Үй салушылардың қорларына пайда табу үшін тұрғын үй тапшылығы бар фирмаларды қадағалау керек

Қор нарығының құлдырауы мен пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуінің екі есе ауыртпалығы биылғы жылы үй салушылардың акцияларын құлдыратып жіберді, нәтижесінде ең төменгі бағалар болды.

Бұл бағалаулар тұрғын үй қорын нашар көршідегі ең нашар үйге ұқсатады. Бірақ шын мәнінде, бұл сала бағаланбаған аудандағы ең арзан үй.

Сәуір айының басында үй салушы акцияларының бағасының 2022 жылға арналған болжамды кірісіне орташа форвардтық баға/пайда қатынасы тек төрт есе пайда болды, бұл бүкіл АҚШ қор нарығындағы кез келген саланың ең төменгі көрсеткіші. Бұл көрсеткіш мамыр айының ортасында 3.5-ке дейін төмендеді iShares АҚШ үй құрылысы ETF (ITB) жыл басынан бері шамамен 30%-ға төмендеді. Саланың көшбасшысы DH Horton сияқты кейбір ірі құрылысшылардың акциялары биыл 40%-ға арзандады.

Бұл құлдырау, ішінара, инвесторлардың ипотекалық пайыздық мөлшерлемелердің өсуі сатып алушылардың көңілін қалдыру арқылы нарықты қуып жібереді деген болжамымен туындады. Кейбір қарқынды жергілікті нарықтардағы сауда-саттық соғыстары сату бағасын несие берушінің бағалауынан жоғары етіп шығарып, сатып алушыларды жабылу кезінде қосымша ақша табуға мәжбүр ететінін ескермеңіз.

Нарықтағы бұл қызу инвесторлардың өсу қарқыны жақын арада сұранысты төмендетеді деп қорқып, акцияларды демпингке салуды тоқтатқан жоқ. Нәтижесінде, бұл акциялардың көпшілігі бірнеше айдың ішінде біршама қымбаттаудан айтарлықтай төмен бағаға айналды.

Дегенмен, саланың келе жатқан әлсіздігі туралы қауесет өте асыра айтылған. Бұл қорлардың күйреген күйі шын мәнінде мүмкіндік болып табылады, бұл сарапшылардың жоғарылатылған баға мақсаттарымен көрінеді, өйткені деректер тұрақты тұрғын үй тапшылығы жоғары мөлшерлемелерге қарамастан, жоғары сұранысты арттыра беретінін көрсетеді.

Ипотека мөлшерлемелері өсе береді деп күтілсе де, олар әлі де өте төмен және кем дегенде келесі немесе екі жыл бойы солай қала береді. Соңғы бірнеше айда 30 жылдық белгіленген мөлшерлемемен ипотека бойынша әдеттегі мөлшерлемелер шамамен 5%-дан шамамен 3%-ға дейін көтерілді.

Дегенмен, тарихи тұрғыдан бұл жоғары емес. 2011 жылдан бері тарифтер 5% -дан сирек төмендеді және екінші немесе үшінші үйлерін сатып алатын көптеген сатып алушылар 8 жылы 9% -дан 2000% -ға дейін немесе он жыл бұрын 10% -дан 11% -ға дейін төлегенін есте сақтайды.

Сәуір айындағы жағдай бойынша жыл сайын орта есеппен 25%-дан астам өсті және жоғары инфляциямен өсуді жалғастырады деп күтілетін пәтер жалдау ақысының көтерілуінің баламасы алдында тұрған көптеген сатып алушылар әлі де иелік етуді ең жақсы қаржылық нұсқа деп санайтыны сөзсіз.

Қазірдің өзінде қиын бюджеттері бар адамдардың көпшілігі арзанырақ үйлерді сатып алады, сондықтан жоғары тарифтер төменгі жағында сұранысты айтарлықтай төмендетуі мүмкін. Бағасы төмен сатып алушылар жалға алуға мәжбүр болуы мүмкін, бұл көп пәтерлі тұрғын үй салушыларға пайда әкеледі.

Қол жетімді үйлердің қазіргі тапшылығы он жыл бойы жалғасуы мүмкін. АҚШ Санақ бюросы мен Credit Suisse статистикасы нарықтың негізгі көрсеткіштерінің осы көрсеткіштерімен бұл тапшылықтың тереңдігін көрсетеді:

• Тарихи тұрғыдан алғанда, елде сатып алуға болатын шамамен 1.5 миллион үй бар. Бір және көп жанұялық қолжетімді үйлердің ағымдағы тізімдемесі — шамамен 700,000 40 — соңғы XNUMX жылдан астам уақыттағы ең төменгі көрсеткіш.
• Қазір үйлер қарқынды түрде салынып жатқанымен, ел соңғы 17 жыл бойына жақын жерде құрылыс жүргізген жоқ. Тұрғын үй құрылысы 2005 жылы 2 миллионнан астам тұрғын үйді іске қосумен шарықтау шегіне жеткеннен бері жылына орта есеппен 500,000 3-ға азая бастады, соның салдарынан шамамен XNUMX миллион үй тапшылығы пайда болды. Соңғы уақытта бұл тапшылық аздап әлсіреді, бірақ бірдей сұранысқа жеткізу үшін тағы он жыл қажет болуы мүмкін.
• Ұлы құлдырау алдындағы артық құрылыс 2 миллионға жуық үйді артық қамтамасыз етуге әкелді, бірақ бұл жабдықтау 2014 жылға қарай таусылды. Кейінгі құрылыс жұмыстары келесі бірнеше жылда жеткізілімнің төмендеуіне әкелді, нәтижесінде 3 жылға қарай 2020 миллион үй тапшылығы пайда болды. қазір құрылыс қарқынды дамып келе жатқандықтан, құрылыстың ұзақ кезеңі алдағы жылдар бойына ұсыныс тапшылығын сақтайды.
• Тапшылықты күшейткен американдық тұрғын үй қорының жасы болды. 2019 жылы бұл елдегі тұрғын үйдің орташа жасы 41 жасты құрады. Қазір ол 44-те - рекордтық ең қарт. Инвестициялық мүмкіндіктерді бағалау кезінде инвесторлар кішігірім компанияларды қарастыруы керек, дегенмен кейбір ірі атаулар келесі немесе екі жыл ішінде жақсы кіріс алуға дайын. Жабдықтаушылар да ұзақ мерзімді сұраныстан пайда көреді.

Міне, өсу перспективалары жақсы және төмендеу тәуекелі төмен кейбір компаниялар, олар негіздерге, бағалардың қозғалысына және талдаушылардың болжамдарына байланысты:

• Мерейлі үйлер (MTH): Негізінен Sunbelt-те бір отбасылық үйлерді салушы, бұл шағын компания (нарық құны 3 миллиард доллар) мамыр айының ортасында акциясы 83 долларға сатылды, бірақ сарапшылардың бір жылдық жоспары 122 долларды құрайды.
• Үш нүктелі үйлер (TPH): Тағы бір шағын компания (2 миллиард доллар), Tri-Pointe Батыс жағалауда, Техас пен оңтүстік-шығыста бір отбасылық үйлер салады. Оның мақсаты - 30 доллар, дегенмен мамыр айының ортасында акциялар шамамен 20 долларға сатылды.
• Леннар (LEN): Бұл ірі компания (нарық капиталы, $22 миллиард) бүкіл елде жұмыс істейтін, бірақ негізінен Күн белдеуінде жұмыс істейтін бір және көп жанұялы құрылысшы. Мамыр айының ортасында 74 долларға саудаланған Леннар 115 долларды құрайды.
• Бүркіттің материалдары (EXP): Нарық құны 5 миллиард долларды құрайтын Eagle бетон, қабырға тақтасы және басқа да құрылыс материалдарын шығарады. Мамыр айының ортасында оның бағасы шамамен $125 болды. Мақсатты баға: $172.
• Кванекс (NX): Бұл шағын қоғамдық компания (нарық құны, $ 600 миллион) терезелер мен шкафтарды жасайды. 32 долларға бағаланған оның мақсаты мамыр айының ортасындағы акция бағасы 20 доллардан айтарлықтай секіріс. Компания кірісінің өсу қарқыны шамамен 12% құрайды.
• Masonite International Corp. (ЕСІК): Соңғы алты айда бұл ішкі және сыртқы есіктерді өндіруші (нарық құны, $1.9 млрд) кез келген жоғары рейтингті жеткізушілер акцияларының жыл басынан бергі ең күрт сатылымының бірін (-27%) бастан кешірді. Масонит мамыр айының ортасында 85 долларға сатылды. Мақсатты баға: $133.

Осы және саладағы басқа да компаниялар алдағы айларда айтарлықтай өсуге дайын, бұл олардың акцияларының бағасын көтеруі мүмкін. Сайып келгенде, қорқыныштың қара бұлттары тазарып, инвесторларға тұрақты нарықтық сұраныстың жарығын көруге мүмкіндік береді.

— Дэвид Шифф Гилриат, сертификатталған қаржылық жоспарлаушы және Sheaff Brock Investment Advisors серіктесі және CIO және институционалдық активтерді басқарушы Innovative Portfolios.