(Bloomberg) - Еуроаймақтың орталық банктері алдағы апталарда ақшаны басып шығарудан онжылдықта болған алғашқы елеулі шығындарын ашып, тексерудің жаңа дәуірін және салық төлеушілерді құтқару перспективасын жариялайды.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Бейсенбіде Еуропалық Орталық банк жыл сайынғы нәтижелерді ашқанда, шенеуніктер биылғы және келесі жылы аймақтағы үлкен кемшіліктер туралы ескертеді деп күтілуде, өйткені жоғары пайыздық мөлшерлемелер сандық жұмсарту арқылы жинақталған депозиттерге қызмет көрсету құнын арттырады.
ECB шығарылымы Германияның Бундесбанкі ең үлкен соққыға тап болуы мүмкін бірқатар ыңғайсыз ұлттық есептерді болжайды.
Португалия Банкінің Басқарушы Марио Сентено сұхбатында «Нәтижелер активтер мен міндеттемелер бойынша пайыздық мөлшерлемелердің сәйкес келмеуі салдарынан 2022 жылы көптеген банктер үшін теріс болады», - деді. «Біз қазір орталық банктің балансындағы облигациялар мен қарыздардың барлық түрлерін қайтаруға сәйкес келмейтін жоғары пайыздық мөлшерлемелермен өзімізді қаржыландырамыз».
Еуроаймақтағы шығындар жаһандық мысалдар тізімін толықтырады, көрші Швейцария Ұлттық банкі өткен айда рекордтық тапшылығымен ерекшеленді. Бұл перспектива кейбір шенеуніктерді аймақтың қаржылық құбырларына және ықтимал фискалдық салдарға түсу қаупіне алаңдатты.
Халықаралық есеп айырысу банкі осы айда мұндай нәтижелер маңызды емес екенін, орталық банктер теріс капиталмен жұмыс істей алатынын және банкротқа ұшырамайтынын айтты. Ең бастысы, шенеуніктер шығынның ақша-несие саясатына ешқандай қатысы жоқ деп мәлімдейді.
Осыған қарамастан, ECB Еуропалық Одақтың басқа жерлеріндегі ақша тапшылығын сынға алды және оның жеке ережелері үкіметтерден ұлттық орталық банктерге ақша бөлуді талап етуі мүмкін. Тіпті Франкфурттегі мекеменің өзі көмекке мұқтаж болуы мүмкін.
Брюссельдегі Еуропалық саясатты зерттеу орталығының басқарма мүшесі Дэниел Гростың айтуынша, ECB мөлшерлемелері ағымдағы деңгейде қалса, Бундесбанк 2022 жылы шағын шығындарды жіберіп, 26 жылы 28 миллиард еуроға (2023 миллиард доллар) дейін көтерілуі мүмкін.
Бұл активтерді сатып алу бағдарламалары бойынша шығындарға арналған 20 миллиард еуроны, сондай-ақ оның 5 миллиард еуро капиталы мен резервтерін жояды. Қалыпты компания үшін бұл төлем қабілетсіздігін білдіруі мүмкін.
Бундесбанк өкілі Bloomberg хабарласқанда бірден түсініктеме беруден бас тартты.
Грос жылдық қаржылық есептілікте ескерту күтеді және Бундесбанк осы жылдың соңында «Берлиннен капиталды құю туралы тыныш келіссөздер жүргізуге тырысады».
Алайда, 1970-ші жылдардағы қайталанатын жоғалтулардың соңғы эпизодында шенеуніктер тапшылықты кейінгі жылдарға ауыстырып, олар мұны қайтадан жасай алады деген үмітті арттырды.
Басқа әріптестер де 2023 жылы үлкен шығындарға тап болады, бірақ капиталды жоюға жеткіліксіз. Грос олардың Францияда 17 миллиард еуро, Италияда 9 миллиард еуро және Нидерландыда 5 миллиард еуро болады деп күтеді. Егер мөлшерлемелер 2024 жылы жоғары болып қалатын болса, Голландия мен Францияның орталық банктері де теріс капитал қаупіне ұшырайды.
Қыркүйек айында Голландияның орталық банкінің басшысы Клаас Нот өзінің үкіметіне алдағы жылдарда «үлкен шығындар» болатынын ескертті. «Төтенше жағдайда салық төлеушілерден капитал салымы қажет болуы мүмкін», - деді ол.
Swiss Re компаниясының бас экономисі және бұрынғы SNB қызметкері Джером Хегелидің айтуынша, шығындар орталық банктер мен олардың ақшаны басып шығару бағдарламаларын мұқият саяси және қоғамдық бақылауға алуы мүмкін.
Жоғары инфляцияның комбинациясы - кейбіреулер QE-ге кінәлі - және капиталдың теріс позицияларын қалпына келтіру үшін қажет салық төлеушілердің кез келген аударымдарын «экономикаларға супер салық» ретінде қарастыруға болады.
«Орталық банктермен бірге енді күтпеген пайданы қамтамасыз етпеу мемлекеттік тапшылықтың ұлғаюын білдіреді», - деді ол. Ең нашар жағдайда, орталық банктердегі қаржылық саңылауларды толтыру үкіметтерге «бұдан да жоғары салықтарды қажет етеді» дегенді білдіруі мүмкін.
Қос әсер орталық банктердің «ең маңызды активін тәуекелге ұшыратады, бұл олардың іс жүзінде тәуелсіздігі», - деді Хегели.
Шығындар ECB инфляцияны қоздыру және пандемия арқылы қаржы нарықтарын тұрақтандыру үшін негізінен мемлекеттік облигацияларды 5 триллион еуро сатып алу арқылы өтімділікті жасағандықтан туындайды. Бұл қаражаттың көп бөлігі депозит ретінде қайтарылды.
Ұлттық орталық банктер оларға ECB мөлшерлемесі бойынша пайыз төлейді, қазір 2.5%. Сәйкес активтер орташа есеппен 0.5% төлейтін тіркелген купонды облигациялар болып табылады, деп хабарлайды Gros.
Монетарлық шешімдерді ECB қабылдағанымен, операциялар ұлттық деңгейде жүзеге асырылады. Бундесбанк қатты зардап шекті, өйткені неміс мемлекеттік облигациялары төмен немесе тіпті теріс кірістілігі бар қауіпсіз айлақ ретінде қарастырылды. Сатып алулары әлдеқайда аз және жоғары кірісті ұлттық облигацияларды сатып алған Грекия банкі табысты болып қалуы мүмкін.
Еуроаймақ институттары тапшылықты болжаған. ECB мәліметтері бойынша, жалпы жүйедегі шығындарға қарсы жалпы капитал және провизия буферлері 229 миллиард еуроны құрайды. «Орталық банктер өте жақсы нәтижелердің осы қысқа циклінде үлкен көлемде провизиялар жасады», - деді Центено.
Көптеген жылдар бойы бұл пайда мемлекеттік шығындарды қаржыландыруға көмектесті, ал енді кері қайтару балансты қайта құру үшін мемлекеттік қаражат қажет болуы мүмкін дегенді білдіреді.
Жақын мысалда Ұлыбритания алдын ала келісілген өтемақы бойынша Англия банкіне 11 миллиард фунт стерлинг (13.2 миллиард доллар) аударуды мақұлдады.
Швейцарияның орталық банкі өзінің ең үлкен шығынынан кейін капиталды арттыруды қажет етпеді - бұл Швейцария ЖІӨ-нің бестен бір бөлігіне тең. Бірақ СНБ билікке жыл сайынғы төлемді екінші рет қана өткізіп жіберді, ал шенеуніктер балансты қысқарта бастады, бұл болашақтағы кемшіліктерді шектеді.
Австралияның Резервтік банкіндегі 36.7 миллиард AA доллары (25.1 миллиард доллар) шығыны оны 12.4 миллиард австралиялық теріс капиталмен қалдырды. Маусым айында ол болашақ пайданы сақтап қалу арқылы резервтерді қалпына келтіруге үміттенетінін және үкіметтен қолма-қол ақша іздемегенін айтты.
BIS басшысы Агустин Карстенстің айтуынша, бұл жақсы. Ол осы айда орталық банктер теріс капиталмен де «тиімді жұмыс істей алады және жұмыс істей алады» деді. «Орталық банктер үшін түпкі жол – пайда емес, қоғамдық игілік».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/euro-area-braces-era-central-050000592.html