2023 жылға арналған энергетикалық сектордың болжамдары

Мен әрқашан қаңтар айының басында энергетикалық болжамдарымды алғым келеді, сондықтан бұл әдеттегіден сәл кеш.

Өткен жылғы болжамдар әсіресе қатал болды, өйткені Ресейдің Украинаға басып кіруі энергия нарығын шынымен шарықтатты. Бұл жерде жалғасып жатқан соғыс биылғы жылдың басты тақырыбы болады және бұл болжамдарға қосымша қиындық тудырады.

Әдеттегідей, мен шынайы болжамдар мен тым айқын болжамдар арасындағы тепе-теңдікті сақтауға тырысамын. Болжамдардың артындағы талқылауды болжаудан гөрі маңыздырақ деп санаймын. Сондықтан мен барлық болжамдардың артындағы кең негізді және дәлелдемелерді ұсынамын. Ол қосымша контекст береді және оқиғалардың күтілгеннен басқа бағытта жүруіне себеп болатын ықтимал сценарийлерді жиі береді.

Биылғы жылдың басты тенденциялары Украинадағы жалғасып жатқан соғыс, инфляцияны ауыздықтау үшін жалғасатын күрес және энергетика секторының көміртегі төмен болашаққа өтуі болады.

Осы факторларды ескере отырып, төменде мен осы жылы күткен кейбір маңызды энергетикалық үрдістерге қатысты болжамдарым берілген. Мен әрқашан нақты және өлшенетін болжамдар жасауға тырысамын. Жылдың соңында болжамның дұрыс немесе бұрыс екенін көрсететін нақты көрсеткіштер бар.

1. 2023 жылы WTI мұнайының орташа тәуліктік бағасы 83 доллар/барр мен 88 доллар/барр арасында болады.

Мұнай әлі де әлемдегі ең маңызды тауар болғандықтан, мен жалпы мұнай бағасының бағыты туралы болжам жасаймын. Мен бұл болжамды сұраныс пен ұсыныс тенденцияларына, сондай-ақ қорлар деңгейіне қарап жасаймын.

бойынша Энергетикалық ақпаратты басқару (EIA), 2022 жылға арналған West Texas Intermediate (WTI) орташа тәуліктік бағасы 94.90 доллар/барр болды, бұл мен болжағаннан айтарлықтай жоғары. Бұл, ең алдымен, Украинадағы соғысқа және одан кейінгі энергетикалық нарықтардың бұзылуына байланысты болды.

Осыны жазып отырғанымда, WTI бағасы барреліне 82.03 долларды құрап, соңғы айда ол баяу өсуде. Биылғы мұнай фьючерстік бағалары жыл ішінде аздап төмендеу үрдісі байқалады және қазіргі уақытта 79.13 жылдың желтоқсанында $2023/барр. Содан кейін ол ешқашан болмайды. Бағалар, сайып келгенде, соңғы екі жылда қаңтарда фьючерстік бағалар болған жерден әлдеқайда жоғары болды.

Коммерциялық шикі мұнай қорлары бір жыл бұрынғымен салыстырғанда шамамен 20% төмен. Байден әкімшілігінің мұнай бағасын төмендету мақсатында өткен жылы таусылған стратегиялық мұнай қоры (SPR) бір жыл бұрынғыдан 37% төмен. Байден әкімшілігі SPR толтыруды қалайтынын білдірді, бірақ әкімшілік мұнайдың ағымдағы нарықтық бағасын төлегісі келмейді. SPR төмен деңгейі бычий индикатор болып табылады және ол мұнай нарықтарындағы өсу тәуекелін арттырады.

Жаһандық қорлар да қалыпты деңгейден төмен және Қытайдағы мұнай сұранысы биылғы жылы айтарлықтай өседі деп күтілуде. Осы факторлардың барлығы мұнай бағасына қысымның жоғарылауын дәлелдейді. Менің ойымша, біз өткен жылғыдай жоғары орташа көрсеткішке жетеміз деп ойламаймын, бірақ жылдық орташа көрсеткіш ағымдағы бағадан біршама жоғары болады деп ойлаймын.

2. АҚШ-тың жалпы мұнай өндірісі қайтадан өсіп, жаңа жылдық өндіріс рекордын орнатады.

АҚШ-тың мұнай өндірісі соңғы үш жылда алғаш рет өткен жылы өсті. Бұл мен дұрыс жасаған 2022 болжамдарының бірі болды. Қазіргі уақытта өндіру бір жыл бұрынғымен салыстырғанда 4.6% жоғары, тәулігіне 12.2 миллион баррель (BPD), бірақ әлі де 2019 жылғы 12.3 миллион баррель жылдық рекордына сәл жетпейді және 2019 жылдың қараша айындағы 13.0 миллион баррельдік рекордқа жетпейді.

Егер біз 2019 жылғы үлгіге қарасақ, сол жыл 11.9 миллион BPD деңгейінде басталды, бұл қазіргі қарқыннан жоғары. Мұнай бағасы ол кезде 50 доллардан төмен болды, қазіргіден әлдеқайда төмен. Бұл биылғы жылы мұнай өндіру бойынша жаңа рекордқа қол жеткізілетінін дәлелдейді.

Дегенмен, соңғы айларда өндіріс біркелкі болды. Мұнай өндіру бүгінде 12.2 миллион баррельді құрайды, бірақ өткен қыркүйекте ол 12.3 миллион баррель болды. Жаңа жылдық өндіріс рекордын орнату үшін өндіріс жылдың қалған бөлігінде орташа есеппен тағы 200,000 XNUMX BPD жоғарылауы керек. Бұл мүмкіншілік шеңберінен шықпайды.

Бұдан басқа, бір жыл бұрынғыға қарағанда мұнай бұрғылау 27%-ға көп. Біз әлі де Ковидке дейінгі бұрғылау деңгейіне оралған жоқпыз, бірақ бұрғылау қондырғыларындағы жалғасып жатқан қайта көтерілу 2023 жылы өсуді жалғастыратын мұнай өндіруге түсуі мүмкін.

Шынымды айтсам, бұл 2023 жылы мұнай өндірудің жаңа жылдық рекордына айнала ма, жоқ па деген тиынның аударылуы, бірақ мен осы жылы алдыңғы рекордтық жылмен салыстырғанда аздап көп өндірісті көреміз деп ойлаймын.

3. Табиғи газдың орташа бағасы 25 жылғы деңгейден кемінде 2022%-ға төмен болады.

Өткен жылы Henry Hub табиғи газының орташа бағасы көтерілді $6.45/MMBtu дейін, бұл 14 жылдағы ең жоғары жылдық орташа көрсеткіш болды. Бұл Ресейдің Украинаға басып кіруінің және одан кейінгі газ нарығындағы тығыздықтың салдары болды.

Биыл көгілдір отынның бағасы төмендейді деген болжам көп емес. Олар сөзсіз дерлік болады. АҚШ-тың табиғи газ өндірісі қазір рекордтық деңгейде және өсуде. Біз 2023 жылы жылдық өндірістің жаңа рекордын орнатамыз.

Табиғи газ жеткізудің өсуі әдетте Ресейден табиғи газ алатын Еуропа елдерінің тапшылығын өтеуге көмектеседі. Бұл бастапқы дислокация былтырғы өсудің себебі болды, бірақ жыл соңына қарай бағалар төмендеді.

Менің ойымша, табиғи газ бағасы биыл кемінде 25 пайызға арзандауы мүмкін.

4. Үш жылда бірінші рет энергетика секторы S&P 500 бойынша ең жоғары нәтижелі сектор болмайды.

Бірнеше жыл бұрын энергетика секторын өлі деп есептеген барлық болжамшылар туралы ойлаудың өзі күлкілі. Соңғы екі жылда ол S&P 500-дегі барлық басқа секторларды жойып жіберді 55 жылы 2021%, 66 жылы 2022%. Сіздің энергия қорларыңыздан бас тартқан барлық ұйымдар үшін бұл болды қымбат шешім.

Мұнай мен газ бағасының құлдырауына тосқауыл қойса, энергетика секторын лайықты жыл күтіп тұр деп ойлаймын. Бірақ соңғы екі жылдағы қарқынға төтеп бере алмайды деп ойлаймын. Басқа секторлардың энергетика секторынан ілгерілей бастағанының белгілері бар. Соңғы 90 күнде энергетика +7% кірістілікпен (11 сектордың ішінде) ең жақсы нәтижелі 3.8-ші сектор ғана. Бұл S&P 500 (+4.8%) және байланыс қызметтерінің (+13.6%), материалдардың (+12.6%) және жылжымайтын мүліктің (+11.1%) екі таңбалы өсімінен артта қалды.

5. Invesco Solar ETF (TAN) кем дегенде 20% қайтарады.

Бұл өткен жылы айтқан болжамымның қайталануы.

Invesco Solar ETF (TAN) MAC жаһандық күн энергиясы индексіне (индекс) негізделген. TAN өзінің жалпы активтерінің кемінде 90% Индексті құрайтын күн энергиясы компанияларына инвестициялайды. Сондықтан бұл күн секторы үшін жақсы эталон болып табылады.

Өткен жылдың тамыз айына дейін TAN жыл басынан бері 18% табысты болды. Алайда, пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуі жылдың екінші жартысында нарыққа қатты әсер етті және бұл 18% пайда, сайып келгенде, жылдағы шағын шығынға айналды.

Соған қарамастан, күн секторының ұзақ мерзімді негіздері дұрыс. Күн секторы АҚШ-та да, бүкіл әлемде де үлкен өсу қарқынын бастан кешіретініне күмән жоқ. Осылайша, 2022 жылғы сәтсіздікке қарамастан, бұл ұзақ мерзімді инвесторлар үшін қатты ұсынылатын сектор болып табылады. Мен оны кем дегенде 20% кіріспен жылды аяқтайтынымызды көреміз деп ойлаймын.

Мен ConocoPhillips үшін 2021 жылы осындай қайталанатын болжам жасағанымды қосар едім. Ковидке дейін, 2020 жылдың басында мен ConocoPhillips-ті жылдың ең жақсы акцияларының біріне айналдырдым. болжадым ол жыл бойы кем дегенде 20% қайтарады. Бірақ, Ковид энергетика саласына қатты соққы берді, ал ConocoPhillips жыл ішінде 37% төмендеді.

Бірақ компанияның негіздері пандемияға қарамастан әлі де берік болды. Осылайша, мен 2021 жылы КонокоФиллипс қайтып оралады деп болжап, екі есеге өстім жылына кемінде 30%. Бұл қалай болды? Акциялар 87 жылы 2021% қайтарылды.

Мұндағы мәселе, ұзақ мерзімді перспективада TAN болжамы сақталуы керек, өйткені негіз жақсы. Қысқа мерзімде болжамды жоққа шығаратын нәрселер болуы мүмкін. Бірақ, ConocoPhillips 2021 жылы (және 2022 жылы, акциялар тағы 72% өскен кезде) сияқты, TAN жақсы қайта оралады деп ойлаймын.

Мұнда сізде 2023 жылға арналған энергетика саласындағы болжамдарым бар. Ресей мен Украинаға және экономиканың құлдырауға әкелетініне қатысты әлі де белгісіздік көп болады. Егер біз терең рецессияға тап болсақ, мұнай бағасының болжамы мүмкін емес.

Әдеттегідей жыл соңында оларға баға қоямын.