Тамыз айындағы инфляция туралы есеп өткен аптада таңқаларлық күшті шыққаннан бері қор нарығы қысымға ұшырады, бірақ JPMorgan Chase & Co.-ның бас нарық стратегі Марко Коланович Федералдық резервтік жүйеге қарамастан, биылғы құлдырау әлдеқайда ұсқынсыз болып жатқанын көрмей отыр. .
«Біз орталық банктің неғұрлым сұмдық бағалары мен нәтижесінде нақты кірістіліктің жоғарылауы тәуекелді активтерге салмақ түсіретінін мойындағанымызбен, біз сонымен бірге кез келген төмендеу шектеулі болуы мүмкін деп санаймыз», - деді Коланович дүйсенбіде JPMorgan зерттеу жазбасында. «Мықты табыс, инвесторлардың төмен орналасуы және жақсы бекітілген ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер осы жерден тәуекелді активтердегі кез келген төмендеуді азайтуы керек».
Сәрсенбіде орталық банк басшысы Джером Пауэлл жоғары инфляциямен күресіп жатқан соңғы саясаты туралы баспасөз мәслихатын өткізетін күні инвесторлар ФРЖ-ның ставкасын көтеруге дайын болды. S&P 500 пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне және АҚШ-та тұрудың тұрақты жоғары құнына алаңдаушылық жағдайында осы жылдың өзінде шамамен 18% төмендеді.
JPMorgan Коланович Уолл-стриттегі кейбір басқа инвесторлар мен сарапшылармен салыстырғанда қор нарығына оптимистік көзқараспен қарайды, соның ішінде Morgan Stanley акциялары туралы ескертулері. тағы бір аяғын түсіруі мүмкін және маусымда S&P 2022 500 жылғы ең төменгі деңгейді қайта сынаңыз.
Оқылды: Кейбіреулер Бағалау еселіктері туралы бұрмаланған логика ': Қор нарығының инвесторлары мөлшерлеме көтерілген сайын тоқмейілсіп көрінеді, деп ескертеді Морган Стэнли
Коланович нақты кірістіліктің жоғарылауының салмағын және ФРЖ-ның нарықтағы терминалдық мөлшерлемесіне қатысты жоғары үміттерін мойындайды.
«ФРЖ қорларының фьючерстері болжағандай, ФРЖ бағасының шыңы 4.5% жаңа ең жоғары деңгейге жетеді» немесе маусымдағы алдыңғы ең жоғары деңгейден 50 базистік тармаққа жоғары, деді ол. 10 жылдық қазынашылық нотаның нақты мөлшерлемесі жыл басындағы деңгейден 1 базистік тармаққа дерлік 210%-дан асып, «нақты кірістілік те жаңа биіктерге жетуде», - деді Коланович.
Нақты кірістілік инфляцияға байланысты түзетіледі.
Колановичтің пікірінше, компаниялардың биылғы жылы күткеннен де жоғары табысы қор нарығының құлдырауын азайтуға көмектеседі.
«Күтілген кірістің өсуі инвесторларға акциялардың инфляциядан қорғауды ұсынатын нақты актив сыныбын білдіретінін және осылайша тіркелген кірістің басым көпшілігі сияқты номиналды активтерге қарағанда тартымды екенін еске салады», - деді ол. «Егер біз индекс деңгейінде кірісті айқын арттырған секторды, энергетиканы алып тастасақ та, кірістің төмендеуі осы уақытқа дейін өте аз болды».
JP MORGAN Жаһандық нарықтар СТРАТЕГИЯСЫНЫҢ ҚЫРКҮЙЕК АЙЫНДАҒЫ ЕСКЕРТПЕ. 19, 2022 ж
Егер жұмыссыздық деңгейі «материалдық» жоғарылай бастаса және АҚШ терең немесе ұзаққа созылған рецессияға түссе, кірістің төмендеуі маңыздырақ болуы мүмкін болса да, Коланович қор нарығындағы әлеуетті кері тоқтатуды көреді.
«Тіпті осы жағымсыз сценарийдің өзінде біз ФРЖ мөлшерлемелерді 2023 жылға бағаланған бағадан көбірек төмендетеді деп сенеміз, осылайша акциялар нарықтарын тоқтатады және бағаның кіріске еселенуін арттырады», - деп жазды ол.
Коланович сонымен қатар инвесторлардың позициясын төмендететін фактор ретінде атап өтіп, үлестік қорлар 2021 жылы алғанға қарағанда биыл басқарудағы активтерін жоғалтқанын айтты.
«Басқаша айтқанда, бөлшек инвесторлар өздерінің меншікті капиталын бөлу тұрғысынан 2020 жылдың аяғына дейін ауысты», - деді ол. Сонымен қатар, «институционалдық инвесторлардың үлестік позициялары да төмен», - деп жазды ол «капитал фьючерстік позицияларының сенімді өкілдері», сондай-ақ «хеджирлеуге тұрақты төмен сұраныс» көрсеткендей.
АҚШ-тағы ұзақ мерзімді инфляциялық күтулерге келетін болсақ, Коланович олардың жақында нарықтық шараларға, сондай-ақ инфляцияға байланысты төмендегенін атап өтті. Мичиган университетінің сауалнамасы.
«Ұзақ мерзімді инфляциялық күтулердің тұрақтануы АҚШ-тың инфляциялық күтулерін тоқтату қорқынышын азайтады, осылайша еңбек нарығының көрсеткіштері АҚШ-тың рецессиясын растау үшін жеткілікті әлсіреген сценарийде болашақта көгершін ФРЖ бағытын жеңілдетеді», - деді ол.
АҚШ қорлары дүйсенбіде Dow Jones Industrial Average индексімен ФРЖ-ның екі күндік саясаттық жиналысы қарсаңындағы құбылмалы сауда сессиясынан кейін жоғары көтерілді.
DJIA,
0.6%-ға көтеріліп, S&P 500
SPX,
0.7% және Nasdaq Composite өсті
COMP,
0.8%-ға өсті.
Федералды ашық нарық комитеті екі күндік отырысын сейсенбіде бастайды, оның мөлшерлемесі сәрсенбі күні түстен кейін күтіледі.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/fearing-a-hawkish-fed-heres-whats-likely-limiting-more-downside-in-the-stock-market-according-to-jpmorgans-marko- kolanovic-11663620514?siteid=yhoof2&yptr=yahoo