(Bloomberg) - Федералды резервтік жүйенің балансын ашу осы аптада күшейеді, бұл орталық банк үш жыл бұрын жинай бастаған қазынашылық вексельдерін ақырында түсіре бастайды дегенді білдіреді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
9 триллион долларлық портфелін қысқарту жөніндегі кеңірек жоспарының бір бөлігі ретінде ФРЖ қазынашылық және ипотекалық бағалы қағаздарды ұстауға арналған ай сайынғы шекті ұлғайтады, ол 60 долларды пайдалана отырып, тиісінше 35 миллиард және 326 миллиард долларға дейін өтеуге мүмкіндік береді. купондар айлық деңгейден төмен болған кезде толтырғыш ретінде МДҚ-ның миллиард қоймасы. Қыркүйек купондар монетарлық органның жаңа шегінен төмен түсетіндіктен, вексельдерді өтейтін бірінші ай болады.
ФРЖ портфелінде қыркүйекте өтейтін 43.6 миллиард долларлық қазынашылық купондары бар, бұл шенеуніктер 16.4 миллиард долларлық вексельдерді де босатуы керек дегенді білдіреді. Сондай-ақ қазан айында тағы 13.6 миллиард доллар жұмсалуы керек. Бұл 2023 жылдың қыркүйегіне дейін вексель портфелінің ең үлкен құлдырауы болады.
ФРЖ вексель холдингтеріне үлкен қызығушылық болды, өйткені соңғы рет ақша-кредит органы сандық қатайтуды қолға алған кезде оның ешбір бағалы қағаздары болмаған. Бұл инвестициялауға болатын активтерді таба алмай жүрген ақша нарығындағы трейдерлер үшін де өте маңызды. Олар артық қолма-қол ақшаны кері сатып алу келісімінің нысанына қоюды таңдады және ФРЖ қазынашылық вексельдерінің толық нұсқасы инвесторларға жеткізілім сілкінісін қамтамасыз етеді.
TD Securities стратегі Геннадий Голдберг: «Бұл ФРЖ вексельдерді резервтік тапшылыққа байланысты оларды тез сатып ала бастағаннан кейін үш жылдан кейін баланстан шығаруға бірінші рет рұқсат беріп отыр», - деді. «QT өзінің толық қадамын басып жатыр».
2019 жылдың қыркүйегінде жүйенің қолайлы деңгейінен төмен қорлардың төмендеуі қысқа мерзімді қаржыландыру нарықтарының негізгі тасы болып табылатын репо мөлшерлемелерінің күрт өсуіне ықпал етті. Нәтижесінде ФРЖ күнделікті репо операцияларын жүргізуден басқа, өзінің резервтік қалдықтарын ұлғайту үшін айына шамамен 60 миллиард доллар қазынашылық вексельдерді сатып ала бастады.
Орталық банк вексельдерді 2020 жылдың екінші тоқсанында сатып алады деп күткенімен, пандемия тудырған экономикалық күйзеліс фискалдық және монетарлық ынталандыру толқынын тудырды, қаржы жүйесін қолма-қол ақшамен толтырып, резервтердің көп болуын қамтамасыз етті. Айырмашылық мынада, қазынашылық вексель ұсынысының көлемін кері қайтарды, бұл теңгерімсіздікті тудырды, бұл ретте қысқа мерзімді инвесторлар ФРЖ-ның RRP-тен тыс инвестициялық опциялары өте аз қалды.
Вексель ұсынысы ақыры жоғарылай бастады, бұл сұранысты қанағаттандыру үшін әлі жеткіліксіз деп ойлады. Уолл-стрит стратегтерінің күтетіні - ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерді көтеру жолы баяулаған сайын және қазынашылық өзі шығаратын мемлекеттік вексельдердің көлемін арттыруды жалғастыра отырып, ол тынымсыз инвесторларды RRP баспанасынан алыстатып, нарыққа қайта тартады. .
Райтсон ICAP мәліметтері бойынша, апта сайынғы және ай сайынғы вексельдерді ұстау вексельдердің нарықтық ұсынысына әсер етпейді, өйткені қазынашылық өтеуді тоқсан сайынғы қарыз алу жоспарларына қосты. Ұзақ мерзімді алаңдаушылықтар бар, өйткені ФРЖ өзінің күнделікті операцияларында дилерлерге несие беретін бағалы қағаздары аз болғандықтан, бұл олардың қысқа позицияларды жабу мүмкіндігіне кедергі келтіреді және репо нарығында қарыз алуды қымбаттатады.
Райтсон ICAP экономисі Лу Крандалл дүйсенбіде клиенттерге жолдаған жазбасында: «Қолма-қол ақша нарығы тұрғысынан алғанда, шоттың бірінші айналымы бейсенбіде өткенде ештеңе өзгермейді», - деп жазды.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/fed-qt-hit-full-stride-172449002.html