ФРЖ-ның «1994 жылғы елесі» азиялық нарықтарды таң қалдырады

Азия әрқашан Алан Гринспен туралы күрделі сезімдерге ие болады.

1990 жылдардың ортасы мен аяғында Федералдық резервтің сол кездегі төрағасы адал атақты болды. Оның суреті People журналында, Entertainment Tonight және ұлттық газеттердің стильдік беттерінде көрсетілді. Гринспанның әлемдегі ең үлкен экономиканы басқаруы оған Боб Вудворд атты жарқыраған өмірбаянын берді. Maestro.

Әйтсе де Азия көбіне еске алады Гринспан дәуірі 1997-1998 жылдардағы Азиядағы қаржылық дағдарысты тудырғаны үшін. Дәл осы ФРЖ-ның 1994-1995 жылдардағы қатаңдату циклі — қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерді небәрі 12 айда екі есеге арттыру — Азияның есеп беруіне негіз болды.

Доллар көтеріліп, капитал Батысқа қарай ұмтылғандықтан, Бангкок, Джакарта және Сеул шенеуніктері валюта бағамын жасыл валютаға байланысты ұстай алмады. Валюта девальвациясының нәтижесінде пайда болған толқындар да Малайзияны шетіне итеріп жіберді және Жапонияны араласуға жақын қалдырды.

1997 жылдың аяғында нарықтағы төтенше күйзеліс басты жүлдеге ие болды: сол кездегі 100 жастағы Yamaichi бағалы қағаздары, Жапонияның аңыздық үлкен төрт брокерінің бірі. Оның күйреуі Вашингтондағы шенеуніктерді дүр сілкіндірді. АҚШ-тың Қаржы министрлігі де, Халықаралық валюта қоры да Жапонияның сәтсіздікке ұшырау үшін тым үлкен екеніне алаңдамады. Олар Жапонияның экономикасы құтқару үшін тым үлкен болуы мүмкін деп ойлады.

Осының бәрі Джером Пауэллдің 26 тамыздағы пікірлерінің Азияны неге сонша үрейлендіретінін түсіндіреді. Күтпеген жерден аймақ Корея Банкінің бұрынғы төрағасы Ким Чон Су «1994 жылдың елесі» деп атайтын нәрседен қорқады.

Соңғы онжылдықта бұл қорқыныш мезгіл-мезгіл пайда болды. 2013 жылы ФРЖ облигациялар нарығын қадағалап жатқанда, Bank of America стратегі Майкл Хартнетт «1994 жылғы сәттің қайталануы» туралы ескертті. Ллойд Бланкфейн, Goldman Sachs компаниясының сол кездегі бас директоры, мойындады «Мен қазір 1994 жылғы кезеңге көзбен қараған кезде алаңдаймын».

Пауэллдің ФРЖ-ның «біраз уақытқа» жалғасып жатқан және үй шаруашылықтары мен бизнес үшін «біраз азапты» қажет ететіні туралы ескертуінің әсері осылай болды. Бұл 1990 жылдардан бергі ең агрессивті ФРЖ қатайту қадамдарының фонында келеді.

Шын мәнінде, Пауэлл өзінің риторикалық соққыларын алып жатыр ма деген сұрақ туындайды, өйткені инфляция 40 жылдағы ең жоғары өседі.

Йен қазірдің өзінде шегінде долларға 140, Нью-Йорк университетінің экономисі Нуриэль Рубини, «Доктор. Doom» өзі Жапония банкін жаһандық күйзелістерді күшейтетін жолдармен «саясатты өзгертуге» мәжбүр етуі мүмкін деп ескертеді.

Демалыс күндері Еуропалық Орталық банктің атқарушы кеңесінің мүшесі Изабель Шнабель алда болатын «үлкен құбылмалылық» мәселесі туралы айтқан кезде көптеген адамдар үшін сөйледі. Қазірдің өзінде ол «Украинадағы пандемия мен соғыс макроэкономикалық құбылмалылықтың бұрын-соңды болмаған өсуіне әкелді» деді.

Енді орталық банктің күшті қатайту қаупі бар. Шнабельдің айтуынша, «бұл сілкіністер маңызды болса да, ақыр соңында жаһандық қаржы дағдарысы сияқты уақытша бола ма?» деген сұрақ туындайды.

Шнабель ескертті: «Бізге тап болған қиындықтар алдағы жылдарда үлкенірек, жиірек және тұрақты күйзелістерге әкелуі мүмкін».

Азиядан артық еш жерде. Доллар көтерілген кезде азиялық валюталарға төмендеу қысымы қайта оралғандай Гринспен күні көптеген хаос тудырады. Қазірдің өзінде нарықтар «кері валюталық соғыс» туралы шуылдауда.

Соңғы екі онжылдықта Сеулден Сингапурға дейінгі үкіметтер экспортты арттыру үшін әлсіреген айырбас бағамдарын таңдады. Қазір Ресейдегі Украина соғысы мұнайдың, азық-түліктің және басқа да өмірлік маңызды импорттың бағасын көтеріп жатқандықтан, Азия төмен валюта бағамы арқылы инфляцияны импорттаудан қорқады.

Астананың ұшуы мәселесі де өзекті. Азияның үлкен реніштерінің бірі - Пауэллдің сәтсіздіктерінің құнын көптеген жолдармен төлеу. Ерте: бұрынғы президент Дональд Трамптың 2019 жылы экономикаға қолдау қажет болмаса да, ставкаларды төмендету туралы талаптарына бас ию.

2021 жылы Пауэлл таблоға қандай да бір қатайтатын қадамдар жасай алмады. Ол «Инфляция – өтпелі» деген пікірді тым ынтамен қабылдады. ФРЖ 2022 жылдың наурызында ставкаларды көтеруді бастаған кезде тым кеш болды. Енді, Пауэлл ФРЖ қуып жетіп жатқанда, Азия болады кепілдік залал.

ФРЖ сандық жұмсартудан «сандық қатайтуға» ауысатын Азияға тікелей зиян тигізуде, дейді Gavekal Research экономисті Тан Кай Сиан.

Бұл жеделдетілген үнемділік, дейді ол, «АҚШ қазынашылығы қолма-қол ақша қалдығын қысқартуды аяқтаған кезде пайыздық мөлшерлеменің одан әрі көтерілуінің үстіне шығу қазірдің өзінде жүріп жатқан өтімділік қыспағын күшейтеді. Оның үстіне АҚШ-тың коммерциялық банктері несие беру стандарттарын қатайтуда, сондықтан өтімділіктің бұл ағылуын өтеуі екіталай. Бұл АҚШ акцияларының бағасына әсер етуі мүмкін және қарыз алудың нақты шығындары өсіп, сұранысты тұншықтыратындықтан, бұл АҚШ-тың жақын мерзімді рецессия ықтималдығын арттырады ».

Бұл бумеранг Азияны кері қайтарады. Аймақ экспорттан бас тартып, қызмет көрсету секторларын құруда ілгерілеушілікке қол жеткізгенімен, АҚШ сұранысының кез келген төмендеуі Қытайға және Азияның қалған бөлігіне қатты әсер етеді. Қорқынышты, шынымен.