Уолл-стрит Мәскеу Украинаға басып кіргеннен бергі кезеңде қатты құбылмалылыққа ұшырады, Ресейге – маңызды тауарлардың негізгі өндірушісі – нарықты күйзеліске ұшыратты. Жоғары баға инфляциялық қорқынышты тудырды және Еуропадағы рецессияны қоса алғанда, кең таралған экономикалық бұзылу қаупін арттырды.
Акциялар мен тауарлардағы кейбір қозғалыстар ақылға қонымды. Нарықтар дүрбелеңде, бірақ олар бұзылды ма?
Жоғары деңгейде, шүкір, жауап жоқ сияқты.
Нарық жұмысының тәуелсіз өлшемдеріне сүйене отырып, нарықтың бұзылғаны туралы дәлелдер аз, - деді UBS-тің көп активті стратегі Киран Ганеш. Барронның. Швейцариялық банк қаржы жүйесінің күйзелістерінің негізгі көрсеткіштерін, соның ішінде АҚШ қазынашылық спрэдтерін және несие нарықтарындағы өтімділікті қарастырды. Бұл көрсеткіштер осы уақытқа дейін кейбір стрессті көрсетті, бірақ 2018 жылдың наурызындағы Ковид-19 құлдырауын былай қойғанда, 2020 жылдың аяғындағы қатты сатылу кезінде байқалған деңгейлерге жақын емес.
«Әрине, сізде өте үлкен қозғалыстар бар», - деп қосты Ганеш. «Бірақ менің ойымша, бұл шын мәнінде сізде жаһандық нарықтар үшін үш-төрт негізгі факторлардың бар екендігінің көрінісі, олардың барлығы ағынды».
Құмдардың ауысуына байланысты күрделі есептеулер, атап айтқанда, акцияларға зиянын тигізді, өйткені инвесторлар қысқа, орта және ұзақ мерзімді перспективада бірнеше белгісізге баға қоюға тырысады. Бұл көрінетін хаоста көрінуі мүмкін, бірақ түсіндіруге болады.
Нарықтың дәл қазір мінез-құлқы - бұл қозғалыстар тез дамып келе жатқан жағдайдағы тақырыптарға байланысты болатынының белгісі, - деді Оанда брокерінің нарық талдаушысы Крейг Эрлам. Барронның. «Бұл нарықтың жұмыс істеп тұрғанының белгісі. Бұл ерекше жағдай, сондықтан нарықтағы реакция ерекше».
Трейдерлер бірдей, болжауға болмайтын күш әсер ететін бірнеше факторларға бейімделуге тырысады: соғыс. Ең маңызды ойлардың кейбірі Мәскеудің кеңірек ұлғаю қаупі, облигациялар нарығы инфляциялық шокқа қарсы тұруға тырысады және жоғары шикізат бағасы корпоративтік табысқа қалай әсер етуі мүмкін.
«Алты айдан кейін, қазірден 12 айдан кейін, 24 айдан кейінгі болжам соншалықты үлкен дәрежеде өзгеруі мүмкін жағдайда сіз қалай бағалар едіңіз?» — деп сұрады Ерлам.
Ганеш: «Бұл шынымен құбылмалы, өйткені ол бұзылғаннан гөрі белгісіз», - деді.
Бірақ, әсіресе тауарларда жарықтар пайда болды.
Лондон металл биржасы сейсенбіде баға тоннасына 100,000 XNUMX доллардан жоғары көтерілгеннен кейін никель саудасын тоқтатты және әсер еткен келісімшарттарды жойды. «Қазіргі оқиғалар бұрын-соңды болмаған», - делінген биржа мәлімдемесінде, жағдайды Украинадағы соғысқа айыптады. Бұл біз шынымен бұзылған нарыққа ең жақын болғанымыз.
Ресей де, Украина да дүние жүзіндегі мұнайдың, табиғи газдың, көмірдің, бидайдың, жүгерінің және никель, болат және палладий сияқты бірқатар өнеркәсіптік және сирек металдардың айтарлықтай көлемін қамтамасыз ететін тауарлық қуатты орталықтар болып табылады. Қақтығыстар мен санкциялар жеткізу тізбегін шайқап, бағаның күрт өсуіне себеп болды.
«Тауар нарықтары қатыгез болуы мүмкін», - деді Джованни Стауново, UBS-тің тауар стратегі. Барронның. Тауарлар акциялар сияқты болашақта бағаланбайды, керісінше осы жерде және қазір бағаланады.
«Егер сұраныс пен ұсыныс арасында қандай да бір сәйкессіздік болса, екі тарапты бірдей деңгейге жеткізу үшін баға көтерілуі керек», - деді Стауново. «Сұраныс жойылғанша бағалар жарылып кетеді. Бұл ішінара біз қазір көріп отырған нәрсе ».
Лондонның металл нарығының құрылымындағы қысқа сығымдау және бәлкім, никельдің шарықтауының негізгі факторлары болғаны белгілі, бірақ басқа тауармен ұқсас нәрсе болуы мүмкін емес.
Өйткені, «қазір болып жатқан нәрсе шынымен ақылсыз», - деді Стауново. Тауар жөніндегі стратегтің пікірінше, бұл, әсіресе мұнай нарығында одан да ақылсыз болуы мүмкін, бірақ шикі мұнай бағасының одан әрі өсуі нарықтың анықтығын білдіруі мүмкін.
Қазіргі уақытта сұраныс пен ұсыныс динамикасы Мәскеуге салынған санкцияларға әсер етуде, бірақ ресейлік шикізатқа айтарлықтай шектеулер әлі де кең тараған жоқ. Соңғы күндері жеткізілген мұнай соғыс басталғанға дейін жасалған келісім-шарттарға байланысты, деді Стауново; тендерден жеткізуге дейін шамамен екі аптаға созылады, сондықтан жеткізудің нақты кебуі санкциялар енгізілгеннен кейін екі аптадан кейін болады.
«Біз спот-нарықта біршама үлкен бұзылуларды көруіміз керек», - деді Стауново. «Біз алдағы күндерде көбірек түсінік алуымыз керек».
Бұл инвесторларды қайда қалдырады?
«Нарықтар төзімді», - деді Кристофер Россбах, Anglo-Swiss активтер менеджері J. Stern & Co. Баррондікі.
«АҚШ және еуропалық [қор] нарықтары олардың тұрақтылығы бар екенін көрсетті, олардың өтімділігі бар - және егер сіз нарықтың қозғалысын көрген болсаңыз, олар тауарлардағы кейбір қозғалыстармен салыстырғанда қалыпты болды деп ойлаймын», - деп қосты ол. .
Шындығында, шикізат бағасының әсері үлестік инвесторларды алаңдататын басты мәселе болуы мүмкін, деді Россбах, бірақ ұзақ мерзімді инвесторлар мұны ұзақ мерзімді қиындықтардың қандай болатынын және жеке акцияларға қалай әсер ететінін түсіну үшін талдай алады.
Россбахтың басқалармен бөлісетін көзқарасы оптимистік: Украинадағы соғыс аяқталуы тиіс жойқын адамзат трагедиясы болып қала бергенімен, оның кең ауқымды экономикалық күйзеліс тудыруы екіталай.
2022 жылға қарай жаһандық экономика сенімді жағдайда болды, деді активтер менеджері, корпоративтік кіріс пен тұрақты тұтынушылық сұраныс әкелген пандемиядан күшті қалпына келтіру. Сайып келгенде, макросуретті аздап өзгертті.
«Егер экономикаға, ЖІӨ-ге, шығындарға, инфляцияға әсер етсе, ол еңсерілетін әсер болады, өйткені бұрынғы әсерлер еңсерілді», - деді Россбах. «Үкіметтер, орталық банктер және реттеушілер бұл тәуекелдерді жақсы біледі және менің ойымша, олардың орнын толтыру үшін ұтымды және белсенді әрекет етеді».
Джек Дентонға жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]
Дереккөз: https://www.barrons.com/articles/stock-market-oil-nickel-51646924221?siteid=yhoof2&yptr=yahoo