Dow's ақша ағыны оның дивидендтік кірістілігінің қауіпсіздігін арттырады

Маусымдағы таңдаулар туралы еске түсіріңіз

Бағаның кірістілігі негізінде ең қауіпсіз дивидендтік кірістілік моделі портфелі (+4.4%) 500 жылдың 3.8 маусымы мен 0.6 жылдың 23 шілдесі аралығында S&P 2022 (+19%) бойынша 2022%-ға асып түсті. Жалпы табыстылық негізінде Модель портфолиосы ( +4.8% сол уақытта S&P 500 (+3.8%) көрсеткішінен 1.0% асып түсті. Ең жақсы жұмыс істейтін ірі қор 12%-ға, ал ең жақсы жұмыс істейтін шағын қор 14%-ға өсті. Жалпы алғанда, ең қауіпсіз дивидендтік кірісті 20 акцияның тоғызы 500 жылдың 2000 маусымы мен 23 жылдың 2022 шілдесі аралығындағы сәйкес көрсеткіштерден (S&P 19 және Russell 2022) асып түсті.

Бұл Модельдік портфолио тек тартымды немесе өте тартымды рейтингке ие, оң бос ақша ағыны мен экономикалық кірісі бар және 3%-дан жоғары дивиденд кірісін ұсынатын акцияларды қамтиды. Күшті еркін ақша ағыны бар компаниялар жоғары сапалы және қауіпсіз дивиденд кірісін қамтамасыз етеді, өйткені мен олардың дивидендті қолдауға қолма-қол ақшасы бар екенін білемін. Менің ойымша, бұл портфолио клиенттердің өнімділігін арттыруға көмектесетін ерекше жақсы скринингтік қорлар тобын ұсынады.

Шілде айындағы таңдаулы акциялар: Dow Inc.
DOW

Dow Inc (DOW) шілде айындағы ең қауіпсіз дивидендтік кірістілік моделі портфолиосындағы таңдаулы акция болып табылады.

Оның уақыттан бастап cпин-офф 2019 жылы Dupont De Nemours Inc. (DD) компаниясынан Dow жылдық қосылатын кірісті 13%-ға және салықтан кейінгі таза операциялық пайданы (NOPAT) жыл сайын қосылатын 65%-ға өсірді. Dow's NOPAT маржасы кейінгі он екі айда (TTM) 6 жылғы 2019%-дан 13%-ға дейін өсті, ал инвестицияланған капитал айналымы сол уақытта 0.7-ден 1.1-ге дейін жақсарды. NOPAT маржасы мен инвестицияланған капитал айналымының өсуі компанияның инвестицияланған капиталының (ROIC) кірістілігін 4 жылғы 2019%-дан 14% TTM-ге дейін көтереді.

1-сурет: Dow's кірісі және 2019 жылдан бастап NOPAT

Еркін ақша ағыны тұрақты дивидендтік төлемдерді қолдайды

Dow өзінің тұрақты дивидендін 2.10 жылы акциясына 2019 доллардан 2.80 жылы 2021 долларға дейін ұлғайтты. Ағымдағы тоқсан сайынғы дивиденд жыл сайын есептегенде 5.5% дивиденд кірісін қамтамасыз етеді.

Dow's-тің бос ақша ағыны (FCF) оның тұрақты дивиденд төлемдерінен асып түседі. 2019 жылдан 2021 жылға дейін Dow FCF-де 16.0 миллиард доллар (ағымдағы нарықтық капиталдың 43%) құрады, сонымен бірге 5.7 миллиард доллар дивидендтер төледі. TTM кезінде Dow FCF-де 6 миллиард доллар жинады және 2 миллиард доллар дивидендтер төледі. 2-суретті қараңыз.

2-сурет: Dow's FCF және 2019 жылдан бері тұрақты дивидендтер

Күшті FCF бар компаниялар дивидендтердің жоғары сапалы кірісін қамтамасыз етеді, өйткені фирмада дивидендті қолдау үшін қолма-қол ақша бар. Төмен немесе теріс FCF бар компаниялардың дивидендтеріне сенуге болмайды, өйткені компания дивидендтер төлеуді қамтамасыз ете алмауы мүмкін.

DOW төмен бағаланады

Акцияға 52 долларды құрайтын ағымдағы бағасы бойынша DOW бағаның экономикалық баланстық құнына (PEBV) қатынасы 0.3 құрайды. Бұл арақатынас нарықтың Dow's NOPAT 70%-ға тұрақты төмендеуін күтетінін білдіреді. Dow NOPAT 65 жылдан бері жыл сайын 2019%-ға өскенін ескерсек, бұл күту тым пессимистік болып көрінеді.

Dow's NOPAT маржасы 9%-ға (TTM-мен салыстырғанда 13%-ға қарсы) және компанияның NOPAT-ы алдағы онжылдықта жыл сайын қосылатын 5%-ға төмендесе де, акция бүгінде $75+/акцияға тең болады – бұл 44% өсім. Осы кері DCF сценарийінің артындағы математиканы қараңыз. Егер компанияның NOPAT осындай күрт қарқынмен құлдырап кетпесе немесе тіпті қазіргі деңгейден өспесе, акция одан да жоғары көтеріледі.

Менің фирмамның Робо-Аналитикалық Технологиясы қаржылық есептерден табылған сыни мәліметтер

Төменде Dow's 10-K және 10-Qs жүйесіндегі Robo-Analyst нәтижелеріне негізделген түзетулерімнің ерекшеліктері берілген:

Кірістер туралы есеп: Мен 3.1 миллион доллар операциялық емес шығындарды (түсімнің 930%) алып тастаудың таза әсерімен 2 миллиард доллар түзету жасадым.

Баланс: 16.6 миллиард доллар таза өсіммен инвестицияланған капиталды есептеу үшін түзетулермен 11.3 миллиард доллар жасадым. Ең маңызды түзету басқа жиынтық кірістегі 9.0 млрд долларды (есептелген таза активтердің 18%) құрады.

Бағалау: Мен акционерлік құнының 24.1 миллиард долларға төмендеуінің таза әсерімен 19.8 миллиард доллар түзету жасадым. Жалпы қарыздан басқа, акционерлік құнына ең маңызды түзетулердің бірі жеткіліксіз қаржыландырылған зейнетақыдағы 6.1 миллиард доллар болды. Бұл түзету Dow нарықтық құнының 16% құрайды.

Ақпаратты ашу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер және Брайан Пеллегрини қандай да бір нақты қор, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін өтемақы алмайды.