ФРЖ төрағасы Пауэлл Капитолий Хиллге барады және оның қолдары тоқ

Федералды резервтің төрағасы Джером Пауэлл Конгресс алдында үлкен тапсырмамен шығады: заң шығарушыларды оның экономиканың қалған бөлігін бір уақытта құлатпай, инфляцияны төмендетуге дайын екеніне сендіру.

Нарықтар оның қолынан шыға ала ма деген ойда болды. Соңғы күндердегі көңіл-күй оптимистік болды, бірақ егер орталық банк басшысы осы аптада ақша-несие саясаты бойынша жартыжылдық айғақтары кезінде сүрінсе, бұл асығыс басқа жолмен өзгеруі мүмкін.

«Ол мұнда екі хабармен инені тігу керек. Олардың бірі инфляцияға қатысты біршама ілгерілеушілік бар екендігі туралы айтқан кейбір пікірлерін қайталап отыр», - деді Роберт Титер, Silvercrest Asset Management инвестициялық саясат және стратегия бөлімінің басшысы.

«Екінші нәрсе - ставкалардың жоғары болып қалу болжамы тұрғысынан шын мәнінде табандылық. Ол инфляция анық шешілмейінше, тарифтер біраз уақытқа дейін көтерілетіні туралы хабарламаны қайталайтын шығар », - деп қосты Титер.

Егер ол бұл ұстанымды ұстанатын болса, ол сейсенбіде Сенаттың банк комитетінен, содан кейін сәрсенбіде палатаның қаржылық қызметтер комитетінен біраз қызуға ұшырауы мүмкін.

Демократиялық заң шығарушылар, әсіресе, Пауэлл ФРЖ инфляциямен күресуге белсене отырып, экономиканы, әсіресе байлық шкаласы төменгі жағындағыларды түсіру қаупі бар деп алаңдады.

ФРЖ көтерді оның эталондық пайыздық мөлшерлемесі соңғы жыл ішінде сегіз есе, соңғы айдың басында тоқсан пайыздық тармаққа өсті, бұл «овернайт» қарыз мөлшерлемесін 4.5%-4.75% мақсатты диапазонға жеткізді.

Нарықтар да ФРЖ инфляцияны төмендетуді қалайды және оның шектен шығып кетеді деп қорқады. Орталық банктің өмір сүру құнының өсуімен күресуді баяу бастауы, кем дегенде, қарапайым рецессияны тудырмай, бағаны төмендетуге мүмкіндік жоқ деген қорқынышты күшейтті.

«Инфляция – қауіпті мәселе. ФРЖ оны 2021 жылы мойындамағандықтан оны нашарлатты », - деді Комал Шри-Кумар, Sri-Kumar Global Strategies президенті.

Шри-Кумар ФРЖ тезірек және агрессивті түрде шабуыл жасауы керек деп санайды - мысалы, 1.25 жылдың қыркүйегінде 2022 пайыздық тармаққа көтерілген кезде. тұтыну бағаларының индексімен өлшенетін инфляция жылдық 8.2% қарқынмен жұмыс істеді. Оның орнына ФРЖ желтоқсан айында мөлшерлеменің көтерілу көлемін азайта бастады.

Енді оның айтуынша, ФРЖ инфляция төмендегенге дейін өз қаражатының мөлшерлемесін шамамен 6% -ға дейін көтеруі мүмкін және бұл экономикалық зиян келтіреді.

«Мен бұл қонусыз сценарийге сенбеймін», - деді Шри-Кумар экономика күрт құлдырау деп саналатын «қатты қонуды» да, «жұмсақ қонуды» да көрмейді деген теорияға сілтеме жасай отырып. таяз құлдырау болуы.

«Иә, экономика мықты. Бірақ бұл сіз мүлде құлдыраусыз өтіп кетесіз дегенді білдірмейді», - деді ол. «Егер сізде қонуға болмайтын сценарий болса, онда сіз 5% инфляцияны қабылдайсыз және бұл саяси тұрғыдан қабылданбайды. Ол инфляцияны төмендету бойынша жұмыс істеуі керек, ал экономика соншалықты күшті болғандықтан, ол кейінге қалдырылады. Бірақ сіз рецессияда неғұрлым кешіктірсеңіз, соғұрлым ол тереңірек болады ».

Өз кезегінде Пауэлл саясатқа қатысты бәсекелес көзқарастар арасында қону орнын табуы керек.

A ақша-несие саясаты туралы есеп ФРЖ жұма күні Конгресске жариялады, бұл Пауэллдің саясаткерлер мөлшерлемелердің «тұрақты өсуін» күтетін жиі қолданылатын тілдегі айғақтары болып табылады.

Кришна Гуха, Krishna Guha, Evercore ISI жаһандық саясат және орталық банк стратегиясының басшысы, клиент жазбасында кафедра «белгілі және өлшенетін реңкке ие болуы мүмкін» деді. Пауэлл «нақты экономиканың тұрақтылығын» атап өтеді, сонымен бірге инфляция туралы деректер жоғарылағанын және оны жеңу жолы «ұзақ және қиын болатынын» ескертеді.

Дегенмен, Гуханың айтуынша, Пауэлл осы айдың соңында кейбір инвесторлар қорқатын ставканың жарты ұпайға немесе 50 базистік тармаққа көтерілуі екіталай. Дүйсенбідегі нарықтық бағалар үлкен қадамның шамамен 31% ықтималдығын көрсетті CME Group деректері.

«Біз инфляция күтулері, жалақы және қызметтер инфляциясы қауіпті түрде жоғарылағанда және/немесе кіріс деректер соншалықты күшті болған жағдайда ғана ФРЖ наурыз айында 50 бит жоғарылайды деп ойлаймыз», - деп жазды Гуха. «ФРЖ кездесуді кездесу басталғанға дейінгі уақыттан гөрі тағайындалған жерден әрі қарай аяқтай алмайды».

Алдағы уақытта деректерді түсіндіру қиын болады.

Негізгі инфляция шын мәнінде наурызда күрт құлдырауды көрсетуі мүмкін, өйткені өткен жылы энергия бағасының өсуі жыл сайынғы салыстыруды бұрмалайды. The Кливленд ФРЖ трекері Жалпы инфляция ақпандағы 6.2%-дан наурыздағы 5.4%-ға дейін төмендегенін көрсетеді. Дегенмен, азық-түлік пен энергияны есептемегенде, базалық инфляция 5.7%-дан 5.5%-ға дейін өседі деп болжануда.

Гуха Пауэлл ФРЖ мөлшерлемелерін көтерудің соңғы нүктесін - «терминалды» мөлшерлемені - 5.25-5.5% диапазонына дейін немесе саясаткерлердің желтоқсандағы экономикалық болжамдарында күткеннен шамамен төрттен бір тармаққа жоғарылатуы мүмкін екенін айтты.