JPMorgan Chase & Co. Дэвид Келлидің айтуынша, тұрақты кіріс «бәрі жақсы көрінеді» және сіз әлі де қолыңыздан келгенше біраз алғыңыз келуі мүмкін.
Бұл «бір реттік сатылым», - деді Келли, JP Morgan Asset Management бас жаһандық стратегі дүйсенбі күні түстен кейін Флорида штатындағы Майами-Бичтегі Fontainebleau қонақүйіндегі Exchange іс-шарасында. «Тіркелген кіріс позицияларыңызды қазір қойыңыз», - деді ол, өйткені бірнеше жылдан кейін бұл кірістер «қол жетімді болмайды».
Федералды резервтік жүйе өткен жылы пандемия кезінде байқалған АҚШ инфляциясының өсуін төмендету мақсатында пайыздық мөлшерлемелерді жылдам көтере бастады. ФРЖ өзінің эталондық мөлшерлемесін төмендетті нөлге дейін наурыз 2020 COVID-19 дағдарысы кезінде экономиканы қолдауға көмектесу үшін және инфляцияның өсуіне қарсы тұру үшін оны көтеруді бастамады. 2022 наурызға дейін.
Қазір ФРЖ мөлшерлемесі 4.5%-дан 4.75%-ға дейін, ал АҚШ қазынашылығының кірістілігі бір жыл бұрынғы деңгейден әлдеқайда жоғары. Бірақ кейбір инвесторлар ФРЖ инфляция салқындағандықтан және АҚШ экономикасы баяулағандықтан, үстіміздегі жылы мөлшерлеменің көтерілуін тоқтата алады немесе тіпті оларды қысқартады деп күтеді.
Келлидің айтуынша, соңғы үш жылда «керемет роликтер» болды.
10 жылдық қазыналық купюра бойынша кірістілік
TMUBMUSD10Y,
Дүйсенбіде 3.632% -ға дейін көтерілді, ал екі жылдық кірістілік
TMUBMUSD02Y,
Dow Jones Market Data мәліметтеріне сәйкес, таңқаларлық күшті жұмыс орындары туралы есеп беруден кейін 4.454% -ға көтерілді. Облигациялардың кірістілігі мен бағалары қарама-қарсы бағытта қозғалады.
«Дәл қазір біз рецессияда емеспіз», - деді Келли, бірақ «біз қандай да бір экономикалық баяулаудың шегінде тұрмыз». Оның пікірінше, АҚШ экономикасы «жардың шетінде» болмаса да, ол терең емес, бірақ одан шығу қиын болатын «батпақтың шетінде» тұр.
«Тұтынушылардың шығындары баяулайды», - деді ол.
Сонымен қатар, АҚШ-тың еңбек нарығы ФРЖ-ның агрессивті мөлшерлемелерін көтеруі аясында әлі күшті болып қалды, жұмыссыздық деңгейі қаңтарда 3.4% -ға дейін төмендеді, бұл 1969 жылдан бері ең төменгі деңгей.
қараңыз: Жұмыс орындары туралы есеп қаңтарда АҚШ-та 517,000 XNUMX жұмыс орнының өскенін көрсетеді
Келли еңбек нарығын «шынында біртүрлі» деп сипаттады, жұмыс іздеп жүрген жұмыссыздарға қарағанда бос орындар көп. «Еңбекке деген үлкен сұраныс бар», - деді ол иммиграцияның төмендеуінен кейін жұмысшылардың жеткіліксіз жеткізілуіне, жұмыс күшін тастап кеткен нәресте-бумерлерге және ұзақ уақытқа созылған COVID, нәтижесінде жұмысқа жарамды адамдар саны өспейді.
'Slinky'
Қаңтар айындағы таңқаларлық күшті жұмыспен қамту туралы есеп АҚШ-тың еңбек статистикасы бюросы 3 ақпанда жариялады, жалақы қысымының салқындау белгілерін көрсетті. Қаңтар айында орташа сағаттық табыс бір жылмен салыстырғанда 4.4%-ға дейін баяулады. Бұл АҚШ-тағы инфляция деңгейінен төмен, деді Келли.
Тұтыну бағасының индексімен өлшенетін инфляция деңгейінде болды 6.5% мөлшерлеме Өткен айда Еңбек статистикасы бюросының есебіне сәйкес желтоқсанға дейінгі 12 айда. Қаңтар айындағы ТБИ деректері 14 ақпанда шығарылады.
«Жалақы өсімінің бәрі инфляцияның төмендеуін бәсеңдетеді», - деді Келли. ТБИ деректері бойынша өлшенетін инфляция жұмыс істеп тұрды маусымда 9.1% ыстық болды.
Жалақының өсуі инфляцияны күшейтуге көмектесетін қорқынышты жалақы «спиральының» орнына, сағаттық табыс баспалдақтан төмен қарай жылжып бара жатқан «жеңілге» ұқсайды, деді Келли көктемгі ойыншыққа сілтеме жасай отырып.
Ол инфляцияның ақырында 2%-ға қайта оралуын күтетінін айтты және ФРЖ баяулаған экономикаға ақша-несие саясатын қатаңдатуды жалғастыратынына алаңдаушылық білдірді. «Олар тым қатайтылады», - деді ол.
Келлидің айтуынша, төмен инфляция мен баяу экономикалық өсудің экономикалық фоны әдетте «барлық қаржылық активтер үшін жақсы».
Акцияларға келетін болсақ, ол халықаралық акциялар 2023 жылы АҚШ-тан асып түседі деп күтеді.
Артық салмақ халықаралық?
Келли: «Ешкім халықаралық артық салмақтан зардап шекпейді, өйткені халықаралық көптеген жылдар бойы біздің көңілімізді қалдырды», - деді Келли. «Менің ойымша, халықаралық осы жылы АҚШ-ты тағы да жеңеді». Халықаралық «әлдеқайда арзан» және жақсы дивидендтер төлейді, деді ол.
Акциялар да, облигациялар да өткен жылы пайыздық мөлшерлемелердің өсуі аясында құлдырады.
2023 жылы iShares MSCI ACWI бұрынғы АҚШ ETF
ACWX,
FactSet деректеріне сәйкес, дамыған және дамып келе жатқан нарықтардағы акциялардың әсерін қамтамасыз ететін, бірақ АҚШ-ты қоспағанда, дүйсенбіге дейін 7.1% өсті. Бұл SPDR S&P 7.2 ETF Trust үшін 500% өсіммен салыстырғанда
БАРЛЫҚ,
сол кезең ішінде.
Өткен жылы SPDR S&P 500 ETF Trust 19.5%-ға құлдырап, iShares MSCI ACWI бұрынғы АҚШ ETF-тің 18.2%-дық слайдына қарағанда тереңірек түсті, FactSet деректер шоуы.
«Алдағы бірнеше жылда доллар төмендеп, халықаралық инвестициялардың қайтарымдылығын арттыруы керек», - деді Келли.
Оқылды: Неліктен BlackRock АҚШ доллары әлсіреген сайын дамып келе жатқан нарықтардағы «таңдалған» акцияларды қалайды?
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo