«ФРЖ-мен соғыспаңыз» ұзақ уақыт бойы инвесторлардың мантрасы болды. АҚШ орталық банкі ақша-несие саясатын белгілеген кезде, пайыздық мөлшерлемелер өз кезегінде валюта, несие және акциялар нарықтарының бағытын белгілейді. Олардың ешқайсысы Федералды резервтік жүйенің ағынына қарсы ұзақ жүзе алмады.
Бірақ қазір ФРЖ өзі ағымға, әсіресе инфляцияға қарсы тұруға тырысатын сияқты. Бұл ешкімді таң қалдырмауы керек, өйткені соңғы 9 айдағы тұтынушылық бағалар бойынша соңғы оқылымда 12%-дан астам секіріс байқалды, бұл төрт онжылдықтағы ең үлкен көрсеткіш. Бұл инфляцияны американдықтардың басты мәселесіне айналдырып, жалпы ақпарат құралдарындағы басты оқиғаға айналдырады.
ФРЖ өзі күтпеген инфляцияның өсуін қадағалап отыр. Бұған жарияланған баға өлшемдері де, Мичиган университетінің кеңінен бақыланатын сауалнамасы сияқты көңіл-күй өлшемдерінде көрсетілген халықтың қабылдауы да кіреді. Бұл процесте назарда қызықты өзгерістер болды.
Жақында ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл инфляция деп аталатын негізгі шараларға көбірек көңіл бөлетінін түсіндірді. Бұрын ФРЖ шенеуніктері ақша-несие саясатының ықпалынан тыс деп есептейтін азық-түлік пен энергия бағасын қоспағандағы «негізгі» инфляция деректеріне баса назар аударған болатын.
Базалық инфляция тұжырымдамасы 1970 жылдары ойлап табылған кезде, сыншылар оны бағаның көтерілуіне кінәні саясаткерлерден алшақтату әрекеті деп атады. Енді азық-түлік пен энергия бағасы қайнап келе жатқандықтан (негізгі инфляция сақталатын сияқты), ФРЖ шенеуніктері жалпы тақырыптарға көбірек көңіл бөлетін сияқты.
Мичиган университетінің жұма күні жарияланған шілде айындағы алдын ала есебі бір жылдық инфляция күтулерінің 0.1 жылдағы ең жоғары деңгейден 40 пайыздық тармаққа, яғни 5.2 пайызға төмендегенін көрсетеді. Ұзақ мерзімді, бес жылдан 10 жылға дейінгі инфляциялық күтулер алдыңғы сауалнамадағы 2.8%-дан 3.1%-ға төмендеді.
Инфляциялық күтулердің шамалы төмендеуі жалпы көңіл-күйдің аз ғана жақсаруына әкелді, бірақ ол әлі де төмендеу болып қала береді. ААА мәліметтері бойынша, 4.577 маусымда жеткен 5.016 доллар шыңынан бастап, бөлшек саудадағы бензин бағасының ұлттық орташа көрсеткішке 14 долларға дейін төмендеуі үміт сәулесі болды.
Сорғы бағасы шикі мұнай фьючерстерінің құлдырауынан кейін болды. АҚШ-тың эталондық келісімшарты бейсенбіде 97.59 долларға қысқаша жеткеннен кейін барреліне 91 долларды құрады. Бұл бір күн өткеннен кейін 25 наурыздағы 130.50 доллардың күндізгі шыңынан шамамен 7% төмен. бұл баған шикі және тазартылған мұнай өнімдеріне сату-опциондарын сатып алу туралы ұсыныс. Мұнай қорлары да осындай құлдырауға ұшырады
Энергияны таңдау SPDR
биржалық қор (тикер: XLE) маусымдағы ең жоғары деңгейінен шамамен 25% төмендеді, бұл сорғыдағы бағалар бес доллардан жоғары болғанға дейін бірнеше күн болды (секторды арзан етеді, Уоррен Баффет байқағандай).
Негізгі қаржылық инфляция көрсеткіштері шикі мұнаймен қатар жылжыды. Атап айтқанда, қазынашылық ноталар мен тиісті қазынашылықтың инфляциядан қорғалған бағалы қағазы немесе TIPS бойынша кірістілік айырмашылығынан туындайтын инфляцияның «сынықсыз» деңгейі де күрт төмендеді. The бес жылдық КЕҢЕСТЕР наурыздағы 2.66% шыңына қарсы қазір 3.59% құрайды.
Бұл BCA Research компаниясының жаһандық инвестициялық стратегия тобының пікірінше, бұл TIPS нарығы инфляциялық қысым төмендейді деп ойлайтын «Tam Transitory-мен бірге» екенін көрсетеді. Кейбір ФРЖ шенеуніктері TIPS нарығының инфляциялық сигналдарына күмәнмен қарады, алайда орталық банк бағалы қағаздардың төрттен біріне иелік етеді, бұл олардың бағасын бұрмалауы мүмкін.
Ең бастысы, тауарлардың бағасы шикізат фьючерстерінің төмендеуіне, әсіресе энергияға, қызметтерге бағалар әлі де жабысқақ болып қалады. Атап айтқанда, тұтынушылық бағалар индексіндегі жалдау ақысының жыл сайынғы 5.5%-ға өсуі «әлі де болса шындықты аз санайды, бірақ оны қуып жету жолында ілгерілеуде», - дейді Bleakley Advisory Group компаниясының бас инвестициялық директоры Питер Буквар.
Wilmington Trust компаниясының бас инвестициялық директоры Тони Рот АҚШ-тың мұнай фьючерстерінің 100 доллардан жоғары көтерілуін күтеді. Одан да маңыздырақ табиғи газ болуы мүмкін, ол азырақ назар аударады, бірақ американдықтардың коммуналдық шығындарына әсер етеді. Маусымдағы шарықтау шегінен кейін табиғи газ фьючерстері өткен аптада 16% -дан астамға көтерілді және биыл 88% -дан жоғары болды.
Өткен аптадағы нашар инфляция жаңалықтары ФРЖ Канада Банкінің басшылығын ұстанып, федералдық қорлардың мақсатын көтереді деген болжамды тудырды. толық пайыздық тармақ 27 шілдеде өткен саяси кеңесінде. Бұл мүмкіндік қазіргі 0.75%-дан 1.50%-ға дейінгі мақсатты диапазонға тағы 1.75 тармаққа көтерілуді қолдайтын қорлар фьючерстерімен жойылды, дейді сәйкес. CME FedWatch құралы.
Фьючерстік нарық желтоқсан айына қарай 3.50%-дан 3.75%-ға дейін шыңында бағаланады, ФРЖ жылдың ортасында мөлшерлемелерді төмендете бастағанын көрді. Бұл күтулер инверттелген кірістілік қисығын тудырды, екі жылдық қазынашылық нотасының кірістілігі 3.135% деңгейінде, 10 жылдық 2.929% көрсеткіштен айтарлықтай жоғары. Рот ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерін арттырудың жалғасуы акциялардағы әлсіздіктің жалғасуын көрсетеді деп санайды.
Сонымен қатар, бұрынғы Бонд Кинг Билл Гросс бір жылдық вексельдерді сатып алуды қолдайды, ФРЖ және нарықтармен күресуге тырысудың орнына 3% -дан астам кірісті.
Жазыңыз Рэндалл В. Форсит [электрондық пошта қорғалған]