(Bloomberg) - Дискрециялық сатып алушылар тәуекелді активтерден тез шегініп кеткенін көрген бір аптада трейдерлердің тағы бір тобы S&P 500-дегі үш апталық құлдырауды тоқтатуға тұрды: сатып алудан басқа таңдауы аз адамдар.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Олар нарықтағыдан екі есе артық пайдаға қарсы тұрып жатқан акцияларды жабуға асыққан қысқа сатушыларды қамтыды. Опцион дилерлері акцияларды өсірген кезде хеджирлеуді ұлғайту қажет болғаннан кейін тағы бір күшті күш болды. Диаграмма шектері әрекетке шақыру болып табылатын кейбір сандық трейдерлер де өздерінің қатысуын мәлім етті.
Біріктірілген бұл ойыншылар нарыққа күндізгі трейдерлер мен қор инвесторларының сатудың жаңа толқынын жеңуге көмектесті. Мерекемен қысқартылған аптада 3.7% -ға өсті, S&P 500 авансы Федералдық резерв төрағасы Джером Пауэллдің тұрақты сұмдық хабарламасына қарсы шықты. 2022 жылғы аю нарығында жағымсыз жаңалықтардың қаншалықты бағаланғаны даулы болса да, акцияларға деген сенімсіздік Эндрю Слиммонды оптимистік етеді.
Morgan Stanley Investment Management компаниясының жаһандық үлестік менеджері Слиммон: «Қазір нарық үшін өте үлкен теріс бейімділік бар және бұл өте қарама-қайшы сигнал», - деді. «Нарықтар өте жақсы төртінші тоқсанға арналған. Нарықтар құлдырайтынына сенетін көптеген қорлар бар ».
ФРЖ-мен күреспеу туралы кеңес 2022 жылы дұрыс болғанымен, аюлылық қайнаған кезде кейде қиындықтарға тап болды. Осы аптадағы аванстық Пауэлл ФРЖ шенеуніктері инфляцияны тежеу үшін шайқаста тайсалмайтынын айтқан кезде келді, бұл олардың осы айдың соңында үшінші рет ставканың өсуін қамтамасыз етеді деген үмітті күшейтті. Өсіп келе жатқан экономистер ықтимал нәтиже ретінде пайыздық тармақтың төрттен үш бөлігіне көтерілуді көреді.
Кейбіреулер валюта нарығындағы соңғы ретсіздік ақша менеджерлеріне тәуекелді тежеуге қысым жасағанын ескерсек, акциялардың тұрақтылығының тағы бір факторы ретінде доллар бағамының төмендеуін атады. Басқалары S&P 500 қалтқысының өзін одан әрі табысқа жетудің катализаторы ретінде көрсетті.
Секірудің ортасында мамыр айының ортасында тірек ретінде әрекет еткен, содан кейін маусым мен шілде айларында қысқаша ілгерілеуді тоқтатқан 3,900 жауынгерлік шеп орналасқан. Сейсенбіде шегіну кезінде табалдырықтан жоғары жабылған соң, S&P 500 үш күндік раллиге шықты.
Жол бойында эталондық индекс 100 күндік және 50 күндік орташа мәндерді қоса алғанда, басқа негізгі тренд сызықтарын қалпына келтірді. Cboe құбылмалылық индексі екінші апта қатарынан төмендеді.
Ережеге негізделген трейдерлер үшін қолайлы серпінмен тыныштандыратын нарық ұзаққа созылатын жасыл шам болып табылады. Мысалы, Nomura Securities International компаниясының кросс-активтер стратегі Чарли МакЭллиготттың бағалауы бойынша, құбылмалылықты бақылау қорлары тек бейсенбі күні 2.1 миллиард долларлық акцияларды сатып алды.
Нарық жоғарылаған сайын, ол бағаға сезімтал емес ойыншылардың тағы бір тобын сатып алушыға айналдырды: туынды құралдар саудасының екінші жағын қабылдаған опцион дилерлері және бейтарап нарықтық әсерді сақтау үшін негізгі акцияларды сатып алу немесе сату қажет. Апта ішінде олар негізінен «қысқа гамма» ұстанымында болды, бұл олардан басым нарықтық трендпен жүруді талап етеді, деді МакЭллиготт.
2022 жылғы аю нарығында бәс тігулері болжамды болып көрінген қысқа сатушылар акциялардың қайта көтерілуі кезінде қателесті. Шығындарды қысқарту қажеттілігі бір апта ішінде Goldman Sachs Group Inc. қоржынындағы ең қысқартылған акциялар қоржынының 8.2%-ға өсуіне әкеліп соқтырды.
Техникалық тұрғыдан негізделген сұраныс Уолл-стрит ескертулерінің өсіп келе жатқан барабан дыбысына қарсы шықты және іргелі инвесторлардың барған сайын аюлы армиясына көлеңке түсірді. Биыл инвестициялық қорлардағы қолма-қол ақшаны ұстау өсті, ал хедж-қорлардың меншікті капиталы көпжылдық ең төменгі деңгейге жетті.
Енді бөлшек инвесторлар, пандемиядан кейінгі дәуірдегі ең сенімді сатып алушылардың бірі, өздерінің бычий ұстанымдарын қайта қарастыруда. JPMorgan Chase & Co компаниясының биржалардағы жария деректерінен алынған бағалауына сәйкес, аптаның сейсенбісіне дейін олар маусымнан бері алғаш рет акцияларын сатқан. Сонымен қатар, EPFR Global шоуы құрастырған мәліметтерді үлестік қорлардан 10 миллиард доллардан астам қаражат шығарды.
«Аюлар табыстың тез ғана болғанын және көп нәрсені қысқаша жабуға сенетінін айтады», - деді Майкл Шаул, Marketfield Asset Management бас атқарушы директоры. «ФРЖ қатаңдатудың жақсы мәмілесі нарықта бағаланғанымен, экономиканың нашарлауы жағдайында жоғары пайыздық мөлшерлемелерді ұстап тұруға болатын қыңырлық жеткілікті түрде ескерілмеген».
Бүкіл жыл аюлар үшін де, бұқалар үшін де қауіпті болды. ФРЖ саясаткерлері алаңдатарлық болса да, сейсенбіде күтілетін инфляция деректері ұрпақтық ең жоғары деңгейден әлсіреген бағаларды көрсетуі мүмкін. Қандай да бір зиян ставкасының көтерілуі мүмкін болса да, залал корпоративтік табыс пен несие нарығына әлі жеткен жоқ.
Бір-біріне қарама-қайшы әңгімелермен қоршалған акциялардың қозғалысы нарық уақытын мүлдем мүмкін емес етті. Бес онжылдықтағы ең нашар бірінші жартысы зардап шеккеннен кейін, S&P 500 маусым айының ортасынан бастап екі айлық, 17% ралли кезінде аю-нарықтағы құлдырауының жартысын қалпына келтірді. Тамыз айында серпіліс 200 күндік орташа деңгейге жеткенде, индекс өз бағытын тез өзгертті және осы аптаның қайта көтерілуіне дейін шамамен 10% жоғалтты.
Бұл соққы Ньютон инвестициялық менеджментіндегі Сюзанна Хатчинсті күтпеген жағдайға дайындалуға итермеледі. Ұзақ уақытқа созылатын құлдырауды күтумен жалпы акцияларды қысқартқанымен, ол жақында сақтандыру ретінде бычий опциондарды сатып алды.
«Сіз ұзақ мерзімді құрылымдық аю нарығында болған кезде, біз оны бар деп ойлаймыз, сіз өте, өте өткір нарықтық митингілерге ие боласыз», - деді Хатчинс, аға портфель менеджері және Newton Investment нақты қайтару стратегиясының жетекшісі. «Егер қателессек, бізде нарықтағы оң жаққа қоңырау шалу опциялары бар».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/forced-buying-puts-floor-under-200649394.html