Рецессияны ұмытыңыз - АҚШ жыл бойы созылуы мүмкін «баяулауға» бет алады, деп ескертеді Moody's

Уолл-стриттегі негізгі көзқарас: Федералды резервтік жүйе инвесторлар мен тұтынушыларға соққыны азайтуға көмектесу үшін пайыздық мөлшерлемелерді төмендететіндіктен, АҚШ экономикасы 2023 жылдың бірінші жартыжылдығында қысқа рецессияға түсуі мүмкін, бірақ ол бір жыл бұрын аяқталады. Соңы.

Дегенмен, Зэнди ФРЖ-ның ондаған жылдардағы ең агрессивті пайыздық ставкаларын көтеруі ЖІӨ өсуіне зиянды әсер етеді деп санайды, бірақ ол АҚШ-тың күшті еңбек нарығы және тұтынушыға қатысты басқа факторлар экономиканың тікелей қысқаруына жол бермеуге көмектесуі керек деп санайды.

«ФРЖ жоғары инфляцияны тежеу ​​үшін жұмыс істеп жатқандықтан, алдағы жылы экономика қиынға соғатыны сөзсіз, бірақ базалық болжам ФРЖ мұны рецессияны тудырмай-ақ орындай алады», - деді Зэнди жазбасында.

Болжамдар жиынтығына сәйкес, Зэнди АҚШ-тың жалпы ішкі өнімі 1 жылдың барлық төрт тоқсанында жыл сайынғы негізде шамамен 2023% немесе одан аз өседі деп күтеді.

Дэнди АҚШ экономикасы биылғы жылы рецессиядан құтылады деген пікірде жалғыз емес. Goldman Sachs тобы
GS,
+ 0.43%
Бас экономист Ян Хатциус Уолл-стриттегі басқа танымал тұлғалар сияқты осындай көзқараста.

Зандидің көзқарасын ерекшелендіретін нәрсе - ол экономикалық азаптың айтарлықтай мөлшерін күтеді, бірақ ол ұзақ уақыт бойы келеді деп сенеді, бұл тұтынушылар мен инвесторлардың оны жеңуін жеңілдетеді, дейді оның жазбасы.

Бұл болжамның негізі ФРЖ экономиканы басқа «саяси қателікпен» соқтырмас бұрын, пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді 2022 жылға дейін кейінге қалдырған кездегі кейбіреулердің пікірі сияқты, өзінің пайыздық мөлшерлемелерін көтеруден бас тарта алады деген түсінік болып табылады. инфляция «өтпелі» болды деп есептеңіз.

Сондай-ақ оқыңыз: Вартонның Джереми Сигел ФРЖ-ді өзінің 110 жылдық тарихындағы ең үлкен саясат қателіктерінің бірін жасады деп айыптайды.

Рецессия әдетте экономиканың қысқаруының екі тоқсаны ретінде қарастырылғанымен, Экономикалық зерттеулердің ұлттық бюросы құлдырау ресми түрде қашан басталғанын және оның қашан аяқталатынын жариялауда соңғы сөзді айтады.

АҚШ экономикасы жазалайтын, жұмыс орындарын бұзатын құлдырауды болдырмаса да, американдықтар активтер мен үй бағасының құлдырауынан зардап шегуі мүмкін, деп қосты Зэнди.

Moody's ағымдағы жылдың үшінші тоқсанында экономикалық өсу 0.8% деңгейінде төмендейді деп болжайды. Занди және оның командасы 2 жылдың үшінші тоқсанына дейін ЖІӨ өсу қарқыны 2024 пайыздан асады деп күтпейді.

«Баяулау» дегеніміз не?

Экономистер Wall Street Journal сауалнамасының медианалық болжамына сәйкес, АҚШ экономикасының биылғы жылы рецессияға түсуіне шамамен 65% мүмкіндік бар деп есептейді.

Занди бұл болжаммен келіспегенімен, ол сенімділіктің жоғары деңгейіндегі ең үлкен тәуекел рецессияның «өзін-өзі орындайтын болжамға» айналуында екенін мойындады, өйткені тұтынушылар мен кәсіпорындар өздерінің жинақтарын ұлғайту үшін шығындарды шектейді есе алда.

Қазірдің өзінде мұнай сияқты шикізат бағасының төмендеуінен бастап, факторларды есепке алатын Конференциялар кеңесінің жетекші индикаторлар индексіне дейін қараңғылық белгілері бар. қазынашылық кірістілік қисығы сияқты.

Бірақ экономикалық болжамның осының бәрі сияқты қорқынышты емес екенін көрсететін көптеген белгілер бар. Соңғы бірнеше айда жарияланған инфляция деректері баға қысымының төмендей бастағанын көрсетеді.

Бұл ФРЖ-ның ақша-несие саясаты «ағымдағы экономикалық және қаржы нарығының конъюнктурасын дерлік ұстады» дегенді білдіреді. Реакция функциясы қаражат мөлшерлемесі инвесторлардың терминалдық қаражат мөлшерлемесіне қатысты ағымдағы күтулеріне сәйкес 5% -ға жақын болуы керек », - деді Зэнди.

АҚШ-тың қаржы жүйесі жақсы жағдайда

Әдетте, АҚШ экономикасының жағдайы да, қаржы жүйесі де рецессия басталар алдындағы айларда әлдеқайда қауіпті болып көрінеді, деді Зэнди. Бірақ бұл жолы болмайды - кем дегенде, бұрынғы құлдыраулар алдындағы дәрежеде емес.

«Әдетте, рецессияларға дейін экономиканы шамадан тыс левередизацияланған үй шаруашылықтары мен бизнес, алыпсатарлық активтер нарығы, тым көп кеңейтілген капиталданбаған қаржы жүйесі сияқты елеулі теңгерімсіздіктер қинады», - деді ол.

«Көбінесе бұл теңгерімсіздіктердің ешқайсысы бүгінде жоқ», - деп қосты ол.

Тұтынушылар азайғанына қарамастан көп жинаққа ие

Экономистер тұтынушылардың банктік шоттарына мұқият назар аударды, ал кейбіреулері бұл туралы алаңдаушылық білдірді үнемдеудің азаюы, Занди американдық отбасылардың пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне байланысты қарыздарын өтеу және шығындарды ұстап тұру қиын болмайды деп санайды.

«Көптеген үй шаруашылықтары қарыздарын басқаруда жақсы жұмыс жасады. Олардың кірістерінің негізгі борыш пен пайыздық төлемдерге жұмсалатын үлесі рекордтық төменге жақын, және көп жағдайда бұл төлемдер жоғары пайыздық мөлшерлемелермен өспейді», - деді ол.

Сонымен қатар, Занди пандемия дәуіріндегі үй сатып алу бумының төмендеуіне байланысты үй бағасы төмендей берсе де, он жылдан астам шектеулі құрылыстың нәтижесінде үйлердің жетіспеушілігі үй құндылықтарын қорғауға көмектеседі деп санайды.

Банктер бұрын осал болды, бірақ олар да қатты құлдырауға төтеп бере алатындай жақсы капиталдандырылған. Оның орнына несиелік өсім «дұрыс» болып қалады, - деді Зэнди.

«Несие өте көп емес (қаржы дағдарысына дейін несие берушілер үй шаруашылықтары мен бизнеске оларды ақылға қонымды түрде қайтара алмайтын несие берген кездегі сияқты) немесе тым аз несие (дағдарыстан кейін, тіпті несие қабілетті қарыз алушылар осы несие дағдарысында несие ала алмағандағы сияқты) ),« ол айтты.

«Белгісіз белгісіздер» - бұл тәуекел

АҚШ экономикасы үшін тәуекелдер көп, - деді Зэнди талдауының соңында. Қандай да бір жаңа күрделі фактордың күтпеген жерден пайда болуы мүмкін болса да, ең үлкен тәуекелдердің бірі - Зэнди «белгілі белгісіздер» деп сипаттаған нәрсе.

Сондай-ақ оқыңыз: 2023 жылы әлемдік экономиканың үштен бір бөлігі рецессияға ұшырайды деп күтілуде, дейді ХВҚ басшысы

Мысалдарға Ресей президенті Владимир Путиннің Украинадағы қақтығыстың шиеленісуі немесе Қытайда жаңа COVID-19 нұсқасының пайда болуы жатады. Оның үстіне, АҚШ-та қаржылық ақаулар көп, соның ішінде корпоративтік кірістің әлсіреуі инвесторларды акциялардың бағасын одан әрі төмендетуге мәжбүр етеді.

Занди төмендегі диаграммада «белгілі белгісіздердің» басқа мысалдарын келтірді.

Ауырлық тұрғысынан Зэнди «2023 жылдың күзіне қарай қайтадан көтерілуі қажет қазынашылық қарыз лимиті бойынша партизандық кездесу» ең тұрақсыздандыратын әсер етуі мүмкін деп қорқады.

Уолл-стрит экономистері әдетте рецессия жылдың екінші жартысына дейін басталады деп күтеді. Бірақ құлдыраудың тереңдігі мен ұзақтығы туралы көптеген пікірталастар әлі де бар. деп хабарлады MarketWatch-тен Изабель Ван.