Шетелдік IPO ережелерінің жобасы Гонконгқа қолданылады

БЕЙЖИН - Қытайдың шетелдегі IPO-ға қатысты алдағы ережелері Гонконгта листингке шыққысы келетін қытайлық компанияларға қолданылады, деп жұма күні Қытайдың бағалы қағаздарды реттеу комиссиясы CNBC-ге хабарлады.

Комиссияның халықаралық істер департаментінің бас директоры Шен Бин CNBC арнасына берген эксклюзивті сұхбатында өткен жаздағы қуғын-сүргіннен кейін АҚШ-та және басқа нарықтарда листингке шығуды жоспарлап отырған қытайлық компаниялар үшін ережелер жобасы нені білдіретіні туралы айтты.

«Шетелде біз, әрине, материктік Қытайдан басқа кез келген жерді айтамыз», - деді Шен кең ауқымды сұхбатында. «Әрине, оған Гонконг кіреді».

Шен бұл ережелер Гонконгта H-акцияларын ұсынғысы келетін қытайлық компанияларға ғана емес, сонымен қатар бұрын CSRC мақұлдауын қажет етпейтін «қызыл чиптер» санатына да қолданылатынын айтты. H акциялары Гонконгта сауда жасайтын материктік Қытай компаниялары шығарған акцияларды білдіреді, ал қызыл чиптер - өз бизнесінің көп бөлігін материкте жүргізетін, бірақ материктік Қытайдан тыс жерде тіркелген компаниялардың гонконгтық сауда акциялары.

2021 жылдың шілдесінен бастап Қытайдың АҚШ-тағы IPO-ларының қарқыны азайды. Соңғы бірнеше айда Бейжің отандық компанияларға акцияларды орналастыру арқылы өз шекарасынан тыс ақша жинауға мүмкіндік беру процесін қайта қарастырды.

Өзгерістердің келтірілген себептерінің бірі ұлттық қауіпсіздік болып табылады, оны Вашингтон кейбір қытайлық компанияларды қара тізімге енгізген кезде және соңғы бірнеше жылда АҚШ инвесторларының Қытай армиясына байланысты акцияларға әсерін азайтуға көшкен кезде де келтірді.

15 ақпаннан бастап Қытайдың күшейіп келе жатқан киберкеңістік әкімшілігі белгілі бір компаниялардың шетелде тізімге кіруіне рұқсат бермес бұрын олардың деректер қауіпсіздігін тексеруді ресми түрде талап етеді.

CSRC және Мемлекеттік кеңес - Қытайдың жоғары атқарушы органы - ережелердің кеңірек жобаларын шығарды және жексенбіде қоғамдық пікір қалдыру кезеңі аяқталды. Ұсынылғандай, ережелер қытайлық компаниялардан шетелде листингтен бұрын CSRC-ге өтініш беруін талап етеді және комиссия барлық материалдарды алғаннан кейін 20 жұмыс күні ішінде жауап беретінін айтты.

Ережелер жобасында келесі жағдайларда шетелде листингке тыйым салынатыны айтылған:

1. басқа мемлекеттік органдар ұлттық қауіпсіздікке қатер төндіретін ұсынысты қарастырған кезде;
2. серіктестіктің негізгі активтерін иеленуге қатысты даулар болса; немесе
3. соңғы үш жыл ішінде бақылаушы акционердің немесе басшы қызметкердің қылмыстық құқық бұзушылық жасағаны.

Дегенмен, Шен бұл ережелер қытайлық компанияның материктік Қытайдағы шетелдік инвестицияларға шектеулер немесе тыйым салынған салада жұмыс істейтін болса, шетелде листингке кіруіне «міндетті емес» екенін айтты.

CSRC-тің 2022 жылғы басымдығы Қытай нарығын шетелдіктерге одан әрі ашу болып табылады, деді Шен. «Шетелдегі листинг - бұл ашу режимінің бір бөлігі, сондықтан менің ойымша, бұл біздің басымдылығымыз болады».

2021 жылдың сәуірінде 60-қа жуық қытайлық компания АҚШ-та акцияларға шығуды көздеді. Нью-Йорктегі листингтердің асуы жазда айтарлықтай тоқтады.

Маусым айының соңында қытайлық Didi қолданбасы шамамен 4 миллиард АҚШ долларын құрайтын IPO-дан кейін бірнеше күн өткен соң, Қытайдың киберқауіпсіздік реттеушісі компанияға жаңа пайдаланушыларды тіркеуді тоқтата тұруды және оның қолданбасын қолданбалар дүкендерінен алып тастауды бұйырды.

Реттеуші киберқауіпсіздікті тексерудің бір себебі ұлттық қауіпсіздікті сақтау екенін айтты. Didi жаңа тұтынушыларды қосуды қашан жалғастыра алатыны белгісіз.

Желтоқсан айында компания Нью-Йорк қор биржасынан делистинг және Гонконгта листинг өткізуді жоспарлап отырғанын хабарлады, бірақ уақыт аралығын жарияламады.

«Біз өткен жылдың екінші жартысынан бастап шетелдік листингтің баяулағанын байқадық және осы жаңа ережелермен бәрі қайта басталады деп үміттенеміз», - деді Шен нақты компаниялар туралы түсініктеме беруден бас тартты. «Компаниялар осы жаңа ережелерді толығымен пайдаланып, кез келген шетел нарығында листингін жалғастырады деп үміттенеміз».

Шен АҚШ нарығының күші «жаңа салалардағы жаңа стартаптар үшін күшті қамту» екенін мойындайтынын айтты, тіпті Үлкен Қытайдағы нарықтар қуып келе жатыр.

Шетелдік инвесторлардың Қытай акциялары мен нарықтарына деген сенімін әлсіреткен тағы бір оқиға Alibaba-мен байланысқан Ant Group-тың IPO-ның кенеттен тоқтатылуы болды. Бұл жаңалық Шанхай мен Гонконгта рекорд орнататын тізімге екі күннен аз уақыт қалғанда келді.

Жаңа ережелер кез келген IPO-ны күтілетін листингтен екі күн бұрын тоқтата тұру мүмкіндігін жояды ма деген сұраққа Шен былай деді: «Осы ережелердің мақсаттарының бірі [көбірек коммуникация және нақты ережелермен] мұндай жағдайды болдырмау болып табылады. »

Шен Қытайдың шетелдегі IPO-лары ауыспалы пайыздық ұйым (VIE) құрылымын пайдалана алатынын тағы да растады. «Егер олар тиісті ережелер мен ережелерге сай болса, олар әлі де CSRC-ке жүгіне алады», - деді ол. «Біз оларға жауап бермес бұрын сәйкестік мәселелерін тексеру үшін ведомствоаралық режимді қолданамыз».

VIE листингті көбінесе Кайман аралдарында орналасқан компания арқылы жасайды, бұл АҚШ-тың листингіндегі акцияларға инвесторлардың қытайлық компанияға басым дауыс беру құқығына ие болуына жол бермейді.

Көптеген қытайлық компаниялар бұл құрылымды АҚШ-тағы листинг үшін пайдаланды

Тұтастай алғанда, Шен комиссияның өтініш беру процесін «мүмкіндігінше тиімді» сақтауды қалайтынын атап өтті және комиссия шетелдік тізімге енгізу үшін компаниялардың реттеушілермен қалай байланысуы керектігі туралы егжей-тегжейлі нұсқауларды қосу үшін тиісті департаменттермен жұмыс істеп жатқанын айтты.

«Бұл курста біз [фирмаларға] реттеуші кеңес бере аламыз, сонда олар ақырында мүмкін болмайтын нәрсені жасауға уақытты ысырап етпеуі мүмкін», - деді Шен. Ол CSRC-тің 20 күндік жауап беру уақыты басқа департаменттердің қарау мерзімінен бөлек болатынын атап өтті.

Шен соңғы ережелердің нақты қашан шығатынын немесе орындалатынын айтпады.

«Тиісті органдар ережелер бойынша өте жоғары консенсусқа қол жеткізді, сондықтан біз бекітудің процедуралық процесі өте тиімді болады деп күтеміз», - деді ол және соңғы ережелердің «ерте жариялануына» үміттенетінін айтты.

Кейбір сарапшылар ұсынылған ережелер қытайлық IPO-мен жұмыс істегісі келетін шетелдік банктер үшін сәйкестік мәселелерін қалай арттыруы мүмкін деген алаңдаушылық білдірді.

Бірақ Шен ережелерді «өте шамалы жанасу» әдісі деп атады, онда инвестициялық банктер қытайлық IPO-ларды андеррайтинг бизнесіне кірген кезде CSRC-ті ескертуі керек және жыл сайын шетелдегі листинг жобаларының қаншасы аяқталғанын ашып көрсетуі керек.

«Біз әртүрлі көздерден алынған ақпаратты [шетелдік листингтер туралы] біріктіруіміз керек», - деді ол. «Қаржы институтының бұл есебінен біз реттеуден қашып құтылудың ешқандай түрі жоқ екенін білеміз».

АҚШ пен Қытайда ұлттық қауіпсіздік мәселелері бірінші орынға шықпас бұрын, Luckin Coffee сияқты кейбір қытайлық компаниялар алаяқтық салдарынан шетел нарықтарынан шығаруға мәжбүр болды.

2018 жылы американдық «The China Hustle» деректі фильмі он жылдан астам уақыт бұрын зейнетақы қорлары мен зейнетақы қорлары алаяқтық болып шыққан қытайлық акциялардан кемінде 14 миллиард доллар жоғалтқанын есептеді. Фильм қытайлық қаржы нарықтарының жаһандық жүйемен байланысын арттыруға негізделген реттеуді күшейтуге шақырды.