Федералды резервтік жүйенің шамамен 9 триллион долларлық портфелі сәрсенбіден бастап қысқартылады, бұл процесс мөлшерлеменің көтерілуін толықтыруға және орталық банктің инфляциямен күресін күшейтуге бағытталған.
Қаржы нарықтарындағы «сандық қатайтудың» нақты әсері әлі де пікірталас тудырғанымен, Wells Fargo инвестициялық институтының және Capital Economics сарапшылары бұл акцияларға тағы бір қарсылық тудыруы мүмкін деп келіседі. Бұл қазіргі уақытта өз портфельдері үшін көптеген тәуекелдерге тап болған инвесторлар үшін дилемма, өйткені сейсенбіде мемлекеттік облигациялар сатылып, күтпеген шығындарды қорлайды.
Қысқаша айтқанда, «сандық қатайту» «сандық жұмсартуға» қарама-қарсы: бұл негізінен экономикада өзгермелі ақша ұсынысын азайту тәсілі және, кейбіреулер, мөлшерлеменің көтерілуін болжамды түрде арттыруға көмектеседі, дегенмен, көп нәрсе анық емес. Және бұл кез келген нәрсе болып шығуы мүмкін, бірақ сол сияқты «құрғақ бояуды көру» Джанет Йеллен оны 2017 жылы ФРЖ төрағасы болған кезде сипаттағандай - орталық банк осыған ұқсас процесті соңғы рет бастаған кезде.
QT-ның негізгі әсері қаржы нарықтарында: ол нақты немесе инфляцияға байланысты түзетілген кірісті арттыруы мүмкін деп саналады, бұл өз кезегінде акцияларды біршама тартымды етеді. Және ол жоғары қысым көрсетуі керек Қазынашылық мерзімді сыйақы, немесе өтемақы инвесторларына облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде пайыздық тәуекелдерді көтеруі қажет.
Оның үстіне, сандық қатайту инвесторлардың көңіл-күйі өте нашар болған кезде келеді: қор нарығының қысқа мерзімді бағыты туралы оптимизм жеті аптаның қорытындысы бойынша төртінші рет 20%-дан төмен. көңіл-күй сауалнамасы Американдық жеке инвесторлар қауымдастығы бейсенбіде шығарды. Осы уақытта президент Джо Байден -мен кездесті ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл сейсенбі күні түстен кейін көптеген инвесторлардың назарында тұрған тақырып инфляцияға қатысты.
Оқылды: Байден ФРЖ басшысы Пауэллмен кездескен кезде орталық банктің тәуелсіздігін ұстануға уәде берді және Байденнің ФРЖ Пауэллмен инфляция бойынша кездесуі «президент үшін саяси тұрғыдан жақсы» деп бағаланды
Питтсбургте орналасқан Форт Питт Капитал тобының бас инвестициялық директоры Дэн Эйй: «Менің ойымша, біз QT әсерін әлі білеміз деп ойламаймын, әсіресе біз тарихта балансты қысқартуды көп жасамағандықтан», - деді. «Бірақ бұл өтімділікті нарықтан алып тастайды деп айту қауіпсіз және өтімділік алынып тасталғандықтан, ол белгілі бір дәрежеде бағалаудағы еселіктерге әсер етеді деп ойлау орынды».
Сәрсенбіден бастап ФРЖ қазынашылық бағалы қағаздарды, агенттік қарыздарды және агенттік ипотекалық бағалы қағаздарды ұстауды алғашқы үш айда айына 47.5 миллиард долларға азайта бастайды. Осыдан кейін қысқартылатын жалпы сома айына 95 миллиард долларға дейін жетеді, саясаткерлер экономика мен қаржы нарықтары дамып келе жатқанда өз көзқарастарын түзетуге дайын.
Қысқарту өтелетін бағалы қағаздар ФРЖ портфелінен шығып, түсім енді қайта инвестицияланбайтындықтан орын алады. Уэллс Фарго инвестициялық институтының мәліметі бойынша, қыркүйек айындағы жағдай бойынша айналымдар 2017 жылы басталған процеске қарағанда «әдетте жылдамырақ және агрессивті» қарқынмен өтеді.
Институттың есептеулері бойынша, ФРЖ балансы 1.5 жылдың соңына қарай шамамен 2023 триллион долларға қысқарып, оны шамамен 7.5 триллион долларға дейін төмендетуі мүмкін. Егер QT күтілгендей жалғаса берсе, «баланстағы бұл 1.5 триллион долларға қысқару тағы 75 – 100 базистік қатайту пунктіне тең болуы мүмкін», бұл кезде қорлар мөлшерлемесі шамамен 3.25%-дан 3.5%-ға дейін болады деп күтілуде, институттың осы айдағы жазбасында айтылған.
Федералды қорлар мөлшерлемесінің мақсатты диапазоны қазіргі уақытта 0.75% және 1% арасында.
Дереккөздер: Федералдық резерв, Bloomberg, Wells Fargo инвестициялық институты. 29 сәуірдегі деректер.
«Сандық қатайту нақты кірістілікке жоғары қысымды күшейтуі мүмкін», - деді институт. «Қаржылық жағдайды қатайтудың басқа түрлерімен қатар, бұл тәуекелді активтер үшін тағы бір қарсылықты білдіреді».
Эндрю Хантер, Capital Economics-тің АҚШ-тың аға экономисі: «Біз ФРЖ алдағы екі жылда өзінің активтерін 3 триллион доллардан астамға азайтады деп күтеміз, бұл балансты пандемияға дейінгі деңгейге қайта келтіру үшін жеткілікті. ЖІӨ үлесі». Бұл экономикаға үлкен әсер етпеуі керек болса да, егер экономикалық жағдайлар «қышқыл» болса, ФРЖ QT мерзімінен бұрын тоқтатуы мүмкін», - деді ол.
«Негізгі әсер қаржылық жағдайға әсер ету арқылы жанама түрде болады, QT қазынашылық сыйақыларына жоғары қысым жасайды, бұл экономикалық өсудің одан әрі баяулауымен бірге қор нарығына қарсы келеңсіздіктерге ықпал етеді», - деді Хантер жазбасында. Негізгі белгісіздік - ФРЖ-ның құлдырауы қанша уақытқа созылатыны, деді ол.
Сейсенбі күні АҚШ-тың барлық негізгі үш қор индекстері Dow индустриясымен бірге төмендеді
DJIA,
0.7%-ға төмендеді, S&P 500
SPX,
0.6% және Nasdaq Composite төмендеді
COMP,
0.4%-ға төмендеді. Сонымен қатар, облигациялар басқармада сатылғандықтан қазынашылық кірістілік жоғары болды.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/feds-quantitative-tightening-is-about-to-arrive-what-that-might-mean-for-markets-11654024143?siteid=yhoof2&yptr=yahoo