Ресей санкциялары Еуропаның нарықтары мен энергетикалық қауіпсіздігін бұзды

Бұл күндері еуропалық қор нарығы Батыс әлеміндегі ең нашар. Ол АҚШ-тан 10 базистік тармаққа төмендеп, жыл басынан бері 22%-ға төмендеді. Тіпті дамушы нарықтар да жақсырақ. Бұл мағынасы бар. Еуропадағы инфляция, сияқты елдерде Ұлыбритания және Германия, бұрынғыдан да нашар Мексика.

Неліктен? Мұның бәрі Ресейдің Украинамен соғысы үшін жаза ретінде энергетикаға салған санкцияларына байланысты. Бұл ең маңызды қарсы жел. Бұл санкциялар а тауар бағасының жаппай шарықтауы бұл еуропалық экономикаға ең көп зиянын тигізеді.

Кейбіреулер мұның Еуропа үшін жақсы екенін айтады, өйткені ресейлік мұнай мен газдан бас тарту арқылы Еуропалық Одақ басшылары оның мүше елдері мен халқына оның қазба отыннан кейінгі экономикаға көшетінін білдіруде. Бұл жалпы еуропалықтардың қалауы сияқты. ЕК президенті Урсула фон дер Лайен салыстырады қазба отынның шегінен шығу - Еуропаның Айдағы миссиясы. (Ал кейбір белсенділер өздерін жабысты суреттер парниктік газдармен күрес туралы. Басқалар, сияқты Грета Тюнберг, бар жоғары марапаттарға ие болды белсенділіктері үшін жаһандық жастар көшбасшылары ретінде.)

Бірақ бұл әрекеттер мен риторика Еуропаны қазбалы отыннан қайтара алмайды. Ештеңе шындықтан алыс болуы мүмкін емес. Олар ресейлік газдан бас тарту үшін көмірге қайта оралуға мәжбүр болды және жарықты қосулы ұстау үшін оны көбірек жағуда. Олар Сауд Арабиясының мұнайын импорттайды өйткені саудиялықтар ресейлік мұнайды өз қажеттіліктері үшін импорттайды.

Көмір климатқа бейім Еуропаға қайта оралды. Мұны кім елестеткен?

Климаттың өзгеруі: Кейбір көмір планета үшін басқаларға қарағанда жақсы

«Жасылдар» – Германия социал-демократиялық партиясынан кейінгі басқарушы неміс коалициясындағы екінші қолбасшылық – бақытты. көмірді көбірек пайдалану. Олар болса да ресейлік көмірді сатып алуды тоқтатты, бұл қазбалы отынды азайтуға бағытталған қадам емес еді. Ол осылай сатылған болуы мүмкін, саяси көшбасшылар бұл Еуропаны жалпы қазба отынынан арылтады дейді. Бірақ бұл Ресейдің көміріне бір айлық тыйым салу тек Германия оны басқа жерден алады дегенді білдіреді.

Мысалы, ЕО қазір көмір сатып алуда Оңтүстік Африкадан.

АҚШ-тағы көмір экспорттау топтары бұл әрекетке қатысуды қалайды.

АҚШ-тың Еуропаға көмір экспорты мамыр айында бір жыл бұрынғымен салыстырғанда 140%-дан астам өсті — және олар осы жоғары деңгейде жалғасуда, өйткені Еуропа ресейлік газды алмастыратын электр энергиясын өндіру үшін көмірге өте мұқтаж. Қазан айына қарай АҚШ-тың көмір жөнелтілімдері бұрынғыдан әлдеқайда жоғары болуы керек, сондықтан Еуропада қыста жылуды ұстап тұру үшін жеткілікті көмір болады. дейді Ұлттық тау-кен қауымдастығының құрамына кіретін АҚШ көмір экспортының коалициясы.

АҚШ үкіметінің еуропалық энергетика нарығындағы ресейлік табиғи газға қарсы жария етпеген соғысы сияқты, көмір өнеркәсібі де Вашингтон қаламайтын көмірді көреді. Ал Брюссель Украинадағы соғысқа дейін ресейлік көмірді алғысы келмесе, оны қазір пайдалана алатыны сөзсіз. Бір ғана ресейлік көмір экспорты энергия тұрғысынан алғанда 165 миллиард текше метр (млрд) табиғи газға балама – Ресейдің бүкіл Еуропаға (ЕО мүшелеріне де, ЕО мүшелеріне де) жалпы құбыр газы экспортына тең, бірақ олар әлдеқайда аз қамтамасыз етеді. Газпромның табиғи газымен салыстырғанда Ресей үкіметінің салық түсімдерінің бір бөлігі.

АҚШ-тың көмір экспорттау коалициясы Еуропа осы қыста «континент бойынша электр қуатының тапшылығы қаупімен» бетпе-бет келеді деп мәлімдеді.

АҚШ - әлемдегі төртінші ірі көмір өндіруші. Бұған энергия өндіру үшін пайдаланылатын көмір және болат жасау сияқты металл бұйымдарына қолданылатын көмір кіреді, нарық Австралияда басым. 2021 жылы АҚШ 539 миллион тонна көмір өндірді, бұл №2 өндіруші Индонезиядан сәл аз және Ресейден 397 миллион тоннадан көп. сәйкес Халықаралық энергетикалық агенттікке (ХЭА).

ХЭА-ның көмір өндірісінің өсу болжамы, АҚШ пен Индонезия ЕО нарығына ірі экспорттаушы болған жағдайда да, әлем Ресейдің тек 80 миллион тонна көмір экспортын немесе алдағы үш жылда шамамен 30% алмастыра алады деп болжайды.

Еуропа Ресейдің көмірін қаламайды.

бірақ Үндістан, Қытай және Түркия бұған жақсы. Ресей әдетте сататын нәрсені Еуропаға бұрып, сол жаққа жөнелтуде. Дегенмен, бұл олардың ЕО нарығында жоғалтқандарының барлығын өтей ме, бұл белгісіз. Тек уақыт көрсетеді. Бұл туралы толығырақ күздің ортасында белгілі болады. Қазіргі уақытта белгілі болғаны, Қытайдың ресейлік көмірді импорттауы а бес жылдық ең жоғары.

Климаттың өзгеруі және Париж келісіміне Байден әкімшілігінің бірінші жылында қайта қол қойғанына қарамастан, әлемдегі ең үлкен ластаушылар құлақ аспайды. Үндістан айтты төмен энергия шығындарын сақтау үшін өткен аптада көмір электр станциясының жабылуын кейінге қалдырады. Үндістанның тұтыну қоржынында энергияның үлесі Еуропаға қарағанда әлдеқайда жоғары.

Bloomberg мұны «климаттық әрекетке соққы» деп атады, бірақ олар климаттық әрекет қай жерде ең қауіпті екенін білу үшін Еуропаға қарауы керек. Климаттың өзгеруі саясатының табандылары ретінде Еуропа толығымен сәтсіздікке ұқсайды.

Ал Ресейдің жағдайы адамдар ойлағандай жаман емес. Екінші тоқсанда экономика 4%-ға қысқарды. Нарық – одан қалғаны – бұған дейін екі таңбалы қысқаруды болжады. Шикізат бағасының көтерілуі Ресей экономикасына қарсы ауқымды қаржылық санкцияларға қарамастан көмектесті.

Жылдың екінші тоқсанында жылу көмірінің бағасы өткен жылмен салыстырғанда 306%-ға өсті. ЕО голландиялық TFF газ фьючерстері үшін табиғи газ сол кезеңде 276%-ға өсті.

Goldman Sachs жариялаған меншікті есепке сәйкес, 2021 жылы газ және көмір бастапқы энергия қажеттілігінің 74% бұрынғы мұнайды құрады.

Ресей көмірі Қош келдіңіз

Ресейге салынған санкциялар еуропалық тауарлар үшін апат болды, ал тауар трейдерлері, жүк тасымалдау компаниялары мен мұнай-газ инвесторлары үшін жеңілдік болды.

Ресей Украинаға басып кіргені үшін жазаланбауы керек деп ешкім дауламайды. Дегенмен, бұл санкциялар мақсатты болуы керек. Жаһандық экономика үшін маңызды тауарларды экспорттайтын және Ресей үкіметімен немесе соғыс машинасымен айтарлықтай байланысы жоқ жеке компанияларды санкциялаудың орнына, санкциялар шешім қабылдаушы тұлғаларға, әскери және қауіпсіздік қызметкерлеріне, қорғаныс мердігерлеріне және қаржы секторына бағытталған болуы керек. Керісінше, Батыс ең алдымен энергетикаға аяқ басты, климаттың өзгеруі бастамаларына үлкен зиян келтірді және тыңайтқыш өндірісінің төмендеуіне байланысты, сонымен қатар ресейлік жеткізушілерге қарсы санкциялар мен энергия бағасының қымбаттауына байланысты азық-түлік бағасының көтерілу қаупі бар.

Ресейдің Сібір көмір энергетикалық компаниясы немесе СУЭК әлемдегі 4-ші ірі көмір экспорттаушысы, мемлекеттік емес, бірақ санкцияланған дегенмен. СУЭК Ресейдің көмір экспортының шамамен 18%-ына жауап береді және Ұлыбритания жеке санкциялаған жалғыз көмір компаниясы. Бұл санкциялар SUEK негізін қалаушы және Forbes тізіміне енген миллиардер Андрей Игорьевич Мельниченко.

Көмір рұқсат етілген толығымен Ресейден.

SUEK экспорты жыл бойы қысқарды, қаңтарда бір жыл бұрынғымен салыстырғанда 18%-ға төмендеді, содан кейін наурызда санкциялар шамамен 27%-ға соқтығысқанда шынымен төмендеді. Сәуірде де солай болды. Мамыр айында басқа дамып келе жатқан нарықтарға экспортқа байланысты шамалы өсім болды, бірақ маусым айындағы жағдай бойынша ресейлік көмір алыбы өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда экспорт көлемінде әлі 9% төмендеді.

Басқа көрнекті ойыншылар да бір кездері табысты Еуропа нарығынан тыс. Сибантрацит тобы Еуроодақ көлеміндегі санкциялар тізімінде жоқ, бірақ ол экспорттайтын металлургиялық көмірге шектеу қойылды. Ақпан айында, соғыс басталмай тұрып, президенттер Владимир Путин мен Си Цзиньпин бір-бірінің экономикалық және саяси қауіпсіздігіне қатысты ұзақ мерзімді міндеттемеден бас тартқан кезде, компания айтты Қытайға экспорт биылғы жылы 30%-дан астам өседі деп күтті.

Кезінде NYSE-де ашық саудаға түскен Mechel өзінің соңғы табысы туралы есебінде оның барлық көмір сату төмендеді екінші тоқсанда. Компания көбінесе жергілікті Ресей экономикасын кінәлады.

Распадская, көмір өндіруші және жылу көмірін экспорттаушы, Ұлыбританиядағы болат өндіруші Евразмен бірігу туралы келісімді бұзуға тырысты, бірақ санкцияларға байланысты босату қаржылық тұрғыдан мүмкін емес болды, деп хабарлады компания 11 тамыздағы табысында. есеп.

Распадский жақында жұмысшыларды қысқартады; әңгімелеп жүр. Олар экспорттық арналарды ауыстырып, Үндістанда клиенттер табуға үміттенеді. Олар сондай-ақ «еуропалық экспорттық ағындарды Азия-Тынық мұхиты аймағының нарықтарына қайта бағыттауда... және отандық жеткізушілерге назар аударуда, сонымен қатар шетелде балама іздеуде», - деді компания бұл компанияларға еуропалық санкциялардың әсерінің белгісі ретінде.

Бірақ, кем дегенде, Ресейде жылу, ауаны баптау, отын-энергетикалық төлемдері қолжетімді.

Украинадағы соғыс Еуропа мен Батыстың көп бөлігі COVID пандемиясынан шығып, құлыптаудан бас тартқан кезде келді. Кәсіпорындар пандемияға қарсы шектеу саясатын тоқтатқан кезде, зауыттар барлық алты цилиндрге атыс жасай бастағанда, энергияға сұраныс өсті.

Бүкіл әлемде энергия төлемдері көтеріліп жатқанда, барлық салалар энергияны тұтынуға қауіп төндіреді, еуропалық үй шаруашылықтары өзін-өзі рационға салуды енгізеді, ал кейбір үкіметтер олардан мұны сұрайды. Бір компанияның жеке бағалауы бойынша, Еуропаның көп бөлігі 13 жылы энергия үшін ЖІӨ-нің 2022% баламасын төлей алады.

Бұл тыйымдардың қайсыбірі жойылатыны белгісіз. Мысалы, СУЭК сияқты компаниялармен жұмыс істеген шетелдік инвесторлар қиын жағдайда. Олардың инвестициясы санкциялық тәуекелге айналады ма? Олар компанияға несие бере ала ма? Вашингтон немесе Брюссель ары қарай не істейді? Ресей Батыстың реакциясын тудырып, санкцияларды көбейту үшін не істейді?

Батыстың Ресейге салған инвестициясы қатты зардап шекті.

Еуропа: әлі де тәуекелге тұрарлық ба?

Әзірге макротрейдерлер Еуропа мен әлемдік экономика үшін екі сигнал іздейді. Бұл Украинадағы атысты тоқтату немесе Еуропаның осы қыста шарасыздыққа ұшырағаны соншалық және жеткізу тізбегі соншалықты созылып, кейбір санкцияларды жеңілдетуден немесе ЕО-ға кірмейтін серіктестерді ресейлік тауарларды өз ережелеріне сәйкес қарау үшін қайта таңбалауға және тасымалдауға сендіруден басқа амалы қалмайды. бірақ шын мәнінде ақырын жасайды. Мұны нарық анықтайды.

Олар жасағаннан кейін Еуропа - портфельдік инвестиция ретінде - қайтадан ақылға қонымды көріне бастайды. Осы уақытқа дейін бір инвестор жақында маған Twitter-де айтқанындай, Еуропа «батыс әлем экономикаларының үшінші әлемі» болып қала береді.

FTSE Europe сатып алғыңыз келетін нәрсе (ВГК
) ETF?

«Егер мен Киев пен Мәскеудің жасырын келіссөздер жүргізіп жатқанын және оған Германия мен Қытайдың қатысы барын естісем», - деді Владимир Синорелли, Лонг-Валлидегі Бреттон Вудс зерттеулерінің жетекшісі, Нью-Йорк. «Бұл мені Еуропада шынымен көтеріңкі етеді».

Еуропа Батыс экономикасының үшінші әлемі деп Синьорелли күледі.

«Олар, әрине, осы жолмен келе жатыр. Ал сізде жасылдар әлі де Германиядағы ядролық қаруға қарсы. Мен оларды түсінбеймін. Олар үшінші дүниежүзілік энергетикалық бағдарламаға жылдам жолда», - дейді ол.

Шындығында, жыл басынан бері Қытай ғана инвестиция ретінде нашар. Қытайда АҚШ-пен қызу саяси күрес және осы күзде өтетін Коммунистік партияның ХХ съезі қарсаңында ішкі саяси күрес жүріп жатыр. Олардың «нөлдік ковид» саясаты инвесторлар арасында өте ұнамсыз, бірақ MSCI Қытай FTSE Еуропаға қарағанда екі пайыздық тармаққа төмен.

Егер нарық Еуропаның ресейлік энергияны толығымен және тең бағамен ығыстырып жатқанын көрмесе, Еуропаның шикізат мәселесі 2022 жылдың қалған бөлігінде инвесторлардың көңіл-күйіне ауыр тиеді.