(Bloomberg) - Жылдар бойы активтерді бөлушілер оңай болды: Американың ең ірі технологиялық компанияларын сатып алыңыз және кірістердің өсуін бақылаңыз.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Уолл-стриттегі инвестициялық менеджерлер үшін ойын кітаптарын қайта жазып жатқан орталық банк ставкаларының көтерілуінің астында қалған сол күндер артта қалды. TINA - инвесторлардың балама акциялары болмаған мантра - нақты таңдаулардың кең ауқымына жол берді. Ақша нарығының қорларынан бастап қысқа мерзімді облигациялар мен құбылмалы ставкалары бар ноталарға дейін инвесторлар қазір кейбір жағдайларда 4%-дан асатын тәуекелі төмен кірістерді құлыптауда.
Өзгеріс жаздан бері жүріп жатыр, бірақ инвесторлар инфляцияның әлі де ыстық деректерімен және ФРЖ-ны тұрғын үй дағдарысынан кейінгі ең жоғары деңгейде мөлшерлемелерді бекітуге мәжбүр ететін қатаң еңбек нарығымен келісімге келгендіктен, қыркүйекте қарқын алды. Төраға Джером Пауэллдің сәрсенбідегі түсініктемелерінен кейін орталық банк инфляцияны тежеу үшін кем дегенде жұмсақ рецессияны күтетініне күмән жоқ.
«Біз баға белгілеу және үлкен мөлшерлемелерді көтеру, сондай-ақ облигациялар нарығындағы инфляциялық тәуекел үстемдігінің қайта пайда болуы арқасында акцияларға қарағанда құнды ұсынатын облигациялардың құбылу нүктесінен өттік», - деді Питер Чатвелл, жаһандық басқарманың басшысы. Mizuho International Plc-те макростратегиялық сауда. «Біз кірістің төмендеу тәуекелдері алдағы айларда осы үлестік тәуекел премиясын одан да жомарт етеді деп күтеміз».
Бір өлшем бойынша, кем дегенде 1997 жылдан бері кез келген уақыттағыдан да қатты құбылып тұрған қор нарығындағы қолма-қол ақшаға тәуекел етуді қаламайды. Инвесторлар оның орнына 2007 жылдан бері ең көп табыс әкелетін екі жылдық қазынашылыққа есеп айырысуда. Бір жылдық ноталар соншалықты дерлік төлейді. , және екеуі де соңғы инфляция көрсеткіштерін артта қалдырғанымен, бұл S&P 20-дегі биылғы 500% бағадан жақсы.
Айтуынша, тіркелген кіріс он жылдан астам уақыттағы акцияларға қатысты ең үлкен сыйақы береді. Америка Банкінің сауалнамасына сәйкес, инвесторлар қысқа мерзімді биржалық қорларға рекордтық соманы құйып жатыр, ал жаһандық қор менеджерлерінің 62% рекордтық артық салмақ қолма-қол ақшаны құрайды. Олар сондай-ақ акцияларға әсер етуді бұрын-соңды болмаған ең төменгі деңгейге дейін төмендетті.
Морган Стэнлидің бас кросс-активтер стратегі Эндрю Шитс жазбасында: «Ақша және қысқа мерзімді тұрақты кіріс барған сайын төмен құбылмалылық пен кросс-активтер портфеліндегі жоғары кірісті ұсынады», - деп жазды. Бұл баламалардың жаңа тартымдылығы оның акцияларға несие беруді ұсынуының бір себебі болып табылады.
Ауысу қорларға түсетін және түсетін ағындарда барған сайын көрінеді. Үш жылдағы екінші рет мемлекеттік облигациялар ETF-тері қыркүйек айында акциялар бойынша әріптестеріне қарағанда көбірек ағын жинады. Deutsche Bank AG мәліметтері бойынша, қазір тәуелсіз облигациялар өткен жылы барлық ETF және инвестициялық қор сатып алуларының 22% құрайды, ал акцияларға аударымдар қазір сол уақытта 2% құрайды.
Пандемиядан кейінгі митингтің негізі - өте төмен пайыздық мөлшерлемелер мен ақшалай ынталандыру - құлдырады. Оның орнында қазір несиелік шығындардың жоғарылауы және инвесторларды қолма-қол ақшаны сақтау режиміне мәжбүрлеген қатаң қаржылық жағдайлар тұр.
Бұл қор нарығына барғысы келетіндердің арасында да анық. Олар балансы күшті және дивидендтік кірісі жоғары компанияларға басымдық береді. Қолма-қол ақшаға бай компаниялар күшті ағындарды көруді жалғастыруда, Pacer US Cash Cows 100 ETF алыңыз, ол 2022 жылы ай сайынғы оң ағындарды ғана көрді, жыл басынан бері жалпы сомасы 6.7 миллиард долларды құрады. Тұрақты кіріс ағындары бар компаниялар 36 миллиард долларлық Schwab US Dividend Equity ETF осы жылдың осы уақытқа дейін 10.6 миллиард доллар ақшалай қаражатын алған инвесторлар үшін әлі де тартымды.
ФРЖ-ның агрессивті сұңқарлығы құлдырау қаупін арттырды және жұмсақ қону мүмкіндігін азайтты. Бұл ұзақ мерзімді облигациялардың жақын арада тартымды болуына жол ашады, әсіресе ФРЖ қатайту қарқынын бәсеңдету белгілерін көрсетсе.
AXA Investment Managers негізгі инвестициялар жөніндегі бас инвестициялық директоры Крис Игго: «Мөлшерлемелер шыңына жеткенде, облигациялардың кірістілігі төмендейді деп күту үшін өтеу қисығы бойынша жылжу орынды болар еді», - деді.
HSBC-тің көп активті бас стратегі Макс Кеттнер үшін қысқа мерзімді облигациялар акцияларға қарағанда жақсы нұсқаға айналды, бірақ инфляцияға қатысты алаңдаушылықтан өсу алаңдаушылығына айқын ауысу тұрақты кіріске одан да кеңірек жылжу үшін триггер болады. Әзірге, Кеттнер басқаратын HSBC стратегиялық тобы қолма-қол ақшадағы артық салмақ позициясына көшті және тамыз айында үлес салмағының максималды салмағын азайтты.
Тіпті «сен бір рет қана өмір сүресің» күндік сауда тобы кез келген акциялардың құлдырауынан пайда таба алмады.
«Біз режимнің ауысуын көреміз», - деді Кеттнер. «TINA және YOLO 2020/21 әлемі негізінен өсудің баяулауы мен жоғары инфляцияның үйлесуі салдарынан кенеттен тоқтап қалды».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/fed-finally-vanquishes-stocks-asset-160013365.html