(Bloomberg) -
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Көптеген жылдар бойы АҚШ-қа екінші скрипка ойнағаннан кейін, еуропалық активтер енді алға жылжып, Уолл-стритті шаңда қалдырады.
Еуроаймақтың акциялар нарықтары қыркүйек айының соңынан бастап АҚШ долларымен есептегенде 38%-ға өсті және жаңа жылдың ең жақсы басталуынан ләззат алады. Сонымен қатар, аймақтың инвестициялық деңгейдегі несиесі АҚШ-тағы әріптестерінен осы кезеңде 6 пайыздық тармаққа озып кетті, ал еуро валютасы жасыл валютамен салыстырғанда 10 пайызға көтерілді.
Еуропаның қайта жандануының негізгі қозғаушы күштері инвесторлардың аймақтағы энергетикалық дағдарысқа қатысты алаңдаушылығын сейілткен жұмсақ қыс және көптеген еуропалық салалар үшін шешуші нарық болып табылатын Қытайдың кенеттен қайта ашылуы болды. Және бұл тек бастамасы болуы мүмкін: еуропалық қорлар соңғы раллиге қарамастан 20 жылдық орташадан арзан болып қалуда және Citigroup Inc. және Goldman Sachs Group Inc. жетекші стратегтері аймаққа деген көзқарастарын жаңартып жатыр.
JPMorgan Private Bank инвестициялық стратегиясының басшысы Грейс Питерс: «Біз 2022 жылдан және өте төмен мөлшерлемелер әлемінен капитал құны және бағалау маңызды болатын әлемге үлкен режимді бастан өткердік», - деді. «Осы жоғары деңгейлі шолуда Еуропа S&P 30-ге шамамен 500% жеңілдікпен тартымды түрде бағаланады. Сондықтан соңғы нәтижелерге қарамастан, бұл жалғасуы мүмкін деп ойлаймын».
Акциялардан басқа, эмиссияның ең қызу аптасына ықпал еткен корпоративтік облигациялар өткен жылы Украинадағы соғыс кезінде пропорционалды емес зардап шеккеннен кейін JPMorgan Chase & Co. және Deutsche Bank AG-дан жоғары қоңырауларды тартты. Валюталарда Уолл-стрит еуроның көтерілуі енді ғана басталып жатыр деп бәс тігуде.
Осы аптадағы деректер АҚШ инфляциясының желтоқсанда салқындағанын көрсеткеннен кейін де - Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлеменің көтерілу қарқынын бәсеңдетеді деген үмітті арттырды - еуропалық қорлар күні бұрынғысынша жоғары болды.
Десе де, тарих Еуропаға жақсылық әкелмейді. Bloomberg жасаған мәліметтерге сәйкес, ол соңғы рет 2005 жылдан 2007 жылға дейін АҚШ-ты айтарлықтай басып озды. Содан бері талпыныстар болғанымен, ешқайсысы ұзаққа созылмады.
Қазір Украинадағы соғыстан бастап энергетикалық дағдарысты қайта тұтататын суытудың қаупіне дейін бар. Еуропалық Орталық банк басқаларға қарағанда мөлшерлемелерді көтеруді баяу бастағандықтан, оны күшейтудің кейбір жолдары бар.
Әзірге жаңа сенім іскерлік белсенділікті көрсететін сауалнамалармен сәйкес келеді.
Германияда экономика 2022 жылдың соңғы тоқсанында тоқырауға ұшырап, қысқару күтулеріне қарсы тұруы мүмкін және Ұлыбританияның өнімі де күтілгеннен күшті болып көрінеді. Goldman Sachs экономистері бұдан былай еуроаймақтағы рецессияны биылғы жылы болжамайды.
Оның үстіне, тартымды бағалар. Bloomberg жасаған мәліметтерге сәйкес Stoxx Europe 600 индексі S&P 12.7 үшін 17 есемен салыстырғанда шамамен 500 есе форвардтық кіріспен саудаланады.
Еуропалық эталон да 20 жылдық орташа көрсеткіштен арзанырақ, ал оның АҚШ-тағы әріптестері осы деңгейден жоғары. Тіпті корпоративтік несиеде де сарапшылар мен инвесторлар еуропалық бағалау АҚШ-қа қарағанда әлдеқайда жақсы дейді.
CCLA Investment Management инвестиция бөлімінің басшысы Шарлотта Райланд: «Жай ғана индекстік тұрғыдан алғанда, АҚШ-тан тыс нарықтар әлдеқайда жақсы құндылықты ұсынатын сияқты», - деді.
Оның бір бөлігі Еуропаның өсумен байланысты технологиялық қорларға азырақ ұшырауымен байланысты. Facebook-тің иесі Meta Platforms Inc., Apple Inc., Alphabet Inc., Netflix Inc., Amazon.com Inc. және Microsoft Corp. тобы S&P 500-дің бестен бір бөлігін құрайды. Ол өткен жылы да өсумен болды. ставкалар болашақ пайданың ағымдағы құнына жеңілдікті арттыру арқылы қымбат секторларға зиянын тигізеді.
Ковидтен кейінгі бумнан кейін сұраныстың төмендеуі жағдайында шығындарды тежеуге тырысатындықтан, сектордың болжамы нашар болып қала береді.
Еуропа, керісінше, қаржы сияқты жоғары пайыздық мөлшерлемелерден пайда көретін секторларға көбірек салмақ түсіреді. Goldman Sachs стратегтері 2023 жылы осындай арзанырақ, құнды деп аталатын акциялар қайтадан асып түседі деп күтетіндерін айтты.
Бұл тенденция LVMH акцияларының және басқа да сәнді акциялардың бағасынан көрінеді. Бұл сектор өткен жылы жаһандық акциялардың құлдырауына төзімді болып қалды және оның АҚШ технологиясына қарсы көрсеткіштері жалғасуда.
Қытайға әсер ететін нарықтар да жеңімпаз ретінде пайда болуда. Германияның DAX эталондық индексі биылдың өзінде 8% -ға өсті, бұл S&P 500-ден екі есе көп.
«Мен еуропалық нарықтар осы жылы АҚШ акцияларынан жоғары нәтиже береді деп күтемін», - деді Воутер Стуркенбоом, Northern Trust Asset Management компаниясының EMEA және APAC бойынша бас инвестициялық стратегі. «Еуропа - бұл құнға ставка, ал АҚШ - өсуге ставка, және қазір құндылыққа жету керек».
Несиелік әлемде Мэттью Бэйли бастаған JPMorgan стратегтері «жаһандық тәуекелдер тепе-теңдігі Еуропадан алыстай бастады» деп сендіреді.
Олар Ресейдің Украинаға басып кіруінен кейін еуропалық облигацияларға енгізілген сыйлықақы нөлге дейін төмендейді деп күтеді. Еуропалық және АҚШ-тың жоғары дәрежелі спрэдтері арасындағы алшақтық - өткен жылы еуроаймақтағы қарыз дағдарысынан он жыл бұрынғы ең үлкен болды - қазан айында шыңына жеткеннен бері екі есеге жуық қысқарды.
Жоғары табысты әлемде UBS AG сарапшылары АҚШ-тың дефолт деңгейін 6.5% немесе Еуропадан шамамен үш пайыздық тармаққа жоғары деп санайды.
Бірақ бұл жерде де сақ дауыстар бар. HSBC Holdings Plc-те стратегтер еуроаймақтағы несиеге қатысты оптимизмді сейілтіп, ECB өсімдері әлі де экономиканы қоректендіреді, ал салалар энергия құнының жоғарылау дәуіріне қалай бейімделе алатынын көрсетпеді.
«Бірқатар факторлар бар, соның ішінде Еуропаның АҚШ-қа қарсы көрсеткіштерін қолдайтын күшті еуро бар», - деді Ипек Озкардеская, Swissquote аға сарапшысы. «Бірақ, сонымен бірге, бірде-бір аймақ әлі орманнан шыққан жоқ, және тағы бір маңызды сатылым екі нарықта да тосын болмас еді».
– Майкл Мсиканың көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/european-assets-now-rage-us-083000655.html