Dow құлдырады, өйткені инфляцияны оқу нарықтағы соққы толқындарын тудырады: инвесторлар нені білуі керек

The Оны Дүниежүзілік банк те шақырды сейсенбіде «әлсіз өсудің ұзаққа созылған кезеңі және инфляцияның жоғарылауы» туралы ескерткен кезде, ол жаһандық экономикалық өсімге қатысты болжамын толық пайыздық тармаққа қысқартқанын жариялады.

Содан кейін жұма күні іс шынымен басына түсті. Мамыр айындағы АҚШ-тың тұтынушылық бағалар индексінің оқылуы - экономикадағы баға қысымының мұқият қадағаланатын көрсеткіші - Уолл-стритте және Вашингтонда инфляция қазірдің өзінде «шыңына» жетті деген үмітті сөндірді. Оның орнына, мамыр айындағы негізгі инфляция саны жылдық 8.6% құрады, бұл жаңа цикл жоғары.

оқу: Жалдау ақысының, газ бен азық-түлік бағасының өсуі АҚШ инфляциясын 40 жылдағы ең жоғары 8.6%-ға дейін итермеледі, CPI көрсетеді

Көптеген экономистер АҚШ әлі стагфляцияға түспегенін байқады. Еңбек нарығы әлі де өте сенімді емес. АҚШ экономикасы да бірінші тоқсанда келісім-шарт жасалдыr, бірақ оның екінші тоқсанда қайталануын күтетіндер аз.

Ескерту белгілерін ескере отырып, стагфляцияның портфельдер мен жинақтарға қалай әсер ететінін білу маңызды.

Қорытындысы мынада: қорлардан
SPX,
-2.91%
алтынға
GC00,
-0.02%,
егер стагфляция шындыққа айналса, бірнеше экономистер, портфель менеджерлері және нарық сарапшыларының пікірінше, инвесторлардың кері әсерден қорғанатын нұсқалары аз.

Неліктен стагфляция алаңдаушылық тудыруы керек?

Стагфляцияға қатысты алаңдаушылық көбінесе теңдеудің инфляциялық жағына назар аударады. Жұма күнгі ТБИ саны расталғандай, инфляцияның қарқыны мамырда жаңа циклге дейін көтерілді.

Деректер экономистердің, соның ішінде Capitol Economics, Barclays және Jeffries командаларының реакцияларына түрткі болды, олар Федералды резервтік жүйені көтеруді таңдауы мүмкін деп болжады. қорлар мөлшерлемесі 75 базистік тармаққа оның саясатты белгілеу кеңесі келесі аптада немесе шілдеде келесі отырыста кездеседі.

Басқалары «инфляцияның ең жоғары деңгейі» түсінігін, баға қысымының наурыз айында шарықтау шегіне жеткенін, содан кейін ФРЖ шараларына жауап ретінде баяулай бастады деген идеяны мазақ етті. Федерациялар бірінші рет көтерілді оның саясат мөлшерлемесіне 2018 жылдан бастап наурыз айында келді, бірақ биылғы жылы әлдеқайда жоғары пайыздық мөлшерлеме жоспарлары орындалды.

CPI деректері жұмада жарияланған алаңдатарлық деректер тұрғысынан жалғыз емес еді. The Мичиган университетінің тұтынушылар сауалнамасы, сондай-ақ тұтынушылар қаржылық дағдарыстың тереңдігі кезіндегіге қарағанда қазір пессимистік көзқараста екенін көрсетті.

Экономикалық өсу қарқынына келетін болсақ, АҚШ экономикасы бірінші жартыжылдықта теріс өсімге бет алуы мүмкін деген белгілер бар. Атланта ФРЖ GDPNow болжамы екінші тоқсандағы экономикалық өсуді 0.9% қысқарғаннан кейін 1.5% деңгейінде көрсетеді. бірінші тоқсан.

Көптеген экономистер рецессияны екі тоқсан қатарынан экономикалық қысқару деп анықтайды, сондықтан Атланта ФРЖ болжамы орындалса да, экономика жылдың бірінші бөлігінде қысқарса да, АҚШ техникалық рецессияға ұшырамайды.

Еңбек нарығы не дейді

Жұмыспен қамту дәл қазір экономиканың жалғыз жарқын нүктесі болып қала береді: жұмыссыздық деңгейі мамыр айында АҚШ экономикасы ретінде 3.6% деңгейінде қалды. 390,000 мың жұмыс орны ашылды.

Солай бола тұрса да, халық тұтынатын тауарлардың қымбаттауы зардап шегуде. Америка Құрама Штаттарындағы тұтынушылық несие - негізінен несие картасын пайдалану үшін прокси - осы айдың басында рекордтық деңгейге жақындады.

«Бұл тұтынушы денсаулығының белгісі ме, дәлірек айтсақ, тұтынушы циклдің аяғында ауырсынуды сезініп айқайлайды, өйткені олардың кірістері өмір сүру дағдарысының құнына байланысты ма?» Société Générale қызметкері Альберт Эдвардс клиенттерге жақында жазған жазбасында сұрады.

RBC Capital Markets-тің американдық экономисі Том Порчелли бұл алаңдаушылық тудыруы мүмкін деп келіседі. «Несиені пайдалануда айтарлықтай жылдам үдеу болды, менің ойымша, бұл жақсы даму емес», - деді ол MarketWatch-пен телефон арқылы сөйлесу кезінде.

Байланысты: Бір зерттеушінің пікірінше, неге АҚШ-тың тұтынушылық қарызының «жарылғыш өсуі» қайта оралуы мүмкін

Дегенмен, бұл инфляцияның өсуі және экономикалық өсудің төмендеуі ғана емес: АҚШ-тың еңбек нарығы да соққыға ұшырауы керек, бұл жұмыссыздықты 5% -ға жақындатуы керек.

Егер Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді жалғастырса, Украинадағы соғыс және шикізат бағасының көтерілуі сияқты экзогендік факторлар
CL00,
-0.15%
Шикізат бағасының өсуін жалғастыра отырып, корпоративтік пайданы жеп, американдық компаниялар қысқартуды бастауға мәжбүр болуы мүмкін. Сонда ғана экономистер «стагфляцияның» келгенімен жалпы келіседі.

Нарықтар қалай әрекет етуі мүмкін?

Қоршаған ортаның осы түріне арналған портфельді орналастырудың ең қиын аспектісі акциялар мен облигациялар жақсы жұмыс істемеуі мүмкін.

Стагфляциялық ортада сізде негізінен тұтынушылық сұраныс пен корпоративтік пайда үшін теріс болатын рецессия, сондай-ақ акцияларға бөлшек ағындарға әсер етуі мүмкін жоғары жұмыссыздық бар.

Теңдеудің тұрақты кіріс жағында, қыңыр жоғары инфляция Федералды резервті пайыздық мөлшерлемелерді жоғарылатуға мәжбүр етуі мүмкін, өйткені олар баға қысымын төмендетуге тырысады. Инфляциялық күтулердің өсуі көбінесе сыйлықақы мерзімін жоғарылатады, яғни инвесторлар ұзақ мерзімді облигацияларды ұстау тәуекелін өтеуді талап ететін сома.

Moody's Analytics-тің экономисі Марк Занди жақында жүргізген зерттеу жазбасында 5-ші және 1970-ші жылдардың басындағы стагфляциялық толқын кезінде ұзақ мерзімді Treasurys бойынша сыйлықақы мерзімі 1980%-дан жоғары болғанын атап өтті. Дәл қазір қазынашылық кіріс
TMUBMUSD10Y,
3.163%
қисық негізінен тегіс, яғни ұзақ мерзімді қазынашылық бағалар, егер мұндай орта жүзеге асатын болса, айтарлықтай төмен және кірістілік жоғарырақ жылжуы керек.

Beam Capital Management портфолио менеджері Моханнад Аама: «Шынымен де жасыратын жер жоқ», - деді.

Бұрынғы уақытта алтын
GLD,
+ 1.34%
нарықтардағы күйзеліс кезінде инвесторлар үшін қолайлы қауіпсіз баспана болды. Алтын жұмада бір аптадағы ең жақсы күніне тапсырыс берді, бастапқыда жұма күнгі CPI есебінен кейінгі үш аптадағы ең әлсіз деңгейге дейін құлдырағанына қарамастан.

Dow Jones Market Data мәліметтеріне сәйкес, бір унциясы 1,875.50 8 долларға жуықтағанымен, сары металдың фьючерстері наурыздағы жылдың ең жоғары $2,040.10 2022 деңгейінен XNUMX%-дан астам болды, бұл XNUMX жылдың басынан бері көптеген инвесторлардың көңілін қалдырды. жылтыр металл акцияларға қарағанда өз құнын жақсы ұстады.

Қазынашылық инфляциядан қорғалған бағалы қағаздар
КЕҢЕС,
-0.44%
өз ақшасын инфляцияның күйреуінен қорғағысы келетін инвесторлар үшін бір нұсқа. TIPS, белгілі болғандай, Tradeweb деректеріне сәйкес, олардың кірістілігі 2020 жылдың наурыз айынан бері ең жоғары деңгейде аяқталды.

Стагфляциялық ортада АҚШ долларының пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне қарай нығаюын күту де орынды болар еді.

Бірақ стагфляция келгеннен кейін ФРЖ таңдау жасауға мәжбүр болуы мүмкін: орталық банк инфляциямен күресу үшін пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді жалғастыра ма, әлде ФРЖ шенеуніктері экономиканы қалпына келтіру үшін мөлшерлемелерді төмендете ме?

Бұл сценарийде Standard Chartered G-10 FX зерттеулерінің жаһандық басшысы Стивен Энгландер соңғысын таңдайды деп күтеді.

«Менің ойымша, ФРЖ бұл әлемде ымыраға келеді», - деді ол MarketWatch.

АҚШ акциялары аптаның жұманы күрт төмендеуімен аяқтады, инфляция туралы мәліметтер жарияланғаннан кейін құлдырады. S&P 500 индексі
SPX,
-2.91%
Dow Jones Market Data мәліметтеріне сәйкес, апта ішінде 5.1% төмендеді, бұл 27 жылдың 2020 наурызынан бергі ең үлкен екі апталық пайыздық құлдырауға ие болды. Dow
DJIA,
-2.73%
апта ішінде 4.6% төмендеді, ал Nasdaq композиттік индексі
COMP,
-3.52%
дүйсенбіден бастап 5.6% жоғалтты.

Алға қарасақ, солай АҚШ үшін қарқынды апта экономикалық деректер. Бірақ барлық назарлар сәрсенбіде аяқталатын ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің 2:XNUMX ET баспасөз конференциясымен аяқталатын екі күндік саясат жиналысында болады.