгі ойыншылары соңғы бірнеше жылда сатып алу және ішкі инвестиция арқылы нарықты төмендетіп отыр. Бұл Morgan Stanley-дің 2020 жылы E-Trade сатып алуы, Goldman Sachs соңғы алты жылда Маркусты құруы және Bank of America түрінде болды.BAC
Merrill Edge-ге инвестициялау. Жас тұтынушыларды көбірек тарту ниетімен үйлескенде, Robinhood сатып алу өткен аптада CNBC-те Goldman Sachs-ті жақсы үміткер ретінде ұсынған Джим Крамермен көзге еліктіруі мүмкін.

Колумбия университетінің экономика профессоры Р.А.Фаррохния «Ең жақсы актив – бұл тұтынушы базасы», - дейді Робинходтың миллиондаған негізінен жас тұтынушыларына, олардың көпшілігі қаржылық қызметтерге деген көзқарасы нашар. «Ірі Уолл-стрит фирмалары жас ұрпақты тартуда қиындықтарға тап болды және сіз оларды қартайған сайын клиенттер ретінде сақтайсыз деп үміттенеді және олардың инвестициялайтын активтері көп болғандықтан, сіз бұл қарым-қатынасты ұзақ уақыт бойы монетизациялай аласыз».

Вонг өте төмен теңгеріммен бөлшек шоттардан толық қызмет көрсететін қаржылық кеңес беру шоттарына жақын болашақта ауысуы екіталай, Robinhood тұтынушылар базасы байлықты басқарудың осы негізгі ойыншылары үшін өте қолайлы емес екенін көрсетеді.

Активтерді басқару фирмалары робот-кеңес кеңістігіне қызығушылық танытып, брокерлер мен жоғарыда аталған байлық менеджерлері арқылы делдалдық жасамайтын клиенттермен тікелей қарым-қатынасты іздейді. Дегенмен, туынды құралдар мен криптовалюталарға ауыр келетін бұл сауда-саттықтың бақытты клиенттік базасы өзара қорларды сатып алу және ұстау әлемі үшін өте қолайлы емес. Өздігінен инвестициялауға бейімділік клиенттердің бұл пулын активтер мен байлықты басқару фирмалары үшін ыңғайсыз етеді.

Басқа бөлшек сауда брокерлеріне қарасақ, Вонгтың айтуынша, бұл өлшем Чарльз Шваб сияқтыларды қызықтырмайды, әсіресе оны 11 жылдың соңында 2019 миллион белсенді шоты бар TD Ameritrade сатып алғаннан кейін. Вонг клиенттің құнын айтады. Шваб үшін сатып алу жоғары болар еді.

Робинхудтың кірлеген беделі қоғамнан немесе одан да нашар реттеушіліктен сақтанатын фирмалар үшін тежеуші фактор болуы мүмкін. Бір жылдан астам уақыт бұрын Robinhood қаржы өнеркәсібін реттеуші органға үзілістер мен тұтынушыларды жаңылыстырғаны үшін ең үлкен айыппұлды төледі және өткен айда конгресстің баяндамасында фирманың өткен жылғы мем акцияларының ашулануындағы сәтсіздіктері туралы егжей-тегжейлі баяндалған.

Ақылға қонымды бір әлеуетті үміткер - Citadel Securities сияқты жоғары жиілікті сауда фирмасы. Осы синергияға қарамастан, сатып алудың бұл түрі ең жоғары бақылау деңгейіне тап болуы мүмкін. Citadel қазірдің өзінде тапсырыс ағынын сатып алушы ретінде Robinhood-пен қарым-қатынасы үшін сынға ұшырады. Бұл екі тарапты жақындастыруға арналған кез келген мәміле жұртшылықтың күмәнмен қарауына ғана емес, сонымен қатар Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға да тап болуы мүмкін.

Вонгтың пайымдауынша, ең қолайлысы АҚШ-та өз орнын табуға ұмтылатын бөлшек сауда бөлімшесін немесе халықаралық фирманы қосуды көздейтін Robinhood-ты сіңіру үшін жеткілікті нарықтық капиталы бар кішірек банк болуы мүмкін.

Акцияның бағасына қатысты мәселелерге қарамастан, Robinhood 22.8 миллион қаржыландырылатын шоттан тұратын клиенттік базасымен мақтана алады, 30 жылы мамыр айына дейін 2022% таза депозит өсімі және балансындағы 6.2 миллиард доллар ақша қаражаты мен баламалары бар.

Мүмкін жауап Robinhood ешкімге сатудың қажеті жоқ және оның ақша қорын қиын кезеңнен шығу үшін пайдалана алады, JMP сарапшылары мұны әлеуетті құнды стратегия деп санайды, өйткені бәсекелестер оны жеңе алмайды.

Райанның атап өтуінше, тең құрылтайшылар Владимир Тенев пен Байджу Бхатт әлі күнге дейін компанияның тағдырын бақылау үшін В класындағы дауыс беретін акциялардың бірегей келісімі бар жеткілікті капиталға ие. Олардың үміткерді белсенді түрде іздемегені кез келген сатып алудың жоғары бағаға ие болуы мүмкін екенін білдіреді. Райан үшін бұл компания негізі қаланған «қаржыны демократияландырудың» негізгі этикасына әлі де сенетін құрылтайшыларға қатысты. Әркімнің бағасы бар екенін де атап көрсетеді.

Әзірге ол және оның әріптестері 36 долларлық мақсатты бағамен Robinhood үшін нарықтық рейтингке ие.